So treffen Sie intelligente Krypto-Investitionen mit makroökonomischer und fundamentaler Analyse

Die Reise durch die komplexe Welt der Krypto-Investitionen erfordert ein vielschichtiges Verständnis verschiedener analytischer Rahmenwerke. Mit dem immensen Anstieg der Popularität digitaler Währungen ist es von größter Bedeutung, intelligente und strategische Investitionen in diesem Bereich zu gewährleisten. 

In diesem Artikel wird der Schwerpunkt auf die Erforschung der fundamentalen Analyse (FA) und ihrer Anpassung an den Krypto-Bereich gelegt werden, wobei die Vielzahl von Metriken und qualitativen Faktoren beleuchtet werden, die potenzielle Anleger berücksichtigen sollten, bevor sie sich durch den lebhaften, aber volatilen Kryptomarkt navigieren.

Was ist fundamentale Analyse (FA)?

Fundamentale Analyse (FA) dient als Methodik, mit der Anleger den inhärenten Wert eines Vermögenswerts oder Unternehmens bestimmen. Dies wird erreicht, indem eine Vielzahl interner und externer Elemente untersucht werden, mit dem primären Ziel, festzustellen, ob der gegebene Vermögenswert oder das Geschäftsunternehmen über oder unter seinem tatsächlichen Wert bewertet wird. Diese Einsicht wird dann für Anleger entscheidend, um strategisch ihren Einstieg oder Ausstieg aus Investitionen zu navigieren.

Im Gegensatz dazu bietet die technische Analyse wertvolle Handelsinformationen, liefert jedoch unterschiedliche Erkenntnisse. Praktiker der technischen Analyse hegen den Glauben, dass zukünftige Preistrajektorien vorhergesagt werden können, indem die historische Leistung eines Vermögenswerts untersucht wird. Dies wird durch die Identifizierung spezifischer Muster in Kerzenchart-Diagrammen und die sorgfältige Prüfung wichtiger Indikatoren erreicht.

Konventionelle Fundamentalanalysten untersuchen in der Regel Geschäftsmetriken, um den von ihnen wahrgenommenen inneren Wert eines Unternehmens zu ermitteln. Zu den verwendeten Indikatoren können das Ergebnis pro Aktie (ein Spiegelbild des Gewinns, den ein Unternehmen pro verfügbarer Aktie erzielt) oder das Kurs-Buchwert-Verhältnis (die vergleichende Analyse, wie Investoren das Unternehmen im Verhältnis zu seinem Buchwert bewerten) gehören. Diese Analyse kann über verschiedene Unternehmen innerhalb eines bestimmten Sektors hinweg durchgeführt werden, um zu bestimmen, wie sich eine potenzielle Investition im Vergleich zu ihren Mitbewerbern darstellt.

Herausforderungen bei der Durchführung einer fundamentalen Kryptowährungsanalyse

Die Bewertung von Kryptowährungsnetzwerken stellt im Vergleich zur traditionellen Unternehmensbewertung aufgrund ihrer einzigartigen Merkmale besondere Herausforderungen dar. Dezentralere Kryptowährungen wie Bitcoin (BTC) ähneln beispielsweise eher Rohstoffen als herkömmlichen Unternehmen. Selbst bei der Betrachtung zentralisierterer digitaler Währungen – also jener, die von bestimmten Entitäten ausgegeben werden – bieten die herkömmlichen Indikatoren der fundamentalen Analyse (FA) nur begrenzte Einblicke.

Daher ist es unerlässlich, alternative Analyseframeworks zu erkunden. Der erste Schritt besteht darin, robuste Metriken zu identifizieren – solche, die resistent gegen Manipulation sind. Metriken wie die Follower-Zahl auf X (ehemals Twitter) oder die Nutzerzahlen auf Telegram und Reddit sind möglicherweise weniger zuverlässig, da sie anfällig für künstliche Aufblähung durch die Erstellung falscher Konten oder den Kauf von Interaktionen auf Social-Media-Plattformen sind.

