Les investisseurs de Wall Street se ruent sur les assurances contre les fortes fluctuations des prix à l'approche d'une rencontre entre les dirigeants américains et chinois fin octobre.
Les données de marché montrent que les personnes qui parient sur destracà terme paient plus cher pour se protéger aux alentours du 31 octobre, date à laquelle ledent Donald Trump prévoit de rencontrer ledent chinois Xi Jinping.
Les indicateurs mesurant les variations de prix attendues pour les contrats à terme sur le S&P 500 arrivant à échéance à cette date avoisinent les 20, dépassant ainsi les niveaux observés pour lestracarrivant à échéance avant ou après cette date. Des tendances similaires se dégagent des relevés de l'indice Cboe VIX pour la même période.
Trump a déclaré vendredi qu'il maintiendrait sa rencontre en Corée du Sud, prévue dans deux semaines. Il avait pourtant exprimé des doutes à ce sujet en début de mois.
Le présidentdent également adopté une position plus souple concernant les sanctions commerciales contre la Chine, ce qui a apaisé certaines craintes d'une aggravation de la situation. Cependant, les investisseurs restent vigilants, se souvenant des conséquences du 10 octobre, lorsque les marchés boursiers ont subi une forte chute suite à la des tensions commerciales résurgence soudaine
Les analystes mettent en garde contre un risque d'escalade
Dennis Debusschere, stratégiste en chef des marchés chez 22V Research, estime que la situation devrait se calmer si les deux dirigeants maintiennent leur rencontre prévue. Il prévient toutefois qu'en cas d'annulation du sommet, le risque d'une aggravation des tensions commerciales augmenterait considérablement.
Les analystes de la salle des marchés de JPMorgan Chase & Co. partagent l'avis de Bloomberg. Andrew Tyler, responsable des renseignements sur les marchés mondiaux au sein de cette entreprise, prévoit que les marchés resteront agités jusqu'au 1er novembre, date à laquelle les deux présidentsdentau sommet.
Tyler a averti ses clients la semaine dernière que l'absence d'accord entraînerait de graves baisses du marché.
La ruée vers les options de protection est particulièrement visible dans le KraneShares CSI China Internet ETF, un fonds de 9,4 milliards de dollars qui suit les entreprises technologiques chinoises. L'indicateur appelé « skew put-call delta à un mois et 25 points » de ce fonds atteint son plus haut niveau depuis début avril.
Cela indique que les investisseurs s'inquiètent de l'évolution de la situation d'ici mi-novembre. Les stratèges bancaires pointent du doigt deux facteurs expliquant la forte volatilité des actions chinoises: la crise tarifaire et une réunion de politique générale du Parti communiste prévue cette semaine.
L'indice VIX signale une tension croissante sur les marchés
Le marché dans son ensemble montre également des signes de nervosité. L'indice Cboe VIX oscille au-dessus de 20, un seuil souvent synonyme de tensions croissantes. L'indice VVIX, qui tracla volatilité du VIX, a atteint son plus haut niveau depuis avril à la clôture des marchés jeudi.
Michael O'Rourke, stratège en chef des marchés chez JonesTrading, s'attend à ce que les investisseurs en actions connaissent des jours turbulents.
La rencontre entre Trump et Xi intervient quelques jours seulement après la clôture de la réunion de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt, le 29 octobre. De nouvelles inquiétudes concernant les problèmes de crédit des petites banques et la paralysie du gouvernement ajoutent encore plus d'incertitudes, rendant l'assurance contre les crises plus attrayante dans les semaines à venir.
Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie des produits dérivés chez RBC Capital Markets, estime que la récente hausse de l'indice VIX était inévitable après une période prolongée de calme sur les marchés.
Wu Silverman estime que cette évolution est en réalité bénéfique aux investisseurs qui souhaitaient protéger leurs portefeuilles mais avaient besoin de confirmation quant à la rentabilité de leurs stratégies de couverture. Elle ajoute que les opérateurs ont acheté des options de vente sur les actions bancaires et renforcé leurs positions sur les options d'achat sur l'or.
