شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعاً صادماً بفضل التضخم المستمر

أصبح القطاع المالي أكثر إثارة للاهتمام، وإذا كنت مثلي - ممن يعشقون متابعة آخر مستجدات الاقتصاد الأمريكي - فستودّ بالتأكيد الانتباه. فقد شهدت عوائد سندات الخزانة ارتفاعًا طفيفًا، لتصل إلى مستويات لم نشهدها في الأسابيع القليلة الماضية. ويعكس هذا الصراع المستمر بين التضخم العنيد والأمل في خفض أسعار الفائدة. ولكن قبل الخوض في التفاصيل، دعوني أقدم لكم بعض المعلومات الأساسية.

يوم الاثنين، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في أسبوعين، بعد أن كانت مرتفعة بما يكفي. وبالتحديد، نتحدث عن عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات، والتي قفزت بمقدار 0.13 نقطة مئوية، لتصل إلى 4.32%.

لم يغب عن المشهد ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين، والتي تتأثر بشكل أكبر بتقلبات سياسات أسعار الفائدة، حيث سجلت ارتفاعًا قدره 0.09 نقطة مئوية، لتصل إلى 4.71%. وللعلم، فإن هذه الزيادات في العوائد ليست طفيفة، بل هي كبيرة بما يكفي لتُصنف كثالث وخامس أكبر زيادات في عام 2024 لسندات العامين والعشرة أعوام على التوالي. وهناك بيانات تدعم هذا، مقدمة من مجموعة بورصة لندن (LSEG).

التانغو المستوحى من التضخم

لكن ما سبب هذا الاهتمام المفاجئ بتسلق المرتفعات؟ حسنًا، الأمر برمته يعود إلى تقلبات التضخم، وهي تقلبات تبدو أشبه بماراثون طويل الأمد منها برقصة سريعة. سلطت البيانات الحديثة الضوء على هذه المشكلة المستمرة، حيث أظهرت أن التضخم السنوي في الولايات المتحدة بلغ 2.5% في فبراير. هذا الرقم، المستمد من مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الرئيسي، يُعد مؤشرًا أساسيًا لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وقد أظهر ارتفاعًا طفيفًا عن أرقام يناير. أضف إلى ذلك بيانات كشفت عن قفزة في مؤشر معهد إدارة التوريد (ISM) للتصنيع في مارس، وستجد نفسك أمام وصفة لاضطرابات السوق.

دفعت هذه البيانات المتداولين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن مستقبل أسعار الفائدة الأمريكية. وتشير التوقعات الآن إلى خفضها بمقدار نقطتين أو ثلاث نقاط ربعية بحلول نهاية العام، وهو تراجع عن التوقعات السابقة بخفضها بمقدار خمس أو ست نقاط في بداية عام 2024.

بحسب جينادي غولدبيرغ، العقل المدبر لاستراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة TD Securities، يُعزى هذا التحول في السوق إلى بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي التيtronالتوقعات، وبيانات مؤشر مديري المشتريات القوية. مع ذلك، يُضيف غولدبيرغ عاملاً آخر إلى التحليل، مُشيرًا إلى أن أحجام التداول كانت أقل من المعتاد بسبب عطلة عيد الفصح، ما قد يكون قد ضخّم تحركات السوق خلال اليوم.

التأثير

لم يقتصر تأثير هذا الارتفاع في عوائد سندات الخزانة على سوق السندات فحسب، بل امتد ليشمل قطاعات مالية متنوعة. فقد rippleمؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي، الذي لم يكن ليُستثنى من أي تحركات سوقية، بنسبة 0.3%. ولم يكن هذا التراجع حالةً فردية، إذ تأثرت به 290 شركة. حتى مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا، شعر بالانخفاض، مسجلاً تراجعاً بنسبة 0.1%. في غضون ذلك، فضّلت أسواق الأسهم الأوروبية التزام الصمت، وظلت مغلقة غير مدركة لما يجري في أوروبا.

في المقابل، قررت الأسهم الآسيوية مخالفة الاتجاه السائد، وبدأت الربع الأول من العام على ارتفاع. enjمؤشرا CSI 300 الصيني وهانغ سينغ في هونغ كونغ ارتفاعاً طفيفاً، مدعوماً بانتعاش النشاط الصناعي في الصين. وقد أضفت هذه اللمحة من التفاؤل الاقتصادي مزيداً من الأمل إلى توقعات النمو.

ثمّ هناك بريق الذهب المتلألئ، الذي قرر أن يخطف الأضواء بتسجيله رقماً قياسياً جديداً. وبسعر بلغ 2239.3 دولاراً للأونصة، ازداد سعر الذهب تألقاً، مسجلاً أعلى مستوى له خلال اليوم عند 2265.49 دولاراً. ولم يقتصر الأمر على ذلك، فقد شهد خام برنت، المعيار الدولي للنفط، ارتفاعاً بنسبة 1%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أواخر أكتوبر.