China fürchtet Stablecoins genauso wie Krypto

Chinas Zentralbank hat ihre Aufmerksamkeit von volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin auf Stablecoins verlagert und warnt davor, dass die Token eine tiefe Bedrohung für die monetäre Souveränität und die finanzielle Ordnung darstellen.   

Am 28. November hielt die Volksbank von China (PBOC) eine mehrbehördliche Sitzung ab, um einem neuen Anstieg der virtuellen Währungsaktivität zu begegnen. Chinas führende Finanz-, Justiz- und Cybersicherheitsbehörden bekräftigten, dass alle kryptobezogenen Aktivitäten illegal sind.

Die bedeutendste Verschiebung ist die gezielte Herausstellung von Stablecoins. Beamte warnten, dass sie die grundlegenden Anforderungen für Kundenidentifizierung und Geldwäscheprävention nicht erfüllen. Stablecoins wie Tether (USDT) und Circle’s USDC wurden speziell erwähnt und könnten im Mittelpunkt kommender Ermittlungen stehen.

Tether macht die überwältigende Mehrheit der gehandelten Token seit dem pauschalen Krypto-Verbot von 2021 aus, sagte Roger Huang, Autor von „Would Mao Hold Bitcoin“.

„Händler ziehen zu Tether, weil die Spreads relativ niedrig sind und es eine breite Palette von Handelspaaren unterstützt. Wenn ein Token nicht auf großen Börsen wie Huobi oder Binance gelistet ist, können sie ihr Tether einfach auf kleinere Börsen übertragen, die es listen.“

Untergrund-Krypto besteht trotz Verbot fort

Zahlreiche Berichte deuten darauf hin, dass die Kryptowährungshandelaktivität im Festlandchina in diesem Jahr zugenommen hat. Auf der Sitzung diskutierten Beamte die Intensivierung der Koordinierung, die Verbesserung des Informationsaustauschs, die Stärkung der Regulierungsrahmen und der Strafverfolgung.

Roger Huang sagte, dass die Krypto-Finanzierung derzeit nach dem Prinzip „nicht fragen, nicht erzählen“ funktioniert. Während Warnungen der Kommunistischen Partei unter institutionellen Anlegern erhebliche Wellen schlagen, dienen sie für die breite Bevölkerung als eine Form der „sozialen Selbstzensur“.

Er sagte, für viele chinesische Anleger sei Krypto eine logische Alternative zum aktuellen Immobilien- und Aktienmarkt.

„China erlebt eine Phase der Deflation. Die Jugendarbeitslosigkeit ist extrem hoch, bei rund 20 Prozent. Die Immobilienpreise, insbesondere in den großen Städten der ersten Stufe, sind deutlich gesunken, und traditionelle Optionen wie Aktien haben zu Verlusten geführt.“

Vor dem Hintergrund der Entmutigung werden Krypto-Enthusiasten und Krypto-Investoren nach Wegen suchen, dies zu umgehen, sagte Bonnie Girard, Präsidentin von China Channel LLC, einer Unternehmensberatungsfirma in China.

Sie sagte, obwohl Chinas Krypto-Warnungen allgemein respektiert werden, beeinflusse das kulturelle Hang zum Glücksspiel im Land einige Menschen, das Risiko trotzdem einzugehen.

„Individuen werden eine Risiko-Nutzen-Rechnung für sich selbst durchführen und entsprechend vorgehen“, sagte sie. „Viele wählen immer noch den Weg, Beschränkungen mit Tools wie VPNs zu umgehen, obwohl diese verboten sind.“

Girard glaubt, dass die Einhaltung des Krypto-Verbots wahrscheinlich verschärft wird, „da immer mehr Menschen von schweren Verlusten oder strafrechtlichen Verurteilungen hören.“

Das Ende der Chinas Krypto-Zweideutigkeit

China ist bestrebt, die Idee privater Stablecoins zu unterbinden, da der Token in Japan, Hongkong, Singapur, Südkorea und Taiwan an Dynamik gewinnt.

Professor Eric Lim von der UNSW Sydney Business School sagte Cryptopolitan, dass digitale Assets in China eine Bedrohung darstellen, da sie Kapitalflüsse ermöglichen könnten, die der Überwachung und Aufsicht entgehen.

„Für eine Regierung, die die volle Autorität über die Geldpolitik anstrebt, sind Stablecoins ein strukturelles Problem, weil sie diese Kontrolle abgeben“, sagte er. „Privat ausgegebene Stablecoins oder Kryptowährungen operieren auf einer dezentralen Blockchain, die nicht auf die gleiche Weise wie der traditionelle Finanzsektor überwacht werden kann.“

Lim sagte, die Warnung lasse keinen Raum dafür, dass Menschen Unwissenheit vortäuschen.

„Diese Kommentare dienen als Warnung für alle, die Gedanken daran hegen, mit digitalen Assets zu experimentieren“, sagte er.

Bonnie Girard, Präsidentin von China Channel LLC, einer Unternehmensberatungsfirma, sagte, Chinas Politik gegenüber digitalen Assets könne aus der Perspektive verstanden werden, ob sie die Kontrolle der Kommunistischen Partei stärkt oder nicht.

„Der Einfluss auf die Partei ist von größter Bedeutung“, sagte sie. „Peking betrachtet soziale und finanzielle Stabilität als wesentlich, um Herausforderungen für seine Herrschaft zu verhindern.“

Sie sagte, eine ideologische Kluft erkläre, warum Stablecoins und Kryptowährungen als Domänen des Staates wahrgenommen werden, während die USA sie als Technologien sehen, die beaufsichtigt, nicht unterdrückt werden sollen.

China beschleunigt die CBDC, während es Krypto verdrängt

China strebt nach vollständiger Kontrolle seines digitalen Währungssystems durch den digitalen Yuan. Im Jahr 2020 führte es einen E-Yuan, allgemein bekannt als e-CNY, ein, der bereits für Supermarkteinkäufe, staatliche Sozialleistungen, Unternehmensabrechnungen und Gehaltszahlungen genutzt wird.

Nach einem Jahrzehnt der Forschung und Pilotprojekte ist der e-CNY auf nationales Niveau vorgedrungen, wo er nun Milliarden von Yuan an Transaktionen abwickelt. Der Token soll Banknoten und Münzen ersetzen, nicht jedoch Bankeinlagen. Die digitale Währung ist vorgesehen, den weit verbreiteten Alipay und WeChat Pay zu ersetzen.

Das Projekt gibt der Regierung zudem beispiellose Einblicke darin, wie Geld in der zweitgrößten Wirtschaft der Welt fließt.

Während das geopolitische Narrativ China und die Vereinigten Staaten oft als Rivalen darstellt, die in einem Wettkampf um die monetäre Macht stehen, sagte Lim, dass Pekings Motivationen möglicherweise viel prosaischer sind.

Lim sagte, der durch Gold gedeckte e-CNY sei ein praktisches Handelstool, das Chinas hohe Exportvolumina aufrechterhält.

„Sie bevorzugen, dass ihre globalen Handelspartner digitale CNY für den Handel nutzen und halten, da dies China hilft, seinen Handelsüberschuss weiter anzukurbeln und die globale Nachfrage nach ihren Exporten zu steigern, um ihr BIP-Ziel zu erreichen“, sagte er.

Lim glaubt, dass Menschen überschätzen, wie sehr China daran interessiert ist, die Dominanz des USD herauszufordern.