Es ist wichtig anzuerkennen, dass keine einzelne Metrik ein umfassendes Bild des untersuchten Netzwerks liefern kann. Selbst wenn ein signifikanter Anstieg der aktiven Blockchain-Adressen beobachtet wird, liefert dies nicht unbedingt substantielle Informationen. Dieser Anstieg könnte einfach darauf zurückzuführen sein, dass eine einzelne Entität Gelder zwischen neuen Adressen verschiebt, um Aktivität vorzutäuschen.

Was sind On-Chain-Metriken?

On-Chain-Metriken, die aus Blockchain-Daten abgeleitet werden, bieten einen Blickwinkel, durch den die Aktivitäten in einem Netzwerk untersucht werden können. Obwohl es möglich ist, diese Daten unabhängig zu erwerben, indem man einen Knotenpunkt (Node) betreibt und die Daten für ein ausgewähltes Netzwerk extrahiert, erweist sich dies oft als ressourcenintensiv und zeitaufwändig, insbesondere wenn das einzige Ziel die Entscheidungsfindung bei Investitionen ist.

Anzahl der Transaktionen

Die Anzahl der Transaktionen dient als brauchbarer Indikator für die Aktivitäten, die in einem Netzwerk stattfinden. Die Überwachung der Anzahl der Transaktionen über festgelegte Intervalle hinweg (oder die Verwendung von gleitenden Durchschnitten) zeigt Schwankungen der Netzwerkaktivität im Zeitverlauf auf. Bei der Interpretation dieser Metrik ist jedoch Vorsicht geboten, da die Möglichkeit nicht ausgeschlossen werden kann, dass eine einzelne Entität Gelder zwischen ihren eigenen Wallets überträgt, um eine lebendige On-Chain-Aktivität vorzutäuschen.

Transaktionswert

Im Gegensatz zur Anzahl der Transaktionen offenbart der Transaktionswert die Summe, die innerhalb eines festgelegten Zeitraums abgewickelt wurde. Wenn beispielsweise an einem Tag zehn Ethereum-Transaktionen mit jeweils einem Wert von 50 US-Dollar ausgeführt wurden, würde das tägliche Transaktionsvolumen mit 500 US-Dollar angegeben. Diese Metrik kann in einer Fiat-Währung wie USD oder in der nativen Einheit des Protokolls (ETH) gemessen werden.

Aktive Adressen

Aktive Adressen bezeichnen Blockchain-Adressen, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums an Transaktionen beteiligt sind. Die Methoden zur Berechnung dieser Metrik können variieren, aber ein häufig angewandter Ansatz besteht darin, sowohl die sendenden als auch die empfangenden Entitäten in jeder Transaktion über vordefinierte Intervalle (z. B. täglich, wöchentlich oder monatlich) zu zählen. Einige Analysen berücksichtigen auch die Anzahl der eindeutigen Adressen kumulativ, wodurch die kumulative Gesamtzahl über einen Zeitraum hinweg verfolgt wird.

Bezahlte Gebühren

Auf einem Netzwerk gezahlte Gebühren geben, obwohl sie für einige Kryptowährungen relevanter sind als für andere, Aufschluss über die Nachfrage nach Blockraum. Dies kann als ein Bietprozess in einer Auktion verstanden werden, bei dem Benutzer gegeneinander antreten, um ihre Transaktionen schnellstmöglich einfügen zu lassen. Höher bietende Benutzer haben mit größerer Wahrscheinlichkeit eine schnellere Bestätigung ihrer Transaktionen, während diejenigen, die niedriger bieten, mit Verzögerungen rechnen müssen.

Für Kryptowährungen mit abnehmenden Emissionsplänen ist die Beobachtung dieser Metrik aufschlussreich. Bemerkenswerterweise bieten große Proof-of-Work-(PoW)-Blockchains eine Blockbelohnung, die in bestimmten Fällen aus einer Blocksubvention und Transaktionsgebühren besteht. 

