BoE konsultiert IFF bezüglich des Regulierungsrahmens für auf Pfund sterling basierende systemische Stablecoins

Das Institute of International Finance (IIF) reagierte formell auf die regulatorische Konsultation der Bank of England (BoE) in einem am Dienstag eingereichten Kommentarbrief. Der Brief behandelte Themen wie Kapitalnormen, grenzüberschreitende Aufsicht und Anforderungen an die Reservenwerte.

Die Antwort kam, als die britischen politischen Entscheidungsträger Regeln für auf Pfund sterling basierende Stablecoins erwogen.

Die Bank of England startete Ende letzten Jahres eine Konsultation, um zu bestimmen, wie systemische, durch Pfund sterling gestützte Stablecoins reguliert werden sollten, wenn sie umfangreich für Zahlungen verwendet werden. 

Laut der BoE könnten Stablecoins schnellere, günstigere und effizientere Zahlungen ermöglichen, wenn sie in Großbritannien weit verbreitet sind. Das Mandat der Bank wurde durch den Financial Services and Markets Act von 2023 erweitert, um digitale Abwicklungswerte wie systemische Stablecoins einzubeziehen, die die Finanzstabilität beeinträchtigen könnten. 

Der Stablecoin-Rahmen der BoE zieht Branchenbeobachtung und Debatte auf sich

Der Bericht der Zentralbanken gab dass diese Token gemeinsam von der Bank und der Financial Conduct Authority beaufsichtigt würden, nachdem das HM Treasury sie als systemisch wichtig eingestuft hatte.

Das HM Treasury bewertet, ob ein Zahlungssystem oder Dienstleister ein systemisches Risiko darstellt. 

Emittenten würden nach der Einstufung den Aufsichtsbehörden des Banking Act unterliegen. Dazu gehört die Befugnis, Informationen anzufordern, Regeln aufzustellen und Durchsetzungsmaßnahmen bei Nichteinhaltung zu ergreifen.

Stablecoins, die weit verbreitet für Einzelhandels- oder Unternehmenszahlungen verwendet werden, unterliegen der gemeinsamen Aufsicht von Bank und FCA. Laut der BoE fallen nicht-systemische Token oder solche, die hauptsächlich für den Krypto-Handel verwendet werden, unter die alleinige Aufsicht der FCA.  

Die Bank schlug ferner spezifische Reserveanforderungen für Emittenten systemischer Stablecoins vor, um sicherzustellen, dass diese Vorschriften Stabilität und Liquidität gewährleisten. Sie schlug vor, dass Emittenten bis zu 60 % kurzfristiger britischer Staatsanleihen und mindestens 40 % der zugrunde liegenden Vermögenswerte als nicht verzinsliche Einlagen bei der Zentralbank halten. Die Beamten behaupteten, dass die Aufteilung von 60 % und 40 % die Liquidität aufrechterhalten würde, während es den Emittenten ermöglicht wird, bescheidene Renditen zu erzielen. 

Britische politische Entscheidungsträger weigerten sich jedoch, einen größeren Anteil der Staatsverschuldung, bis zu 60 %, zuzulassen. Sie behaupteten, dass dies das Vertrauen untergraben könnte, wenn Emittenten nicht genügend Bargeld zur Verfügung hätten, um schnelle Einlösungsanforderungen zu erfüllen. 

Die Bank of England argumentierte, dass die 40-prozentige Einlage sofortige Liquidität im Falle eines Marktschocks bietet und Berechnungen für Abhebungen in Stressszenarien widerspiegelt.

Das IIF hinterfragte, ob die von der Bank vorgeschlagene 40-prozentige Anforderung an nicht verzinsliche Sicherheiten mit anderen Regulierungsrahmen, wie dem europäischen MiCA-Rahmen, wettbewerbsfähig wäre. 

Die Interessenvertretungsgruppe der Branche äußerte auch Zweifel an der Durchführbarkeit von Einschränkungen für permissionless Blockchains und forderte präzisere Definitionen von Begriffen wie „digitale Abwicklung“ und „qualifizierender Stablecoin“.  

Die Branchenempfehlungsgruppe empfahl der BoE, alternative verzinsliche Vermögenswerte wie Einlagen bei Geschäftsbanken oder Spezialzweck-Geldmarktfonds zuzulassen. Die BoE sollte mit globalen Normen und den Vorschriften der britischen Financial Conduct Authority bezüglich nicht-systemischer Token zusammenarbeiten. Sie auch für für transparentere Kriterien für Szenariotests und mehr Freiheit für interne Modellierungsmethoden. Das IIF schlug ferner eine Angleichung an internationale Regulierungsrahmen vor, um Arbitrage zwischen bankgebundenen und nicht-bankgebundenen Emittenten zu verhindern.

UK startet Stablecoin-Untersuchung, lädt Branchenfeedback ein

Das UK verschärft seine Aufsicht über die Kryptowährungsbranche mit einer neuen parlamentarischen Untersuchung zu Stablecoins und laufenden Diskussionen auf Zentralbankebene über den Einlagenschutz.

Der Ausschuss für Finanzdienstleistungsregulierung des House of Lords lud letztens Einreichungen zu seiner neuen Untersuchung über das Wachstum und die vorgeschlagenen Regulierungen von Stablecoins im UK ein. Der Ausschuss suchte nach Daten zu den Chancen und Bedrohungen für die britische Wirtschaft, die durch den Aufstieg von Stablecoins entstehen, die in USD und GBP bewertet werden. 

Der Ausschuss suchte auch nach Beweisen dafür, wie sich der Markt für auf Pfund sterling basierende Stablecoins im UK in den kommenden Jahren entwickeln wird. Sie fragten: „Gibt es bestehende regulatorische Vorschriften, die das Wachstum von Stablecoins im UK beeinflussen?“

Lord Forsyth of Drumlean, Vorsitzender des Ausschusses für Finanzdienstleistungsregulierung, kommentierte, dass der Ausschuss Beweise und Ansichten von jedem mit Expertise oder Interesse in diesem Bereich willkommen heißt. 

Die Frist zur Einreichung schriftlicher Beweise ist 23:59 Uhr am Mittwoch, 11. März 2026.