La BoE consulta l'IFF sul regime normativo per gli stablecoin sistemici denominati in sterline

L'Istituto di Finanza Internazionale (IIF) ha risposto formalmente alla consultazione normativa della Bank of England (BoE) in una lettera di commenti presentata martedì. La lettera copriva argomenti come le norme sul capitale, la supervisione transfrontaliera e i requisiti delle attività di riserva.

La risposta è arrivata mentre i responsabili politici del Regno Unito valutavano le regole per gli stablecoin denominati in sterline.

La Bank of England ha lanciato una consultazione alla fine dello scorso anno per determinare come dovrebbero essere regolamentati gli stablecoin sistemici garantiti da sterline se utilizzati ampiamente per i pagamenti. 

Secondo la BoE, gli stablecoin potrebbero abilitare pagamenti più veloci, economici ed efficienti se adottati ampiamente nel Regno Unito. Il mandato della Banca è stato ampliato ai sensi del Financial Services and Markets Act del 2023 per includere le attività di regolamento digitale, come gli stablecoin sistemici, che potrebbero influenzare la stabilità finanziaria. 

Il quadro degli stablecoin della BoE attira l'attenzione e il dibattito del settore

Il rapporto della banca centrale ha rivelato indica che questi token sarebbero supervisionati congiuntamente dalla Banca e dall'Financial Conduct Authority, dopo che l'HM Treasury li ha identificati come sistemicamente importanti.

L'HM Treasury valuta se un sistema di pagamento o un fornitore di servizi rappresenti un rischio sistemico. 

Gli emittenti sarebbero soggetti alle autorità di vigilanza del Banking Act una volta designati. Questo include la capacità di richiedere informazioni, stabilire regole e intraprendere azioni di enforcement in caso di inadempienza.

Gli stablecoin ampiamente utilizzati per i pagamenti al dettaglio o aziendali sarebbero soggetti alla regolamentazione congiunta della Banca e della FCA. Secondo la BoE, i token non sistemici o quelli principalmente utilizzati per il trading di criptovalute cadrebbero sotto la supervisione esclusiva della FCA.  

La Banca ha inoltre proposto requisiti specifici di riserva per gli emittenti di stablecoin sistemici per garantire che queste regolamentazioni raggiungano stabilità e liquidità. Ha proposto che gli emittenti mantengano fino al 60% di debito pubblico a breve termine del Regno Unito e almeno il 40% delle attività sottostanti come depositi non remunerati presso la banca centrale. I funzionari hanno affermato che la ripartizione del 60% e del 40% manterrebbe la liquidità consentendo agli emittenti di guadagnare rendimenti modesti. 

I responsabili politici del Regno Unito, tuttavia, si sono rifiutati di consentire una quota maggiore del debito nazionale, fino al 60%. Hanno affermato che se gli emittenti non avessero abbastanza liquidità a disposizione per soddisfare le richieste di rimborso rapide, farlo potrebbe erodere la fiducia. 

La Bank of England ha sostenuto che il deposito del 40% fornisce liquidità istantanea in caso di shock di mercato e riflette i calcoli di prelievo in scenari di stress.

L'IFF ha messo in discussione se il requisito di copertura del 40% non remunerato proposto dalla Banca sarebbe competitivo rispetto ad altri regimi, come il quadro europeo MiCA. 

Il gruppo di advocacy del settore ha anche espresso dubbi sulla fattibilità dell'imposizione di restrizioni alle blockchain permissionless, oltre a richiedere definizioni più precise di termini come "regolamento digitale" e "stablecoin qualificato".  

Il gruppo del settore ha raccomandato alla BoE di consentire attività remunerate alternative, come depositi bancari commerciali o fondi del mercato monetario a scopo speciale. La BoE dovrebbe cooperare con le norme globali e le regolamentazioni dell'Financial Conduct Authority del Regno Unito riguardo ai token non sistemici. Inoltre ha difeso richiede criteri più trasparenti per i test degli scenari e maggiore libertà per le metodologie di modellazione interna. L'IFF ha inoltre proposto l'allineamento con i quadri normativi internazionali per prevenire l'arbitraggio tra emittenti affiliati alle banche e non bancari.

Il Regno Unito avvia un'indagine sugli stablecoin, invita il feedback del settore

Il Regno Unito sta intensificando la sua scrutinio sull'industria delle criptovalute con una nuova indagine parlamentare sugli stablecoin e discussioni a livello di banca centrale sulla protezione dei depositi attualmente in corso.

Il Comitato per la Regolamentazione dei Servizi Finanziari della Camera dei Lord ha invitato presentazioni al suo nuovo inquiry sulla crescita e le proposte di regolamentazione degli stablecoin nel Regno Unito il mese scorso. Il comitato ha cercato dati sulle opportunità e le minacce all'economia del Regno Unito poste dalla crescita degli stablecoin, valutati in USD e GBP. 

Il comitato ha inoltre cercato prove su come il mercato degli stablecoin denominati in sterline nel Regno Unito si prevede che si svilupperà nei prossimi anni. Hanno chiesto: "Esistono regole normative esistenti che impattano la crescita degli stablecoin nel Regno Unito?"

Lord Forsyth di Drumlean, Presidente del Comitato per la Regolamentazione dei Servizi Finanziari, ha commentato che il comitato accoglie con favore prove e opinioni da chiunque abbia competenza o interesse in questa area. 

La scadenza per la presentazione di prove scritte sarà alle 23:59 di mercoledì, 11 marzo 2026.