xAI, la société d'Elon Musk, cherche à lever 12 milliards de dollars supplémentaires face à la hausse des coûts de l'IA et à l'augmentation de sa dette

Elon Musk chercherait à lever jusqu'à 12 milliards de dollars, quelques semaines seulement après avoir levé 10 milliards de dollars pour xAI afin de rester compétitif dans la coûteuse course à l'IA.

des sources internes indiquent que xAI s'est associée à Valor Equity Partners, dirigée par Antonio Gracias, pour structurer une levée de fonds potentielle de 12 milliards de dollars afin de soutenir son expansion du WSJ, .

Suite à une levée de fonds de 10 milliards de dollars réalisée précédemment, ces nouveaux fonds permettraient d'acquérir un important lot de GPU Nvidia haut de gamme. xAI prévoit de les louer pour construire et exploiter un immense centre de données dédié à l'entraînement et au fonctionnement de Grok.

Musk a récemment publié sur X : « L'objectif de xAI est de déployer 50 millions d'unités de calcul équivalentes au H100 (avec une efficacité énergétique bien meilleure) d'ici cinq ans. »

Face à des concurrents bien financés comme Google, Microsoft et Meta, Grok a eu du mal à s'implanter et a récemment suscité une vive polémique en partageant des publications racistes et controversées sur X. xAI a depuis présenté ses excuses pour ce « comportement horrible »

Pour consolider le bilan fragile de xAI, Musk a réaffecté des capitaux à ses différentes entreprises. SpaceX a investi 2 milliards de dollars dans xAI, et le mois dernier, xAI a utilisé la propriété intellectuelle de Grok pour obtenir un financement de 5 milliards de dollars.

Les analystes préviennent que xAI aura probablement besoin de capitaux supplémentaires à court terme, en raison des coûts élevés liés à l'entraînement de modèles à grande échelle. Plutôt que de recourir à des plateformes cloud tierces comme OpenAI et Anthropic, xAI choisit de développer et de gérer sa propre infrastructure matérielle.

xAI fait face à un taux de consommation de trésorerie massif pour des revenus minimes

xAI dépense la quasi-totalité de ses revenus, soit environ 13 milliards de dollars brûlés en 2025. Cependant, elle n'est toujours pas rentable et ses revenus sont pour l'instant très faibles.

La proposition de financer les GPU par le biais d'un montage de crédit-bail structuré pourrait permettre de réduire de plusieurs milliards les dépenses d'investissement initiales, mais au prix d'obligations de paiement continues.

Malgré les risques, les investisseurs restentdent dans tracde Musk avec SpaceX et Tesla, se souvenant de la manière dont il les a récompensés par le passé. Certains anticipent même qu'il pourrait faire appel à d'autres entreprises pour renforcer xAI si nécessaire.

En seulement 122 jours, xAI a construit son premier centre de données géant, Colossus, à Memphis, dans le Tennessee, l'équipant de 100 000 GPU Nvidia. 92 jours plus tard, sa capacité a été portée à 200 000 unités.

L’an dernier, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, l’a qualifié de « surhumain » et a déclaré : « Elon est unique dans sa compréhension de l’ingénierie, de la construction, des grands systèmes et de la mobilisation des ressources. »

xAI ambitionne d'utiliser un million de GPU pour alimenter Grok. Pour la phase suivante, Colossus 2, l'entreprise collabore de nouveau avec Valor, dont les capitaux ont déjà été investis dans SpaceX, Tesla, SolarCity, The Boring Company et Neuralink.

Ce montage prévoit que Valor, en collaboration avec d'autres sociétés de rachat, crée un fonds empruntant des milliards pour acquérir des GPU. xAI devrait ensuite effectuer des paiements de location sous peine de voir le matériel repris.

Que se passe-t-il si xAI ne peut pas payer ses dettes ?

Valor est en négociations avec différents groupes de crédit privés, dans le but de finaliser prochainement les conditions, même si des sources internes préviennent que l'accord pourrait encore échouer.

Les créanciers s'inquiètent du montant et de la durée du prêt. Ils exigent un remboursement en trois ans, assorti de limites d'emprunt, car les puces d'IA perdent rapidement de la valeur avec l'apparition de nouveaux modèles et l'évolution de la demande.

Lors de sa dernière levée de fonds par émission d'obligations de 5 milliards de dollars, xAI a levé des fonds grâce à des obligations et des prêts garantis par ses centres de données, son stock de GPU et la propriété intellectuelle de Grok.

Ils proposaient un rendement de 12,5 %, ce qui montrait que les investisseurs exigeaient une prime importante pour le risque encouru.

En cas de défaillance de xAI, les créanciers pourraient louer l'infrastructure de Colossus à d'autres opérateurs d'IA et s'emparer des droits sur le modèle Grok, qui sous-tend plusieurs projets de Musk.

De plus, cet accord de financement limite les futurs emprunts de xAI à 5 milliards de dollars, en dehors de tout nouveau contrat de location de GPU.