El Banco de Inglaterra consulta al IFF sobre el régimen regulatorio para stablecoins sistémicos denominados en libras esterlinas

El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) respondió formalmente a la consulta regulatoria del Banco de Inglaterra (BoE) en una carta de comentarios presentada el martes. La carta cubrió temas como normas de capital, supervisión transfronteriza y requisitos de activos de reserva.

La respuesta llegó mientras los responsables políticos del Reino Unido consideraban las normas para stablecoins denominadas en libras esterlinas.

El Banco de Inglaterra lanzó una consulta a finales del año pasado para determinar cómo deberían regularse las stablecoins respaldadas en libras esterlinas de carácter sistémico si se utilizan ampliamente para pagos. 

Según el BoE, las stablecoins podrían permitir pagos más rápidos, baratos y eficientes si se adoptan ampliamente en el Reino Unido. El mandato del Banco se amplió bajo la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2023 para incluir activos de liquidación digital, como stablecoins sistémicas, que puedan afectar la estabilidad financiera. 

El marco de stablecoins del BoE atrae el escrutinio y el debate de la industria

El informe de los bancos centrales reveló que estos tokens serían supervisados conjuntamente por el Banco y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), tras la identificación por parte del Tesoro de Su Majestad (HM Treasury) de su importancia sistémica.

El Tesoro de Su Majestad evalúa si un sistema de pagos o un proveedor de servicios plantea un riesgo sistémico. 

Los emisores estarían sujetos a las autoridades de supervisión de la Ley Bancaria una vez designados. Esto incluye la capacidad de solicitar información, establecer normas y tomar medidas de aplicación contra el incumplimiento.

Las stablecoins ampliamente utilizadas para pagos minoristas o corporativos estarían sujetas a la regulación conjunta del Banco y la FCA. Según el BoE, los tokens no sistémicos o aquellos utilizados principalmente para el comercio de criptoactivos caerían bajo la supervisión exclusiva de la FCA.  

El Banco propuso además requisitos específicos de reserva para los emisores de stablecoins sistémicas para garantizar que estas regulaciones logren estabilidad y liquidez. Propuso que los emisores mantengan hasta el 60 % de deuda pública a corto plazo del Reino Unido y al menos el 40 % de los activos subyacentes como depósitos no remunerados en el banco central. Los funcionarios afirmaron que la división del 60 % y el 40 % mantendría la liquidez mientras permitía a los emisores obtener rendimientos modestos. 

Sin embargo, los responsables políticos del Reino Unido se negaron a permitir una participación mayor de la deuda nacional, hasta el 60 %. Afirmaron que si los emisores no tuvieran suficiente efectivo disponible para cumplir con las demandas rápidas de canje, hacerlo podría erosionar la confianza. 

El Banco de Inglaterra argumentó que el depósito del 40 % proporciona liquidez instantánea en caso de un shock del mercado y refleja cálculos de retiro en escenarios de estrés.

El IIF cuestionó si el requisito propuesto por el Banco de respaldo no remunerado del 40 % sería competitivo con otros regímenes, como el marco MiCA de Europa. 

El grupo de defensa de la industria también expresó dudas sobre la viabilidad de imponer restricciones a blockchains permissionless, junto con la solicitud de definiciones más precisas de términos como «liquidación digital» y «stablecoin calificada».  

El grupo de la industria recomendó al BoE que permitiera activos remunerados alternativos, como depósitos bancarios comerciales o fondos del mercado monetario de propósito especial. El BoE debería cooperar con las normas globales y las regulaciones de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) respecto a los tokens no sistémicos. También abogó por criterios más transparentes para las pruebas de escenarios y mayor libertad para las metodologías de modelado interno. El IIF propuso además la alineación con marcos regulatorios internacionales para evitar el arbitraje entre emisores afiliados a bancos y no afiliados.

El Reino Unido lanza una investigación sobre stablecoins e invita a la retroalimentación de la industria

El Reino Unido está intensificando su escrutinio de la industria de criptoactivos con una nueva investigación parlamentaria sobre stablecoins y discusiones a nivel de banco central sobre la protección de depósitos actualmente en curso.

El Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores invitó presentaciones a su nueva investigación sobre el crecimiento y las propuestas de regulación de stablecoins en el Reino Unido el mes pasado. El comité buscó datos sobre las oportunidades y amenazas que plantea el auge de las stablecoins, valoradas en dólares estadounidenses y libras esterlinas, para la economía del Reino Unido. 

El comité también buscó evidencia sobre cómo se espera que se desarrolle el mercado de stablecoins denominadas en libras esterlinas en el Reino Unido en los próximos años. Preguntaron: «¿Existen normas regulatorias existentes que afecten el crecimiento de las stablecoins en el Reino Unido?»

Lord Forsyth de Drumlean, presidente del Comité de Regulación de Servicios Financieros, comentó que el comité da la bienvenida a pruebas y opiniones de cualquier persona con experiencia o interés en esta área. 

La fecha límite para presentar pruebas escritas será a las 23:59 del miércoles 11 de marzo de 2026.