Ethereum-Versorgung an Börsen erreicht historische Tiefstände, während institutionelle Akkumulation expandiert
Collins J. Okoth
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- Das Exchange-Angebotsverhältnis von Ethereum ist auf allen Plattformen auf 0,137 gesunken, der niedrigste Stand seit 2016.
- On-Chain-Daten deuten auf einen rückläufigen kurzfristigen Verkaufsdruck hin, verursacht durch Staking, die Präferenz für Self-Custody und eine Tendenz zu langfristigen Haltungen.
- Öffentliche Kassen und staatlich verbundene Einrichtungen halten nun nahezu 6,7 Millionen ETH im Wert von 19,02 Milliarden US-Dollar, was 5,55 % der Gesamtmenge entspricht.
Die Ethereum-Versorgung an Börsen ist seit 2016 auf historische Tiefstände gesunken, da die institutionelle und unternehmerische Nachfrage nach Akkumulation expandiert. Die Verschiebung des Versorgungsverhältnisses deutet auf ein verändertes Verhalten der Halter hin, hin zur langfristigen Aufbewahrung, im Gegensatz zum kurzfristigen Verkaufsdruck des Einzelhandels.
Laut On-Chain-Daten, die von CryptoQuant-Analysen bereitgestellt wurden, ist das Exchange Supply Ratio (ESR), das den Anteil aller von Börsenplattformen gehaltenen ETH misst, auf etwa 0,137 über alle Börsen hinweg gesunken. Der Rückgang markiert das niedrigste Niveau seit 2016 während der frühen Entwicklungsphase der Ethereum-Blockchain. Über Binance, die größte Krypto-Börsenplattform nach Handelsvolumen und mit der höchsten ETH-Versorgung, ist das ESR auf etwa 0,0325 gesunken.
ETH-Verschiebung deutet auf verringerte Absicht zur sofortigen Liquidation hin
Laut den von CryptoQuant Analyst Arab Chain bereitgestellten ESR-Zahlen gibt es einen anhaltenden Nettoabfluss von Ethereum-Token von Börsen zu externen oder privaten Wallets. Die Analyse von Arab Chain auf CryptoQuant stellte fest, dass solche Muster oft mit Akkumulationsphasen nach einer Periode der Volatilität übereinstimmen, da Märkte mehr Liquidität mit niedrigem Verkaufsdruck absorbieren.
Ethereum-Börsenversorgung fällt auf ihr niedrigstes Niveau seit 2016
„Diese Dynamik spiegelt erhöhte Vorsicht der Händler und einen Rückgang des kurzfristigen Verkaufsdrucks wider.“ – Von @ArabxChain pic.twitter.com/QdqLdtzYIo
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) Dezember 17, 2025
Über alle Börsen hinweg zeigen die Diagramme, die die ESR-Metrik verfolgen, einen anhaltenden Rückgang von Mitte 2024 bis Ende 2025, der von etwa 0,165 stetig auf das aktuelle Niveau von rund 0,137 fiel. Währenddessen ETH-Kurs hat auch zwischen 4.500 US-Dollar und seinem Allzeithoch von 4.953,73 US-Dollar am 24. August 2025 bis zum aktuellen Preis von 2.830 US-Dollar basierend auf CoinMarketCap Daten.
Binance, die größte Börse nach Handelsvolumen, ein ähnliches Muster aufgezeichnet, beginnend bei 0,038 in Mitte 2024, bis zur aktuellen Spanne von 0,032-0,0325. Der Ethereum-Token-Preis tendiert dazu, einem ähnlichen Muster zu folgen und zeigt eine positive Korrelation zwischen dem ETH-Preis und dem ESR.
Der Übergang der Ethereum-Blockchain zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus hat Staking gefördert und es Nutzern ermöglicht, Token zu sperren und Belohnungen zu verdienen. Der Konsensmechanismus hat fast 36 Millionen ETH angezogen, die derzeit gestaked und erfordern die Übertragung von Börsen zu dedizierten Wallets oder Protokollen. Der Übergang in den Konsensmechanismen hat zur Beschleunigung des Rückgangs der Versorgung über alle Börsen hinweg beigetragen.
Layer-2-Ökosysteme wie Base verstärken die Verschiebung der Versorgung zu DEXs
Risiken im Zusammenhang mit Börsenausfällen, wie dem Zusammenbruch der FTX-Börse im Jahr 2022, haben die Einführung der Selbstverwahrung zur Erhöhung von Sicherheit und Kontrolle vorangetrieben. Darüber hinaus haben Layer-2-Ökosysteme, darunter Base, Arbitrum und Optimism, ebenfalls Liquidität angezogen, was das von Börsen gehaltene Angebot weiter reduziert hat. Layer-2-Ökosysteme auf Ethereum bieten Skalierungslösungen, die günstigere und schnellere Transaktionen ermöglichen und damit ETH-Angebot von zentralisierten Börsen (CEX) zu dezentralisierten Börsen (DEX) verlagern. DEXs wie PancakeSwap und Uniswap wurden auf diesen Protokollen aufgebaut, um den direkten P2Krypto-Handel zu erleichtern.
Laut On-Chain-Daten halten etwa 67 öffentliche Unternehmen, Regierungsbehörden und Institutionen, die ETH als Teil einer Reserve-Strategie halten, derzeit rund 6,71 Millionen ETH, die etwa 19,02 Milliarden US-Dollar wert sind. Darüber hinaus halten auf Ethereum spezialisierte ETFs halten rund 6,22 Millionen ETH, die 17,63 Milliarden US-Dollar wert sind. Diese Werte entsprechen 5,55 % bzw. 5,14 % des gesamten ETH-Angebots.
Die Verringerung des ETH-Angebots an Börsen und die steigende institutionelle Nachfrage haben ein Umfeld mit niedriger Liquidität und hoher Nachfrage geschaffen, was zu einem Angebotsengpass geführt hat. Laut der Arab Chain-Analyse auf CryptoQuant könnte der erhöhte Verkaufsdruck zum ETH-Preissfall beigetragen haben; anhaltender Kaufdruck, insbesondere von institutionellen Anlegern, könnte den ETH-Preis jedoch langfristig nach oben treiben.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung in der Berichterstattung über Kryptowährungen und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst (CFA) und besitzt einen Abschluss in Aktuarmathematik. Collins war zuvor als Autor und Redakteur bei Geek Computer und CoinRabbit tätig.
