Wie man mithilfe makroökonomischer und fundamentaler Analysen intelligente Krypto-Investitionen tätigt

Wer sich in die komplexe Welt der Krypto-Investitionen begibt, benötigt ein umfassendes Verständnis verschiedener Analysemethoden. Angesichts der rasant steigenden Beliebtheit digitaler Währungen ist es unerlässlich, in diesem Bereich kluge und strategische Investitionen zu tätigen. 

In diesem Artikel liegt der Schwerpunkt auf der Erforschung der Fundamentalanalyse (FA) und ihrer Anwendung im Kryptobereich. Dabei werden die zahlreichen Kennzahlen und qualitativen Faktoren beleuchtet, die potenzielle Investoren berücksichtigen sollten, bevor sie sich auf dem dynamischen, aber volatilen Kryptomarkt bewegen.

Was umfasst die Fundamentalanalyse (FA)?

Die Fundamentalanalyse dient Anlegern als Methode, den inneren Wert eines Vermögenswerts oder Unternehmens zu ermitteln. Dies geschieht durch die Prüfung verschiedener interner und externer Faktoren mit dem Hauptziel, festzustellen, ob der jeweilige Vermögenswert oder das Unternehmen über oder unter seinem tatsächlichen Wert bewertet ist. Diese Erkenntnis ist für Anleger entscheidend, um strategische Ein- und Ausstiegsentscheidungen zu treffen.

Die technische Analyse liefert zwar wertvolle Handelsinformationen, führt aber zu anderen Erkenntnissen. Anwender der technischen Analyse gehen davon aus, dass sich zukünftige Kursverläufe durch die Untersuchung der historischen Wertentwicklung eines Vermögenswerts vorhersagen lassen. Dies geschieht durch diedentspezifischer Muster in Candlestick-Charts und die sorgfältige Analyse wichtiger Indikatoren.

Klassische Fundamentalanalysten untersuchen typischerweise Unternehmenskennzahlen, um den ihrer Ansicht nach tatsächlichen Wert eines Unternehmens zu ermitteln. Zu den verwendeten Indikatoren gehören beispielsweise der Gewinn je Aktie (der den Gewinn pro Aktie widerspiegelt) oder das Kurs-Buchwert-Verhältnis (das den Vergleich des Unternehmenswerts mit dem Buchwert darstellt). Diese Analyse kann für verschiedene Unternehmen innerhalb eines bestimmten Sektors durchgeführt werden, um zu bestimmen, wie sich eine potenzielle Investition im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen schlägt.

Herausforderungen bei der Durchführung der Fundamentalanalyse von Kryptowährungen

Die Bewertung von Kryptowährungsnetzwerken stellt aufgrund ihrer besonderen Merkmale im Vergleich zur traditionellen Unternehmensbewertung eine besondere Herausforderung dar. Beispielsweise ähneln dezentralere Kryptowährungen wie Bitcoin (BTC) eher Rohstoffen als herkömmlichen Unternehmen. Selbst bei zentralisierten digitalen Währungen – solchen, die von bestimmten Institutionen ausgegeben werden – liefern die herkömmlichen Indikatoren der Fundamentalanalyse nur begrenzte Erkenntnisse.

Daher ist es unerlässlich, alternative Analysemethoden zu erforschen. Der erste Schritt besteht darin, robuste Kennzahlen zu identifizieren – solche, die resistent gegen Manipulation sind. Kennzahlen wie die Anzahl der Follower (ehemals Twitter) oder der Nutzer auf Telegram und Reddit sind möglicherweise weniger zuverlässig, da sie durch die Erstellung gefälschter Konten oder den Kauf von Interaktionen auf sozialen Plattformen künstlich aufgebläht werden können.

Es ist entscheidend zu erkennen, dass keine einzelne Kennzahl ein umfassendes Bild des untersuchten Netzwerks liefern kann. Selbst ein deutlicher Anstieg aktiver Blockchain-Adressen liefert nicht zwangsläufig substanzielle Informationen. Dieser Anstieg könnte schlichtweg auf eine einzelne Person zurückzuführen sein, die Gelder zwischen neuen Adressen verschiebt, um Aktivität vorzutäuschen.

Was sind On-Chain-Metriken?

On-Chain-Metriken, die aus Blockchain-Daten abgeleitet werden, ermöglichen die Analyse der Aktivitäten in einem Netzwerk. Zwar ist es möglich, diese Datendentdurch den Betrieb eines Knotens und dietracder Daten für ein ausgewähltes Netzwerk zu erfassen, doch erweist sich dies oft als ressourcen- und zeitaufwändig, insbesondere wenn es ausschließlich um Investitionsentscheidungen geht.

Anzahl der Transaktionen

Die Anzahl der Transaktionen dient als aussagekräftiger Indikator für die Netzwerkaktivität. Die Überwachung der Transaktionsanzahl über festgelegte Zeiträume (oder die Verwendung gleitender Durchschnitte) zeigt Schwankungen der Netzwerkaktivität im Zeitverlauf an. Bei der Interpretation dieser Kennzahl ist jedoch Vorsicht geboten, da die Möglichkeit nicht ausgeschlossen werden kann, dass ein einzelner Akteur Gelder zwischen seinen Wallets transferiert, um eine hohe On-Chain-Aktivität vorzutäuschen.

