持続的なインフレにより、米国財務省債利回りが驚くべき上昇

金融業界は少しだけ興味深いものになり、私のように常に米国経済の動向を知りたがる人であれば、注目する必要があります。国債利回りは少し上昇し、過去数週間で見てきたことのないレベルに達しました。これは、頑固なインフレと金利緩和への希望との間の継続的な綱引きの反映です。しかし、これに入る前に、少し背景を説明させてください。

月曜日、米国政府債務の利回りは十分高くないと判断し、2週間で最高値まで上昇しました。具体的には、ベンチマークである10年物国債利回りが0.13ポイント上昇し、4.32%になりました。

取り残されないよう、金利政策の気まぐれにより敏感な傾向がある2年物国債の利回りも0.09ポイント上昇し、4.71%に達しました。スコアを付けている方へ、これらの利回りの上昇は単なる小さな跳躍ではありません。2年物と10年物債券それぞれについて、2024年で3番目と5番目に大きな上昇としてランク付けされるほど重要です。そしてはい、LSEGのデータがこれを裏付けています。

インフレに起因するタンゴ

しかし、なぜ突然の高みへの関心なのでしょうか？それはすべてインフレのダンスに起因しており、このダンスはクイックなステップではなくマラソンであることが証明されています。最近のデータはこの持続的な問題にスポットライトを当て、2月の米国インフレが前年比2.5%に達したことを示しました。この数字は主要な個人消費支出指標から導き出されたもので、連邦準備制度理事会（FRB）にとって重要な指標であり、1月の数字からわずかに上昇しました。これに加えて、3月のISM製造業指数の跳躍を示すデータを加えると、市場の動揺を引き起こす材料が揃います。

このデータの組み合わせにより、トレーダーは米国の金利の将来に対する期待を再評価しました。クリスタルボールは、2024年初頭に想定されていた5〜6回の利下げから後退し、年末までに2〜3回の25bpの利下げを予測しています。

TD Securitiesの米国金利戦略の頭脳であるGennadiy Goldberg氏によると、この風向きの変化は、予想を上回るPCE支出の数字と堅調なISM数値に起因するとされています。しかし、Goldberg氏は分析に曲球を投げかけ、イースター休暇により取引量が通常より薄かったため、当日の動きが増幅された可能性があると指摘しています。

影響

国債利回りのこの上昇傾向は、債券市場の見出しを作るだけでなく、さまざまな金融セクターに波紋を広げました。市場の動きに乗り遅れないベンチマークS&P 500指数は0.3%下落しました。この下落はソロパフォーマンスではなく、290銘柄が共に幕を閉じました。テクノロジー株に比重の高いナスダック総合指数も寒さを感じ、0.1%の下落を記録しました。一方、欧州の株式市場はこのダンスを避け、閉鎖されており、大西洋の向こう側で展開されているドラマから解放されていました。

対照的に、アジアの株式市場はトレンドに逆らい、四半期を高いノックで開始しました。中国のCSI 300と香港の恒生指数は、中国の製造業活動の反動により上昇し、経済的な楽観主義の兆しが成長予測に希望の彩りを添えました。

そして、輝く金の魅力がスポットライトを奪い、新たな記録高に達しました。トロイオンスあたり2,239.3ドルで取引され、金の価格はさらに輝き、日内高値は2,265.49ドルに達しました。劣ることなく、原油の国際基準であるブレント原油も1%上昇し、10月下旬以来の最高水準に触れました。