اجتماع ترامب-شي قد يشعل انهياراً في الأسواق، ومؤشر VIX يصدر تحذيراً

يشتري مستثمرو وول ستريت بسخاء تأمينات ضد تقلبات الأسعار الحادة مع اقتراب اجتماع قادم بين القادة الأمريكيين والصينيين في أواخر أكتوبر.

تظهر بيانات السوق أن المتداولين في عقود الآجل يدفعون أكثر للحماية حول 31 أكتوبر، عندما يخطط الرئيس دونالد ترامب للجلوس مع الرئيس الصيني شي جينبينغ.

تتراوح الأرقام التي تقيس تحركات الأسعار المتوقعة لعقود S&P 500 الآجلة المنتهية في ذلك التاريخ قرب 20، وهو ما يتجاوز المستويات المسجلة للعقود المستحقة قبل أو بعد الاجتماع. وتظهر أنماط مماثلة في قراءات مؤشر Cboe VIX لنفس الفترة الزمنية.

قال ترامب يوم الجمعة إنه سيواصل تنفيذ الاجتماع في كوريا الجنوبية، الذي سيحدث بعد أسبوعين. كان قد أثار شكوكاً حوله في وقت سابق من هذا الشهر.

اتخذ الرئيس أيضاً موقفاً أكثر ليونة تجاه العقوبات التجارية على الصين، مما هدى بعض المخاوف بشأن تفاقم الأمور. لكن المتداولين لا يخفضون حراسهم، متذكرين ما حدث في 10 أكتوبر عندما تعرضت الأسهم لضربات بعد عودة المخاوف التجارية فجأة.

المحللون يحذرون من خطر التصعيد

يعتقد دينيس ديبوشير، كبير استراتيجيي السوق في 22V Research، أن الوضع من المرجح أن يهدأ طالما أن القادة الاثنين يلتزمون باجتماعهم المخطط له. ومع ذلك، يحذر من أنه إذا تم إلغاء القمة، فإن فرص تفاقم التوترات التجارية سترتفع بشكل كبير.

يرى المتداولون في مكتب التداول التابع لشركة JPMorgan Chase & Co. نفس الرأي وفقاً لـ Bloomberg. Andrew Tyler، الذي يدير استخبارات الأسواق العالمية هناك، يتوقع أن تظل الأسواق متوترة خلال اليوم الأول من نوفمبر عندما يحضر الرئيسان القمة.

أخبر تايلر العملاء في الأسبوع الماضي بأن الفشل في التوصل إلى اتفاق سيؤدي إلى انخفاضات حادة في السوق.

تبرز موجة البحث عن الحماية بوضوح في صندوق KraneShares CSI China Internet ETF، وهو صندوق بقيمة 9.4 مليار دولار يتبع الشركات التقنية الصينية. وتقف مقياس الانحراف بين خيارات البيع والشراء (25 دلتا) لشهر واحد لهذا الصندوق عند أعلى مستوى له منذ أوائل أبريل.

هذا يشير إلى أن المتداولين يشعرون بالقلق بشأن ما قد يحدث بين الآن ومنتصف نوفمبر. يشير استراتيجيو البنوك إلى أمرين يدفعان ارتفاع تقلبات الأسعار في الأسهم الصينية:

إشارات VIX تدل على تزايد ضغوط السوق

يظهر السوق الأوسع أيضاً علامات على التوتر. ومؤشر Cboe VIX يتحرك فوق مستوى 20، وهو رقم يشير غالباً إلى تراكم الضغوط. كما وصل مؤشر VVIX، الذي يتتبع مدى تقلبات مؤشر VIX نفسه، إلى أعلى مستوى له منذ أبريل عندما أغلقت الأسواق يوم الخميس.

يتوقع مايكل أ'روورك، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading، أن يواجه متداولو الأسهم بعض الأيام المضطربة في المستقبل القريب.

يأتي اجتماع ترامب-شي بعد أيام قليلة من انتهاء الاحتياطي الفيدرالي لاجتماعه بشأن أسعار الفائدة في 29 أكتوبر. وتضيف المخاوف الجديدة بشأن مشاكل الائتمان في البنوك الصغيرة وإغلاق الحكومة المزيد من علامات الاستفهام، مما يجعل تأمين الحماية من الانهيارات يبدو خياراً أفضل في الأسابيع القادمة.

تعتقد آيمي وو سيلفرمان، التي تقود استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets، أن الزيادة الأخيرة في مؤشر VIX كانت تنتظر حدوثها بعد أن بقيت الأسواق هادئة لفترة ممتدة.

تعتقد وو سيلفرمان أن هذا التطور يساعد في الواقع المستثمرين الذين كانوا يرغبون في حماية محافظهم ولكنهم احتاجوا إلى تأكيد بأن استراتيجيات التحوط الخاصة بهم ستعود بالفائدة. وأضافت أن المتداولين كانوا يشترون خيارات البيع (puts) على أسهم البنوك وينقلون مراكزهم إلى أعلى في خيارات الشراء (calls) على الذهب.