Da die Blocksubvention periodischen Kürzungen unterliegt (z. B. während der Bitcoin-Halving-Events) und die Kosten für das Mining im Allgemeinen im Laufe der Zeit tendenziell steigen, müssten Transaktionsgebühren logischerweise ansteigen, um zu vermeiden, dass Miner mit Verlusten operieren, was die Netzwerksicherheit gefährden könnte.

Hashrate und gestaketer Betrag

Angesichts der Vielzahl von Konsensalgorithmen, die von verschiedenen Blockchains verwendet werden, jede mit ihren eigenen inhärenten Mechanismen, die für die Netzwerksicherheit entscheidend sind, kann das Eintauchen in relevante Daten für die fundamentale Analyse von großer Bedeutung sein.

Bei PoW-Kryptowährungen dient die Hashrate häufig als Indikator für die Gesundheit des Netzwerks. Eine höhere Hashrate erhöht nicht nur die Schwierigkeit, einen erfolgreichen 51-%-Angriff auszuführen, sondern kann auch, wenn sie im Zeitverlauf steigt, auf ein steigendes Interesse am Mining hindeuten, das wahrscheinlich durch reduzierte Overhead-Kosten und gesteigerte Gewinne getrieben wird. 

Umgekehrt deutet eine abnehmende Hashrate darauf hin, dass Miner das Netzwerk verlassen („Miner-Capitulation“), da es für sie wirtschaftlich nicht mehr rentabel ist.

Die Gesamtkosten des Minings können von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst werden, darunter der aktuelle Preis des Assets, das Transaktionsvolumen und die gezahlten Gebühren. Natürlich sind auch die direkten Kosten des Minings, wie Strom und Rechenleistung, wichtige Komponenten, die berücksichtigt werden müssen.

Im Gegensatz dazu entsteht beim Konsensmodell Proof of Stake (PoS) ein verwandtes, aber anders operierendes Konzept. Hier setzen Benutzer ihre Bestände ein, um an der Blockvalidierung teilzunehmen. Daher könnte die zu jedem Zeitpunkt gestakete Menge analysiert werden, um das Maß an Interesse oder Desinteresse an der Teilnahme zu interpretieren.

Bewertung von Projektmetriken

Im Gegensatz zu On-Chain-Metriken, die sich auf greifbare Blockchain-Daten konzentrieren, nehmen Projektmetriken eine qualitative Analyse vor und untersuchen Aspekte wie die Kompetenz des Teams (sofern vorhanden), die Erkenntnisse aus dem Whitepaper und die in der Roadmap skizzierten zukünftigen Entwicklungen.

Das Whitepaper

Eine Investition in jedes Projekt sollte einer sorgfältigen Überprüfung seines Whitepapers vorausgehen. Dieses technische Dokument bietet einen umfassenden Überblick über das Kryptowährungsprojekt. 

Ein effektiv erstelltes Whitepaper sollte die Ziele des Netzwerks darlegen und idealerweise Einblicke bieten in:

• Die eingesetzte Technologie (ist sie Open-Source?)
• Die Zielanwendungsfälle
• Die Entwicklungs-Roadmap, die zukünftige Upgrades und Funktionen hervorhebt
• Den Plan für Angebot und Verteilung der Münzen oder Token

Wachsame Anleger sollten diese Informationen durch Abgleich mit Community-Diskussionen über das Projekt validieren, nach potenziellen roten Fahnen suchen und die Realismus der Ziele bewerten.

Das Team

Die Bewertung der Qualität des Teams, falls eines vorhanden ist, hinter einem Kryptowährungsnetzwerk beinhaltet die Überprüfung ihrer bisherigen Leistungen, um festzustellen, ob sie über die erforderlichen Fähigkeiten verfügen, um das Projekt zu verwirklichen. 

Zu berücksichtigende Fragen sind: Haben Teammitglieder zuvor erfolgreiche Initiativen in diesem Sektor angeführt? Verfügen sie über die notwendige Expertise, um ihre umrissenen Meilensteine zu erreichen? Waren sie in der Vergangenheit in dubiose Projekte oder Skandale verwickelt?

