Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense experimentan un aumento sorprendente gracias a la persistente inflación

El sector financiero se ha vuelto un poco más interesante, y si eres como yo —alguien que disfruta estar al tanto de todo lo que sucede en la economía estadounidense— querrás prestar atención. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han experimentado un ligero repunte, alcanzando niveles que no habíamos visto en las últimas semanas. Esto refleja la constante lucha entre la persistente inflación y la esperanza de una reducción de las tasas de interés. Pero antes de entrar en detalles, permítanme darles un poco de contexto.

El lunes, los rendimientos de la deuda pública estadounidense se mostraron insuficientes y alcanzaron sus máximos en dos semanas. En concreto, se trata del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, de referencia, que subió 0,13 puntos porcentuales, situándose en el 4,32 %.

Para no quedarse atrás, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, que suelen ser un poco más sensibles a las fluctuaciones de las políticas de tipos de interés, también experimentaron un aumento de 0,09 puntos porcentuales, alcanzando el 4,71 %. Ahora bien, para quienes llevan la cuenta, estos aumentos en los rendimientos no son solo pequeños saltos. Son lo suficientemente significativos como para clasificarse como el tercer y quinto mayor aumento de 2024 para los bonos a dos y diez años, respectivamente. Y sí, hay datos que lo respaldan, cortesía de LSEG.

El tango inspirado en la inflación

Pero ¿a qué se debe este repentino interés en subir de nivel? Bueno, todo se reduce a la danza de la inflación, una danza que se está convirtiendo más en un maratón que en un baile rápido. Datos recientes han puesto de relieve este problema persistente, mostrando que la inflación interanual en EE. UU. alcanzó el 2,5 % en febrero. Esta cifra, derivada del gasto en consumo personal, es un indicador clave para la Reserva Federal y mostró un ligero repunte con respecto a las cifras de enero. Si a esto le sumamos los datos que revelan un aumento en el índice ISM manufacturero en marzo, tenemos la receta perfecta para el nerviosismo en el mercado.

Esta mezcolanza de datos llevó a los operadores a reevaluar sus expectativas sobre el futuro de las tasas de interés estadounidenses. La bola de cristal predice ahora dos o tres recortes de un cuarto de punto para finales de año, un retroceso respecto a los cinco o seis recortes previstos a principios de 2024.

Según Gennadiy Goldberg, el cerebro detrás de la estrategia de tasas de EE. UU. en TD Securities, este cambio de rumbo se puede atribuir a los datos de gasto en consumo personal (PCE) mástronde lo esperado y a las robustas cifras del ISM. Sin embargo, Goldberg también lanza una sorpresa al análisis, señalando que el volumen de operaciones fue menor de lo habitual debido a las vacaciones de Semana Santa, lo que podría haber amplificado las fluctuaciones del día.

El efecto

Esta trayectoria ascendente en los rendimientos de los bonos del Tesoro no solo acaparó titulares en el mercado de bonos, sino que también tuvo rippleen diversos sectores financieros. El índice de referencia S&P 500, que no se quedaba al margen de los movimientos del mercado, cayó un 0,3 %. Esta caída no fue un hecho aislado, ya que 290 acciones también la acompañaron. Incluso el Nasdaq Composite, con una fuerte presencia tecnológica, sufrió las consecuencias, con una caída del 0,1 %. Mientras tanto, los mercados bursátiles europeos decidieron mantenerse al margen, permaneciendo cerrados y felizmente ajenos al drama que se desarrollaba al otro lado del charco.

En contraste, las acciones asiáticas decidieron ir a contracorriente y comenzaron el trimestre con buen pie. Los índices CSI 300 de China y Hang Seng de Hong Kong enjun ligero repunte, impulsados ​​por un repunte de la actividad manufacturera china. Este atisbo de optimismo económico añadió un toque de esperanza a las previsiones de crecimiento.

Y luego está el atractivo brillante del oro, que decidió acaparar la atención al alcanzar un nuevo máximo histórico. Cotizando a 2239,3 dólares la onza troy, el precio del oro brilló un poco más, alcanzando un máximo intradía de 2265,49 dólares. Para no quedar eclipsado, el crudo Brent, la referencia internacional del petróleo, registró un aumento del 1 %, alcanzando su nivel más alto desde finales de octubre.