Transaktionswert

Im Gegensatz zur Transaktionsanzahl gibt der Transaktionswert die innerhalb eines festgelegten Zeitraums umgesetzte Summe an. Wurden beispielsweise zehn Ethereum Transaktionen im Wert von je 50 US-Dollar an einem Tag ausgeführt, beträgt das tägliche Transaktionsvolumen 500 US-Dollar. Diese Kennzahl kann in einer Fiatwährung wie US-Dollar oder in der nativen Einheit des Protokolls (ETH) angegeben werden.

Aktive Adressen

Aktive Adressen bezeichnen Blockchain-Adressen, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums an Transaktionen beteiligt sind. Die Methoden zur Berechnung dieser Kennzahl können variieren, ein gängiger Ansatz besteht jedoch darin, die sendenden und empfangenden Entitäten jeder Transaktion über festgelegte Intervalle (z. B. täglich, wöchentlich oder monatlich) zu zählen. Einige Analysen berücksichtigen auch die Anzahl eindeutiger Adressen kumulativ und tracso die Gesamtzahl über einen bestimmten Zeitraum.

Gebühren bezahlt

Die in einem Netzwerk anfallenden Gebühren, die für manche Kryptowährungen relevanter sind als für andere, geben Aufschluss über die Nachfrage nach Blockplatz. Man kann sich das wie ein Bietverfahren vorstellen, bei dem Nutzer um die schnellste Aufnahme ihrer Transaktionen konkurrieren. Höhere Gebote werden voraussichtlich schneller bestätigt, während niedrigere Gebote mit Verzögerungen einhergehen können.

Für Kryptowährungen mit abnehmenden Emissionsraten ist die Beobachtung dieser Kennzahl aufschlussreich. Insbesondere die großen Proof-of-Work-Blockchains (PoW) schütten eine Blockbelohnung aus, die sich in bestimmten Fällen aus einer Blocksubvention und Transaktionsgebühren zusammensetzt. 

Da die Blocksubventionen regelmäßig reduziert werden (zum Beispiel während Bitcoin Halbierungsereignisse) und die Kosten für das Mining im Allgemeinen mit der Zeit steigen, müssten logischerweise auch die Transaktionsgebühren steigen, um zu vermeiden, dass die Miner Verluste erleiden, was die Netzwerksicherheit gefährden könnte.

Hash-Rate und Einsatz

Angesichts der Vielzahl an Konsensalgorithmen, die von verschiedenen Blockchains verwendet werden und von denen jede über eigene, für die Netzwerksicherheit entscheidende Mechanismen verfügt, kann die Untersuchung relevanter Daten für die Fundamentalanalyse von entscheidender Bedeutung sein.

Bei PoW-Kryptowährungen dient die Hash-Rate häufig als Indikator für die Netzwerkstabilität. Eine höhere Hash-Rate erschwert nicht nur einen erfolgreichen 51%-Angriff, sondern kann, wenn sie im Zeitverlauf steigt, auch auf ein wachsendes Interesse am Mining hindeuten, das wahrscheinlich durch geringere Gemeinkosten und höhere Gewinne angeheizt wird. 

Alternativ deutet eine sinkende Hash-Rate darauf hin, dass sich Miner aus dem Netzwerk zurückziehen („Miner-Kapitulation“), da es für sie wirtschaftlich nicht mehr rentabel ist.

Die Gesamtkosten des Minings können von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst werden, darunter der aktuelle Preis des Rohstoffs, das Transaktionsvolumen und die gezahlten Gebühren. Selbstverständlich sind auch die direkten Kosten des Minings, wie Strom und Rechenleistung, wichtige Faktoren.

Umgekehrt stellt das Staking in Konsensmodellen wie Proof of Stake ein verwandtes, aber anders funktionierendes Konzept dar. Hier setzen Nutzer ihre Token ein, um an der Blockvalidierung teilzunehmen. Daher kann die zu einem bestimmten Zeitpunkt eingesetzte Menge analysiert werden, um das Interesse oder Desinteresse an der Teilnahme zu interpretieren.

Bewertung von Projektkennzahlen

Im Gegensatz zu On-Chain-Metriken, die sich auf greifbare Blockchain-Daten konzentrieren, führen Projektmetriken eine qualitative Analyse durch und untersuchen Aspekte wie die Kompetenz des Teams (sofern vorhanden), die Erkenntnisse aus dem Whitepaper und die im Fahrplan skizzierten zukünftigen Entwicklungen.

Das Weißbuch

Eine Investition in ein Projekt sollte stets mit einer sorgfältigen Prüfung des zugehörigen Whitepapers einhergehen. Dieses technische Dokument bietet einen umfassenden Überblick über das Kryptowährungsprojekt. 

