Доходность казначейских облигаций США видит шокирующий рост благодаря устойчивой инфляции

Финансовая индустрия стала немного интереснее, и если вы хоть немного похожи на меня — человека, который просто любит знать, что происходит в экономике США в любое время, — вам стоит обратить внимание. Доходность казначейских облигаций решила немного вырасти, достигнув уровней, которых мы не видели в последние пару недель. Это отражение продолжающейся борьбы между упрямой инфляцией и надеждой на смягчение процентных ставок. Но прежде чем мы погрузимся в это, позвольте дать вам немного контекста.

В понедельник доходности по государственным долгам США решили, что они недостаточно высоки, и выросли до максимальных значений за две недели. Речь идет о доходности 10-летних казначейских облигаций США, которые подскочили на 0,13 процентного пункта, достигнув 4,32 процента.

Не остались в стороне и доходности по 2-летним казначейским облигациям, которые обычно более чувствительны к изменениям процентной политики: они также выросли на 0,09 процентного пункта, достигнув 4,71 процента. Для тех, кто ведет подсчет, эти скачки доходности — не просто небольшие шаги. Они достаточно значимы, чтобы занять третье и пятое места по величине роста в 2024 году для 2-летних и 10-летних облигаций соответственно. И да, этому есть подтверждение в данных, предоставленных LSEG.

Танец, вдохновленный инфляцией

Но почему такой внезапный интерес к росту? Все дело в «инфляционном танце», который оказывается скорее марафоном, чем быстрым двухшагом. Недавние данные привлекли внимание к этой устойчивой проблеме, показав, что годовой уровень инфляции в США в феврале составил 2,5 процента. Этот показатель, полученный из базового индекса личных потребительских расходов, является ключевым индикатором для Федеральной резервной системы и показал небольшое увеличение по сравнению с январскими данными. Добавьте к этому данные о росте индекса ISM в производственном секторе в марте, и вы получите рецепт для рыночной нервозности.

Эта смесь данных заставила трейдеров пересмотреть свои ожидания относительно будущей динамики процентных ставок в США. Теперь прогнозы предсказывают два или три снижения ставки на четверть процента к концу года, что является шагом назад по сравнению с пятью или шестью снижениями, envisioned в начале 2024 года.

По словам Геннадия Голдберга, стратега по процентным ставкам США в TD Securities, этот сдвиг можно объяснить более сильным, чем ожидалось, показателем расходов PCE и устойчивыми данными ISM. Однако Голдберг также вносит свои коррективы в анализ, отмечая, что объемы торгов были ниже обычного из-за праздника Пасхи, что могло усилить дневные колебания.

Эффект

Этот восходящий тренд доходности казначейских облигаций не только попал в заголовки на рынке облигаций, но и вызвал волны в различных финансовых секторах. Базовый индекс S&P 500, не желая оставаться в стороне от рыночных движений, снизился на 0,3 процента. Это падение не было одиночным актом: вместе с ним «раскланялись» 290 акций. Даже технологичный индекс Nasdaq Composite почувствовал холод, отметив снижение на 0,1 процента. Тем временем европейские фондовые рынки решили пропустить этот танец, оставшись закрытыми и блаженно не знающими о драме, разворачивающейся по ту сторону океана.

Напротив, азиатские акции решили пойти против тренда и начали квартал с высокой ноты. Индексы CSI 300 в Китае и Hang Seng в Гонконге испытали небольшой рост, подкрепленный восстановлением производственной активности в Китае. Этот проблеск экономического оптимизма добавил надежды в прогнозы роста.

А затем появился блеск золота, которое решило захватить внимание, достигнув нового рекордного максимума. Торгуясь по цене 2239,3 доллара за тройскую унцию, цена золота засияла ярче, достигнув внутридневного максимума в 2265,49 доллара. Не оставшись в тени, Brent crude, международный эталон нефти, вырос на 1 процент, достигнув самого высокого уровня с конца октября.