عرض إيثريوم على المنصات يصل إلى أدنى مستوياته التاريخية مع توسع التراكم المؤسسي

انخفض عرض إيثريوم على المنصات إلى أدنى مستوياته التاريخية منذ عام 2016، مع توسع الطلب المؤسسي والشركاتي على التراكم. يشير تحول نسبة العرض إلى تغير في سلوك الحائزين نحو الاحتفاظ طويل الأجل، بدلاً من ضغط البيع قصير الأجل من قبل التجزئة. 

وفقًا لبيانات السلسلة المقدمة من تحليلات CryptoQuant، انخفضت نسبة عرض المنصة (ESR)، التي تقيس جزء جميع ETH المحتفظ بها من قبل منصات التبادل، إلى حوالي 0.137 عبر جميع المنصات. يمثل الانخفاض أدنى مستوى منذ عام 2016 خلال التطور المبكر لسلسلة كتل إيثريوم. عبر Binance، أكبر منصة تبادل للعملات المشفرة من حيث حجم التداول وأعلى عرض لـ ETH، انخفضت نسبة ESR إلى حوالي 0.0325. 

تحول عرض ETH يشير إلى انخفاض النية للتصفية الفورية

وفقًا لأرقام ESR المقدمة من CryptoQuant المحلل Arab Chain، هناك تدفق صافي مستمر لرموز Ethereum من المنصات إلى محافظ خارجية أو خاصة. لاحظ تحليل Arab Chain على CryptoQuant أن مثل هذه الأنماط غالبًا ما تتماشى مع مراحل التراكم بعد فترة من التقلبات، حيث تمتص الأسواق المزيد من السيولة مع ضغط بيع منخفض. 

عرض إيثريوم على المنصات ينخفض إلى أدنى مستوياته منذ 2016

"هذا الديناميكية تعكس زيادة حذر المتداولين وانخفاض ضغط البيع قصير الأجل." – بواسطة @ArabxChain pic.twitter.com/QdqLdtzYIo

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) ديسمبر 17، 2025

عبر جميع المنصات، تظهر الرسوم البيانية التي تتتبع مقياس ESR انخفاضًا مستمرًا من منتصف عام 2024 إلى أواخر عام 2025، تتراوح من حوالي 0.165 بشكل ثابت إلى المستوى الحالي حول 0.137. في الوقت نفسه، سعر ETH كان يتأرجح أيضًا بين 4,500 دولار وأعلى مستوى تاريخي بلغ 4,953.73 دولارًا في 24 أغسطس 2025، إلى السعر الحالي البالغ 2,830 دولارًا بناءً على CoinMarketCap البيانات. 

Binance، أكبر منصة من حيث حجم التداول، سجلت نمطًا مشابهًا، بدءًا من 0.038 في منتصف عام 2024، إلى النطاق الحالي من 0.032-0.0325. يميل سعر عملة Ethereum إلى اتباع نمط مشابه، مع وجود ارتباط إيجابي بين سعر ETH وESR.

لقد شجعت انتقال سلسلة كتل Ethereum إلى آلية إجماع إثبات الحصة (Proof-of-Stake) على الرهان (staking)، مما يسمح للمستخدمين بقفل الرموز وكسب المكافآت. جذبت آلية الإجماع ما يقرب من 36 مليون ETH حاليًا رهانها وتتطلب نقلها من المنصات إلى محافظ مخصصة أو بروتوكولات. ساهم الانتقال في آليات الإجماع في تسارع انخفاض العرض عبر جميع المنصات. 

بيئات الطبقة الثانية، مثل Base، تضخم تحول العرض إلى منصات التبادل اللامركزية (DEXs)

دفع المخاطر المرتبطة بفشل المنصات، مثل انهيار منصة FTX في عام 2022، إلى اعتماد الحفظ الذاتي لتعزيز الأمان والتحكم. بالإضافة إلى ذلك، جذبت بيئات الطبقة الثانية، بما في ذلك Base وArbitrum وOptimism، السيولة أيضًا، مما قلل أكثر من العرض المحتفظ به على المنصات. بيئات الطبقة الثانية على Ethereum تقدم حلول توسع تسهل المعاملات الأرخص والأسرع، مما يسحب عرض ETH من منصات التبادل المركزية (CEX) إلى منصات التبادل اللامركزية (DEX). تم بناء جميع منصات DEX، مثل PancakeSwap وUniswap، على هذه البروتوكولات لتسهيل التداول المباشر P2C للعملات المشفرة. 

وفقًا لبيانات السلسلة، تحتفظ ما يقرب من 67 شركة عامة وهيئات حكومية ومؤسسات الآن بحوالي 6.71 مليون ETH كجزء من استراتيجية الاحتياطي، بقيمة تقارب 19.02 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، تحتفظ صناديق ETF الخاصة بإيثريوم الاحتفاظ بما يقرب من 6.22 مليون ETH، بقيمة 17.63 مليار دولار. تمثل هذه القيم 5.55٪ و5.14٪ على التوالي من إجمالي عرض ETH.

أدى انخفاض عرض ETH على المنصات وارتفاع الطلب المؤسسي إلى خلق بيئة منخفضة السيولة وعالية الطلب، مما أدى إلى ضيق في العرض. وفقًا لتحليل Arab Chain على CryptoQuant، قد يكون ضغط البيع المتزايد قد ساهم في انخفاض سعر ETH؛ ومع ذلك، يمكن أن يدفع ضغط الشراء المستمر، لا سيما من المستثمرين المؤسسيين، سعر ETH إلى الارتفاع على المدى الطويل.