Ein gut formuliertes Whitepaper sollte die Ziele des Netzwerks darlegen und idealerweise Einblicke in Folgendes bieten:

• Die eingesetzte Technologie (handelt es sich um Open-Source-Software?)
• Der/Die anvisierte(n) Anwendungsfall(e)
• Die Entwicklungs-Roadmap mit Hervorhebung zukünftiger Upgrades und Funktionen
• Der Liefer- und Vertriebsplan für Münzen oder Token

Aufmerksame Anleger sollten diese Informationen überprüfen, indem sie sie mit Diskussionen in der Gemeinde über das Projekt abgleichen, auf mögliche Warnsignale achten und die Realisierbarkeit der Ziele bewerten.

Das Team

Die Beurteilung der Qualität des Teams hinter einem Kryptowährungsnetzwerk, sofern ein solches existiert, beinhaltet die Auswertung seiner tracLeistungen, um festzustellen, ob es über die erforderlichen Fähigkeiten zur Realisierung des Projekts verfügt. 

Zu berücksichtigende Fragen sind unter anderem: Haben die Teammitglieder bereits erfolgreiche Initiativen in der Branche geleitet? Verfügen sie über die notwendige Expertise, um die festgelegten Meilensteine ​​zu erreichen? Waren sie in der Vergangenheit in fragwürdige Projekte oder Skandale verwickelt?

Mangels eines festen Entwicklerteams ist die Untersuchung der Entwicklergemeinschaft von entscheidender Bedeutung. Ein Blick auf das öffentliche GitHub-Repository des Projekts kann aufschlussreich sein, um die Anzahl der Mitwirkenden und die Aktivität einzuschätzen. Eine Kryptowährung mit kontinuierlicher Entwicklungsaktivität ist möglicherweisetracals eine mit einem stagnierenden Repository.

Wettbewerber

Ein aussagekräftiges Whitepaper sollte auch den angestrebten Anwendungsfall des Kryptowährungs-Assets verdeutlichen, um konkurrierende Projekte sowie die bestehenden Infrastrukturen, die es ersetzen soll,dentzu können.

Die Fundamentalanalyse dieser konkurrierenden Einheiten sollte idealerweise gleichermaßen streng sein. Auch wenn ein Vermögenswert isolierttracattraktiv erscheinen mag, könnte die Anwendung derselben Bewertungskriterien auf vergleichbare Krypto-Assets dessen geringere Robustheit im Vergleich zu seinen Pendants offenbaren.

Erforschung von Tokenomics und der ersten Verteilung

Die genaue Prüfung der Tokenomics und des anfänglichen Verteilungsmodells eines Projekts gibt Aufschluss über entscheidende Aspekte seiner potenziellen Erfolgsaussichten und Risiken. Manchmal erzeugen Projekte Token, die trotz des Projektpotenzials in ihrem Kontext keinen erkennbaren Nutzen aufweisen. Daher ist es unerlässlich, den tatsächlichen Nutzen eines Tokens zu bestätigen. Anschließend ist es ebenfalls entscheidend zu bewerten, ob dieser Nutzen vom breiteren Markt anerkannt und geschätzt wird.

Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Methodik der anfänglichen Kapitalverteilung. Erfolgte diese über ein Initial Coin Offering (ICO) oder ein Initial Exchange Offering (IEO), oder konnten Nutzer die Kryptowährung selbst schürfen? Im ersten Fall sollte das Whitepaper den Anteil für die Gründer und das Team sowie den für Investoren verfügbaren Anteil darlegen. Im zweiten Fall könnten Nachweise für Pre-Mining durch den Schöpfer des Assets (Schürfen im Netzwerk vor der öffentlichen Ankündigung) berücksichtigt werden.

Die Analyse der Verteilung ist entscheidend, um potenzielle Risiken zu erkennen. Konzentriert sich beispielsweise der Großteil des Angebots auf wenige Akteure, deutet dies auf ein riskantes Investment hin, da diese Akteure möglicherweise in der Lage sind, den Markt zukünftig zu manipulieren. Solche Erkenntnisse sind unerlässlich, um sich im komplexen Umfeld von Kryptowährungsinvestitionen zurechtzufinden und fundierte, wohlüberlegte Entscheidungen zu treffen.

Abschluss

Im schnelllebigen Ökosystem der Kryptowährungen hat sich die sorgfältige Prüfung durch fundamentale und makroökonomische Analysen als Grundlage für fundierte Anlageentscheidungen etabliert. Dieser Artikel beleuchtet die verschiedenen Ebenen von On-Chain- und Projektkennzahlen und untersucht die subtilen Nuancen und entscheidenden Parameter, die das Potenzial haben, die Rentabilität und Nachhaltigkeit von Krypto-Investitionen zu beeinflussen. 

Sich in den unerforschten Gebieten der Krypto-Investitionen mit einem fundierten Kompass zurechtzufinden, der aus einem differenzierten Verständnis der zugrunde liegenden Kennzahlen und qualitativen Faktoren gewonnen wurde, ebnet den Weg nicht nur zur Sicherung der Investitionen, sondern trägt auch zur Reifung des Marktes für digitale Vermögenswerte bei.