كيفية إجراء استثمارات ذكية في العملات المشفرة باستخدام التحليل الكلي والأساسي

يقتضي الانطلاق في رحلة عبر العالم المعقد لاستثمارات العملات المشفرة فهمًا متعدد الأوجه لإطارات تحليلية متنوعة. مع الارتفاع الهائل في شعبية العملات الرقمية، أصبح ضمان الاستثمارات الذكية والاستراتيجية في هذا المجال أمرًا بالغ الأهمية. 

في هذه المقالة، سيتم التركيز على استكشاف التحليل الأساسي (FA) وتكييفه مع مجال العملات المشفرة، مما يضيء على العديد من المقاييس والعوامل النوعية التي يجب على المستثمرين المحتملين مراعاتها قبل التنقل في سوق العملات المشفرة النابض بالحياة لكنه متقلب.

ما الذي يشكل التحليل الأساسي (FA)؟

يخدم التحليل الأساسي (FA) كمنهجية يحدد من خلالها المستثمرون القيمة الجوهرية لأصل أو شركة. يتحقق ذلك من خلال فحص مجموعة متنوعة من العناصر الداخلية والخارجية بهدف أساسي يتمثل في التمييز عما إذا كان الأصل أو الكيان التجاري المعطى سعره أعلى أو أقل من قيمته الفعلية. يصبح هذا البعد محوريًا للمستثمرين للتنقل استراتيجيًا في دخولهم أو خروجهم من الاستثمارات.

في المقابل، يوفر التحليل الفني معلومات تداول قيمة لكنه يستخلص رؤى متميزة. يؤمن ممارسو التحليل الفني أن مسارات الأسعار المستقبلية يمكن التنبؤ بها من خلال فحص الأداء التاريخي للأصل. يتحقق ذلك من خلال تحديد أنماط محددة في المخططات الشمسية والفحص الدقيق للمؤشرات الرئيسية.

عادةً ما يفحص محللو الأساس التقليديون مقاييس الأعمال لتحديد ما يرونه قيمته الحقيقية. قد تشمل المؤشرات المستخدمة الأرباح لكل سهم (وهو انعكاس للربح الذي تولده الشركة لكل سهم متاح) أو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (التحليل المقارن لكيفية تقييم المستثمرين للشركة مقابل قيمتها الدفترية). قد يتم إجراء هذا التحليل عبر شركات مختلفة في قطاع معين لتحديد كيف يقاس الاستثمار المحتمل مقابل نظرائه.

تحديات إجراء التحليل الأساسي للعملات المشفرة

تقدم تقييم شبكات العملات المشفرة تحديات مميزة مقارنة بتقييم الأعمال التقليدية بسبب خصائصها الفريدة. على سبيل المثال، تشبه العملات المشفرة اللامركزية أكثر مثل البيتكوين (BTC) السلع أكثر من كونها أعمالًا تقليدية. حتى عند النظر في العملات الرقمية الأكثر مركزية - تلك التي تصدرها كيانات محددة - فإن المؤشرات التقليدية للتحليل الأساسي (FA) تقدم رؤى محدودة.

لذلك، يصبح من الضروري استكشاف أطر تحليلية بديلة. تتضمن الخطوة الأولى تحديد مقاييس قوية - تلك المقاومة للتلاعب. قد تكون مقاييس مثل عدد المتابعين على X (تويتر سابقًا) أو المستخدمين على Telegram وReddit أقل موثوقية لأنها عرضة للنفخ الاصطناعي من خلال إنشاء حسابات مزيفة أو شراء التفاعل على المنصات الاجتماعية.

من المهم الإقرار بأن مقياسًا واحدًا لا يمكنه توفير رؤية شاملة للشبكة قيد الفحص. حتى إذا لوحظت زيادة ملحوظة في عناوين البلوكشين النشطة، فإن ذلك لا يوفر بالضرورة معلومات جوهرية. قد يكون هذا الارتفاع ببساطة كيانًا واحدًا ينقل الأموال بين عناوين جديدة لمحاكاة النشاط.

ما هي مقاييس السلسلة (On-Chain Metrics)؟

توفر مقاييس السلسلة، المستمدة من بيانات البلوكشين، عدسة يمكن من خلالها فحص الأنشطة على الشبكة. على الرغم من أن الحصول على هذه البيانات بشكل مستقل عن طريق تشغيل عقدة واستخراج البيانات لشبكة مختارة أمر ممكن، إلا أنها غالبًا ما تظهر كمهمة مكثفة الموارد وتستغرق وقتًا طويلاً، خاصة إذا كان الهدف الوحيد يدور حول اتخاذ قرارات الاستثمار.

عدد المعاملات

يخدم عدد المعاملات كمؤشر قابل للنشاط الذي يحدث على الشبكة. يكشف مراقبة عدد المعاملات على فترات محددة (أو استخدام المتوسطات المتحركة) عن التقلبات في نشاط الشبكة بمرور الوقت. ومع ذلك، يجب الحذر في تفسير هذا المقياس حيث لا يمكن استبعاد احتمال قيام كيان واحد بنقل الأموال بين محافظه الخاصة لمحاكاة نشاط حيوي على السلسلة.