In Abwesenheit eines spezifischen Teams wird die Untersuchung der Entwickler-Community von entscheidender Bedeutung. Die Überprüfung eines öffentlichen GitHub-Repositories des Projekts, um die Anzahl der Mitwirkenden und das Maß an Aktivität einzuschätzen, kann aufschlussreich sein. Eine Kryptowährung mit konstanter Entwicklungsaktivität könnte attraktiver sein als eine mit einem stagnierenden Repository.

Mitbewerber

Ein effektives Whitepaper sollte auch den Zielanwendungsfall des Kryptowährungsassets erläutern, was die Identifizierung konkurrierender Projekte sowie der Legacy-Infrastrukturen ermöglicht, die es ersetzen soll.

Die fundamentale Analyse dieser konkurrierenden Entitäten sollte idealerweise ebenso streng sein. Während ein Asset isoliert betrachtet attraktiv erscheinen mag, kann die Anwendung derselben Bewertungskriterien auf ähnliche Krypto-Assets aufdecken, dass es weniger robust ist als seine Gegenstücke.

Erkundung der Tokenomics und der ursprünglichen Verteilung

Die sorgfältige Prüfung der Tokenomics und des ursprünglichen Verteilungsrahmens eines Projekts wirft Licht auf entscheidende Aspekte seiner potenziellen Lebensfähigkeit und Risiken. Manchmal können Projekte Token hervorbringen, die trotz des Potenzials des Projekts keine erkennbare Nutzungsmöglichkeit in seinem Kontext haben. Daher wird die Bestätigung der echten Nutzungsmöglichkeit eines Tokens zu einer wichtigen Aufgabe. Anschließend ist es ebenfalls entscheidend zu bewerten, ob eine solche Nutzungsmöglichkeit vom breiteren Markt anerkannt und geschätzt wird.

Ein weiterer entscheidender Aspekt, der bedacht werden sollte, ist die Methodik der ursprünglichen Mittelverteilung. Wurde sie über ein Initial Coin Offering (ICO) oder ein Initial Exchange Offering (IEO) orchestriert, oder war es Benutzern möglich, sie zu minen? In Fällen der ersten Art sollte das Whitepaper den für Gründer und das Team reservierten Anteil sowie den für Investoren verfügbaren Betrag darlegen. In Fällen der letzteren Art könnte eine Bewertung Beweise für ein Pre-Mining durch den Ersteller des Assets (Mining im Netzwerk vor der öffentlichen Ankündigung) berücksichtigen.

Die Untersuchung der Verteilung ist von instrumenteller Bedeutung, um potenzielle Risiken wahrzunehmen. Wenn beispielsweise die Mehrheit des Angebots auf eine begrenzte Anzahl von Entitäten konzentriert ist, kann daraus abgeleitet werden, dass dies eine riskante Investition darstellt, da diese Entitäten möglicherweise in der Lage sind, den Markt in der Zukunft zu manipulieren. Solche Erkenntnisse sind für die Navigation in der komplexen Landschaft der Kryptowährungsinvestitionen unerlässlich, um sicherzustellen, dass Entscheidungen informiert und bedacht getroffen werden.

Fazit

Im sich schnell voranschreitenden Ökosystem der Kryptowährungen hat sich die sorgfältige Prüfung durch fundamentale und makroökonomische Analyse als Grundstein für fundierte Investitionsentscheidungen erwiesen. Dieser Artikel unternahm eine Reise, enthüllte die Schichten von On-Chain- und Projektmetriken und erforschte die subtilen Nuancen und vitalen Parameter, die das Potenzial haben, die Rentabilität und Nachhaltigkeit von Krypto-Investitionen zu beeinflussen. 

Die Navigation durch die unerforschten Gebiete der Krypto-Investitionen mit einem informierten Kompass, der aus einem differenzierten Verständnis der zugrunde liegenden Metriken und qualitativen Faktoren gewonnen wurde, ebnet nicht nur den Weg für die Absicherung von Investitionen, sondern trägt auch zur Reifung des Marktes für digitale Assets bei.