La industria financiera se ha vuelto un poco más interesante, y si eres como yo (alguien a quien le encanta saber qué pasa en la economía estadounidense en todo momento), querrás prestar atención. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han decidido subir un poco, alcanzando niveles que no habíamos visto en las últimas semanas. Esto es un reflejo del actual tira y afloja entre la inflación persistente y la esperanza de bajar las tasas de interés. Pero antes de entrar en materia, permítanme darles un poco de contexto.
El lunes, los rendimientos de la deuda pública estadounidense decidieron que no eran lo suficientemente altos y alcanzaron sus máximos máximos en dos semanas. Específicamente, estamos hablando de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia, que dieron un salto de 0,13 puntos porcentuales, llegando al 4,32 por ciento.
Para no quedar fuera, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, que tienden a ser un poco más sensibles a los caprichos de las políticas de tasas de interés, también experimentaron un aumento de 0,09 puntos porcentuales, alcanzando el 4,71 por ciento. Ahora bien, para quienes llevan la cuenta, estos aumentos en los rendimientos no son sólo pequeños saltos. Son lo suficientemente significativos como para clasificarlos como el tercer y quinto aumento más grande de 2024 para los bonos a dos y 10 años, respectivamente. Y sí, hay datos que respaldan esto, cortesía de LSEG.
El tango inspirado en la inflación
Pero ¿a qué se debe ese repentino interés por escalar alturas? Bueno, todo se reduce al baile de la inflación, un baile que está demostrando ser más un maratón que un rápido paso de dos pasos. Datos recientes arrojaron luz sobre este persistente problema, mostrando que la inflación interanual en Estados Unidos alcanzó el 2,5 por ciento en febrero. Esta cifra, derivada de la métrica principal del gasto de consumo personal, es un indicador clave para la gente de la Reserva Federal y mostró un ligero repunte con respecto a las cifras de enero. Si a esto le sumamos los datos que revelan un salto en el índice manufacturero ISM en marzo, tendremos una receta para el nerviosismo del mercado.
Esta mezcla de datos llevó a los operadores a reevaluar sus expectativas sobre el futuro de las tasas de interés estadounidenses. La bola de cristal predice ahora dos o tres recortes de un cuarto de punto para finales de año, un paso atrás respecto de los cinco o seis recortes previstos a principios de 2024.
Según Gennadiy Goldberg, el cerebro detrás de la estrategia de tipos estadounidenses en TD Securities, este cambio de rumbo puede atribuirse a la impresión de gasto del PCE,tronde lo esperado, y a las sólidas cifras del ISM. Sin embargo, Goldberg también lanza una bola curva al análisis, señalando que los volúmenes de operaciones fueron menores de lo habitual debido a las vacaciones de Semana Santa, lo que podría haber amplificado los movimientos del día.
El efecto
Esta trayectoria ascendente en los rendimientos de los bonos del Tesoro no solo fue noticia en el mercado de bonos; envió rippleen varios sectores financieros. El índice de referencia S&P 500, que no debe quedar fuera de ningún movimiento del mercado, cayó un 0,3 por ciento. Esta crisis no fue un acto en solitario, con 290 acciones haciendo una reverencia a su lado. Incluso el Nasdaq Composite, de gran tecnología, sintió el frío, marcando una caída del 0,1 por ciento. Mientras tanto, los mercados de valores europeos decidieron no participar en este baile, permaneciendo cerrados y felizmente ajenos al drama que se desarrollaba al otro lado del charco.
Por el contrario, las acciones asiáticas decidieron contrarrestar la tendencia y comenzaron el trimestre con una nota alta. Los índices CSI 300 de China y Hang Seng de Hong Kong enjde un cierto repunte, impulsados por un repunte de la actividad manufacturera de China. Este atisbo de optimismo económico añadió un toque de esperanza a las previsiones de crecimiento.
Y luego está el atractivo brillante del oro, que decidió robarse la atención al alcanzar un nuevo récord. Cotizando a 2.239,3 dólares la onza troy, el precio del oro brilló un poco más, alcanzando un máximo intradiario de 2.265,49 dólares. Para no ser eclipsado, el crudo Brent, la referencia internacional del petróleo, tuvo un aumento del 1 por ciento, alcanzando el nivel más alto desde finales de octubre.
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