Berichten zufolge strebt Elon Musk eine Finanzierung von bis zu 12 Milliarden Dollar an, nur wenige Wochen nachdem er bereits 10 Milliarden Dollar für xAI eingesammelt hat, um im kostspieligen Wettlauf um künstliche Intelligenz wettbewerbsfähig zu bleiben.
Insidern zufolge hat xAI eine Partnerschaft mit Valor Equity Partners unter der Leitung von Antonio Gracias geschlossen, um eine mögliche Kapitalerhöhung von 12 Milliarden Dollar zur Unterstützung seiner Expansion zu strukturieren, wie aus einem Bericht des Wall Street Journal
Nach einer Finanzierungsrunde über 10 Milliarden US-Dollar sollen mit diesen Mitteln zahlreiche High-End-GPUs von Nvidia angeschafft werden. xAI plant, diese zu leasen, um ein riesiges Rechenzentrum für das Training und den Betrieb von Grok aufzubauen und zu betreiben.
postete kürzlich auf X: „Das Ziel von xAI ist es, innerhalb von fünf Jahren 50 Millionen H100-äquivalente Recheneinheiten (mit deutlich besserer Energieeffizienz) einzusetzen.“
Angesichts der finanzstarken Konkurrenz von Google, Microsoft und Meta hatte Grok Schwierigkeiten, Fuß zu fassen und löste kürzlich einen Sturm der Entrüstung aus, als es rassistische und kontroverse Beiträge auf X teilte. xAI hat sich daraufhin für das „entsetzliche Verhalten“ entschuldigt
Um die angespannte Bilanz von xAI zu stärken, hat Musk Kapital innerhalb seiner Unternehmen umverteilt. SpaceX investierte 2 Milliarden US-Dollar in xAI, und im vergangenen Monat nutzte xAI das geistige Eigentum von Grok, um Schulden in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar aufzunehmen.
Analysten warnen davor, dass xAI aufgrund der hohen Kosten für das Training umfangreicher Modelle kurzfristig zusätzliches Kapital benötigen wird. Anstatt wie OpenAI und Anthropic auf Cloud-Plattformen von Drittanbietern zurückzugreifen, setzt xAI auf die Entwicklung und den Betrieb einer eigenen Hardware-Infrastruktur.
xAI hat mit enormen Kosten, aber minimalen Einnahmen zu kämpfen
xAI gibt fast sein gesamtes Einkommen aus, etwa 13 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Trotzdem ist das Unternehmen noch unprofitabel und hat bisher nur sehr geringe Einnahmen erzielt.
Der Vorschlag, GPUs über ein strukturiertes Leasingfinanzierungsmodell zu finanzieren, könnte die anfänglichen Kapitalausgaben um Milliarden reduzieren, allerdings auf Kosten laufender Zahlungsverpflichtungen.
Trotz der Risiken bleiben die Anleger von Musks tracbei SpaceX und Tesladent und erinnern sich daran, wie er sie in der Vergangenheit belohnt hat. Einige gehen sogar davon aus, dass er gegebenenfalls weitere Beteiligungen nutzen würde, um xAI zu stärken.
In nur 122 Tagen errichtete xAI sein erstes riesiges Rechenzentrum, Colossus, in Memphis, Tennessee, und stattete es mit 100.000 Nvidia-GPUs aus. 92 Tage später wurde die Kapazität auf 200.000 Einheiten erhöht.
Im vergangenen Jahr bezeichnete Nvidia-CEO Jensen Huang dies als „übermenschlich“ und sagte: „Elon ist einzigartig in seinem Verständnis von Ingenieurwesen und Konstruktion sowie von großen Systemen und der Bündelung von Ressourcen.“
xAI hat ehrgeizige Pläne für eine Million GPUs für Grok formuliert. Für die nächste Phase, Colossus 2, arbeitet das Unternehmen erneut mit Valor zusammen, dessen Kapital zuvor in SpaceX, Tesla, SolarCity, The Boring Company und Neuralink geflossen ist.
Die Struktur sieht vor, dass Valor zusammen mit anderen Private-Equity-Gesellschaften einen Fonds auflegt, der Milliarden aufnimmt, um GPUs zu kaufen. xAI müsste dann Leasingraten zahlen oder riskieren, dass die Hardware zurückgenommen wird.
Was passiert, wenn xAI seine Schulden nicht begleichen kann?
Valor verhandelt mit verschiedenen Private-Credit-Pools mit dem Ziel, die Bedingungen in Kürze abzuschließen, obwohl Insider warnen, dass die Vereinbarung noch scheitern könnte.
Die Gläubiger sind besorgt über die Höhe und die Laufzeit des Kredits. Sie fordern eine Rückzahlung innerhalb von drei Jahren mit Kreditlimits, da KI-Chips schnell an Wert verlieren, sobald neuere Modelle auf den Markt kommen und sich die Nachfrage ändert.
Bei der jüngsten Fremdkapitalaufnahme in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar nahm xAI Geld durch Anleihen und Darlehen auf, die durch seine Rechenzentren, GPU-Bestände und das geistige Eigentum von Grok besichert sind.
Sie boten eine Rendite von 12,5 %, was zeigt, dass die Anleger für das Risiko eine hohe Prämie verlangten.
Im Falle eines Zahlungsausfalls von xAI könnten die Gläubiger die Infrastruktur von Colossus an alternative KI-Betreiber vermieten und sich die Rechte an dem Grok-Modell sichern, das mehreren Projekten von Musk zugrunde liegt.
Darüber hinaus begrenzt diese Finanzierungsvereinbarung die künftige Kreditaufnahme von xAI auf 5 Milliarden US-Dollar, abgesehen von etwaigen neuen GPU-Leasingverträgen.