قيمة المعاملات

بخلاف عدد المعاملات، تكشف قيمة المعاملات عن المجموع المتداول خلال فترة محددة. على سبيل المثال، إذا تم تنفيذ عشر معاملات إيثريوم، كل منها بقيمة 50 دولارًا، في يوم واحد، فسيتم الإعلان عن حجم المعاملات اليومية بـ 500 دولار. يمكن قياس هذا المقياس بعملة ورقية مثل الدولار الأمريكي أو بالوحدة الأصلية للبروتوكول (ETH).

العناوين النشطة

تشير العناوين النشطة إلى عناوين البلوكشين المشاركة في المعاملات خلال إطار زمني محدد. يمكن أن تختلف منهجيات حساب هذا المقياس، لكن النهج الشائع المتبع يتضمن عد كل من الكيانات المرسلة والمستقبلة في كل معاملة على فترات محددة مسبقًا (مثل يوميًا، أسبوعيًا، أو شهريًا). تأخذ بعض التحليلات أيضًا في الاعتبار عدد العناوين الفريدة بشكل تراكمي، وبالتالي تتبع المجموع التراكمي على مدى فترة زمنية.

الرسوم المدفوعة

الرسوم المدفوعة على الشبكة، بينما تكون أكثر صلة ببعض العملات المشفرة من غيرها، تلقي الضوء على طلب مساحة الكتلة. يمكن تصور هذا على أنه عملية مزاد يتنافس فيها المستخدمون ضد بعضهم البعض للحصول على تضمين معاملاتهم على الفور. من المرجح أن يتم تأكيد معاملات المزايدة الأعلى في وقت أقرب، بينما قد يواجه أولئك الذين يزايدون بأقل تأخيرات.

بالنسبة للعملات المشفرة التي تتبع جداول انبعاث متناقصة، فإن مراقبة هذا المقياس تكون مفيدة. بشكل ملحوظ، تقدم كتل عملات الإثبات من العمل (PoW) الرئيسية مكافأة كتلة، تتكون في بعض الحالات من دعم الكتلة ورسوم المعاملات. 

مع تخفيض دعم الكتلة بشكل دوري (على سبيل المثال، خلال أحداث خفض نصف البيتكوين) واتجاه تكلفة التعدين عمومًا نحو الارتفاع بمرور الوقت، من المنطقي أن ترتفع رسوم المعاملات لتجنب تشغيل المعدنين بخسارة، مما قد يهدد أمن الشبكة.

معدل التجزئة والمبلغ المرهون

نظرًا لتعدد خوارزميات الإجماع المستخدمة بواسطة مختلف سلاسل الكتل، ولكل منها آلياتها الذاتية الحاسمة لأمن الشبكة، فإن الغوص في البيانات ذات الصلة يمكن أن يكون أداة مفيدة للتحليل الأساسي.

في العملات المشفرة التي تعتمد على الإثبات من العمل (PoW)، غالبًا ما يعمل معدل التجزئة كمؤشر لصحة الشبكة. لا يعزز معدل التجزئة الأعلى فقط صعوبة تنفيذ هجوم 51% بنجاح، ولكن عندما يكون في اتجاه صاعد بمرور الوقت، يمكن أن يشير إلى اهتمام متزايد بالتعدين، على الأرجح مدفوع بانخفاض التكاليف التشغيلية وزيادة الأرباح. 

بدلاً من ذلك، يشير معدل التجزئة المتناقص إلى انسحاب المعدنين من الشبكة ("استسلام المعدنين") لأنه لم يعد مجديًا اقتصاديًا بالنسبة لهم.

يمكن أن تتأثر التكاليف الإجمالية للتعدين بمجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك السعر الحالي للأصل، وحجم المعاملات، والرسوم المدفوعة، من بين أمور أخرى. بشكل طبيعي، فإن النفقات المباشرة للتعدين، مثل الكهرباء وقوة الحوسبة، هي أيضًا مكونات حيوية يجب مراعاتها.

في المقابل، في نماذج الإجماع مثل الإثبات من الحصة (Proof of Stake)، يظهر الرهن كمفهوم ذي صلة ولكنه يعمل بشكل مختلف. هنا، يرهن المستخدمون حيازاتهم للمشاركة في التحقق من الكتلة. لذلك، يمكن تحليل الكمية المرهونة في أي نقطة زمنية لتفسير مستويات الاهتمام أو عدم الاهتمام بالمشاركة.

تقييم مقاييس المشروع

على عكس مقاييس السلسلة التي تركز على بيانات البلوكشين الملموسة، تقوم مقاييس المشروع بتحليل نوعي، وفحص جوانب مثل كفاءة الفريق (إذا كان موجودًا)، والرؤى المقدمة من ورقة بيضاء، والتطورات المستقبلية الموضحة في خارطة الطريق.

الورقة البيضاء

يجب أن يسبق الاستثمار في أي مشروع مراجعة دقيقة لورقتها البيضاء. توفر هذه الوثيقة التقنية نظرة شاملة لمشروع العملة المشفرة. 

يجب أن يوضح ورقة بيضاء مُصاغة بفعالية أهداف الشبكة، ومن الناحية المثالية أن تقدم رؤى حول:

• التكنولوجيا المستخدمة (هل هي مفتوحة المصدر؟)
• حالة الاستخدام المستهدفة
• خارطة طريق التطوير، مع تسليط الضوء على الترقيات والميزات المستقبلية
• خطة المعروض والتوزيع للعملات أو الرموز المميزة

سيتحلى المستثمرون اليقظون بحسن الصنع إذا تحققوا من هذه المعلومات من خلال المقارنة مع مناقشات المجتمع حول المشروع، والتدقيق بحثاً عن علامات التحذير المحتملة، وتقييم واقعية الأهداف.

الفريق

يتضمن تقييم جودة الفريق، إن وجد، خلف شبكة العملات المشفرة، فحص سجلاتهم لتحديد ما إذا كانوا يمتلكون المهارات اللازمة لتحقيق المشروع. 

تشمل الأسئلة التي يجب مراعاتها: هل قاد أعضاء الفريق مبادرات ناجحة في القطاع سابقاً؟ هل لديهم الخبرة اللازمة لتحقيق المعالم المحددة؟ هل تورطوا في أي مشاريع أو فضائح مشبوهة في الماضي؟

في غياب فريق محدد، يصبح التحقيق في مجتمع المطورين أمراً بالغ الأهمية. يمكن أن يكون فحص مستودع GitHub العام للمشروع لتقييم عدد المساهمين ومستوى النشاط مفيداً. قد تكون العملة المشفرة ذات نشاط تطوير مستمر أكثر جاذبية من تلك ذات المستودع الراكد.

المنافسون

يجب أن يوضح ورقة بيضاء فعالة أيضاً حالة الاستخدام المستهدفة من أصل العملة المشفرة، مما يتيح تحديد المشاريع المنافسة وكذلك البنى التحتية القديمة التي تنوي استبدالها.

يجب أن يكون التحليل الأساسي لهذه الكيانات المنافسة صارماً بنفس القدر. بينما قد يبدو الأصل جذاباً بمفرده، فإن تطبيق معايير التقييم نفسها على الأصول المشفرة المماثلة قد يكشف عنه بأنه أقل متانة من نظرائه.

استكشاف الاقتصاديات الرمزية والتوزيع الأولي

يُضفي التدقيق في الاقتصاديات الرمزية وإطار التوزيع الأولي للمشروع الضوء على جوانب حاسمة من جدواه المحتملة ومخاطره. في بعض الأحيان، قد تنشأ مشاريع رموزاً، على الرغم من إمكانات المشروع، قد لا يكون لها فائدة واضحة في سياقها. لذلك، يصبح تأكيد الفائدة الحقيقية للرمز أمراً بالغ الأهمية. بعد ذلك، يعد تقييم ما إذا كانت هذه الفائدة ستُقر وتُقدر من قبل السوق الأوسع أمراً حاسماً أيضاً.

جانب محوري إضافي للتفكير فيه هو منهجية التوزيع الأولي للأموال. هل تم تنسيقه عبر عرض عملة أولي (ICO) أو عرض بورصة أولي (IEO)، أم كان من الممكن للمستخدمين تعدينه؟ في الحالات الأولى، يجب أن توضح ورقة بيضاء النسبة المحجوزة للمؤسسين والفريق، والمبلغ المتاح للمستثمرين. في الحالات الأخيرة، قد يأخذ التقييم في الاعتبار أدلة على التعدين المسبق من قبل منشئ الأصل (التعدين على الشبكة قبل الإعلان العام).

يعد فحص التوزيع أداة أساسية لإدراك المخاطر المحتملة. على سبيل المثال، إذا كان الغالبية العظمى من المعروض مركزة بين عدد محدود من الكيانات، فقد يُستنتج أن هذا يشكل استثماراً محفوفاً بالمخاطر لأن تلك الكيانات قد تمتلك القدرة على التلاعب بالسوق في المستقبل. هذه الرؤى ضرورية للتنقل في المشهد المعقد لاستثمار العملات المشفرة، مما يضمن أن القرارات مستنيرة ومدروسة.

الخلاصة

في النظام البيئي سريع التقدم للعملات المشفرة، برز الفحص الدقيق من خلال التحليل الأساسي والاقتصادي الكلي كأساس لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. انطلق هذا المقال في رحلة، كاشفاً طبقات مقاييس السلسلة واستكشاف الفروق الدقيقة والمعلمات الحيوية التي تحمل إمكانية التأثير على ربحية واستدامة استثمارات العملات المشفرة. 

يُمهد التنقل في أراضي الاستثمار في العملات المشفرة غير المستكشفة باستخدام بوصلة مستنيرة، مستمدة من فهم دقيق للمقاييس الأساسية والعوامل النوعية، الطريق ليس فقط لحماية الاستثمارات ولكن أيضاً للمساهمة في نضج سوق الأصول الرقمية.