ما هي الإجراءات التنظيمية الفورية اللازمة لمستقبل أكثر أمانًا وابتكارًا لسوق العملات المشفرة؟

سوق العملات المشفرة سلاح ذو حدين. فمن جهة، يوفر حرية مالية غيرdent، وتكاليف معاملات أقل، ومستوى من إخفاء الهوية لا تستطيع الأنظمة المالية التقليدية مجاراته. ومن جهة أخرى، يُعدّ بيئة خصبة للاحتيال وغسيل الأموال والعديد من الأنشطة غير القانونية الأخرى. لم يعد السؤال هو ما إذا كان ينبغي تنظيم أسواق العملات المشفرة، بل كيفية اتخاذ إجراءات تنظيمية فعّالة وفورية. يستعرض هذا الدليل Cryptopolitan خطوات عملية يمكن اتخاذها لتنظيم أسواق العملات المشفرة دون كبح الابتكار.

ضرورة التنظيم

يشهد سوق العملات الرقمية نموًا متسارعًا. ففي عام 2023، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات الرقمية تريليون دولار. ومع هذا النمو السريع، ازداد عدد عمليات الاحتيال، ومخططات بونزي، والمعاملات غير القانونية. ولا يقتصر تأثير غياب التنظيم على تعريض المستثمرين للخطر فحسب، بل يقوض أيضًا نزاهة الأنظمة المالية عالميًا. لذا، ثمة حاجة ماسة إلى اتخاذ إجراءات فورية لحماية المستهلكين والحفاظ على استقرار السوق.

شهد العام الماضي تقلبات حادة في عالم العملات المشفرة والأصول الرقمية. فقد أسفر عدم استقرار السوق والجدل الدائر حولها عن خسائر بمليارات الدولارات، أبرزها الانهيارmatic لشركة تداول العملات المشفرة FTX. ومع ازدياد حجم هذه الأسواق وتعقيدها، تعالت الأصوات المطالبة بضمانات تنظيمية أكثر صرامة.

تُمارس العملات المشفرة نشاطها في منطقة رمادية قانونية، حيث تتبنى الدول مواقف متباينة في هذا الشأن. فقد حظرت بعض الدول، كالصين، العملات المشفرة تمامًا، بينما أصبحت دول أخرى، كمالطا، ملاذًا آمنًا لها. وفي الولايات المتحدة، كثّفت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) رقابتهما على العملات المشفرة، لكنهما لم تضعا بعدُ لوائح تنظيمية شاملة لها.

خطوات عملية للتنظيم الفوري

• Defiالوضع القانوني للعملات المشفرة

تتمثل الخطوة الأولى في تنظيم سوق العملات الرقمية في defiماهية هذه العملات قانونيًا. هل هي سلع، أم أوراق مالية، أم فئة أصول جديدة كليًا؟ سيُمهد defiالقانوني الواضح الطريق أمام اللوائح اللاحقة.

• تطبيق سياسات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال

تُعدّ سياسات اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) أساسية tracتدفق الأموال ومنع الأنشطة غير القانونية. وينبغي إلزام منصات تداول العملات الرقمية بتطبيق هذه السياسات بصرامة.

• إنشاء هيئة تنظيمية

ينبغي إنشاء هيئة تنظيمية متخصصة للإشراف على سوق العملات الرقمية. ستكون هذه الهيئة مسؤولة عن ترخيص منصات التداول، ومراجعةtracالذكية، وضمان الامتثال للقوانين المالية السارية.

• توحيد الضرائب

يُعدّ التهرب الضريبي متفشياً في سوق العملات الرقمية نظراً لطبيعته المجهولة. وسيساهم توحيد نظام الضرائب على العملات الرقمية وإلزام منصات التداول بالإبلاغ عن الأرباح بشكل كبير في الحدّ من هذه المشكلة.

• حماية المستثمر

ينبغي وضع لوائح لحماية المستثمرين من الاحتيال والتلاعب بالسوق. وقد يشمل ذلك إنشاء صندوق تأمين لتغطية الخسائر الناجمة عن اختراقات منصات التداول.

• عملياتtracالعقود الذكية

تُعدّtracالذكية الركيزة الأساسية للعديد من منصات العملات الرقمية. لذا، ينبغي تدقيقها من قبل شركات خارجية لضمان أمانها وكفاءة عملها.

• المراقبة في الوقت الفعلي

ينبغي أن تمتلك الهيئة التنظيمية قدرات مراقبة فورية tracالأنشطة غير القانونية والتلاعب بالسوق. ويمكن استخدام خوارزميات الذكاء الاصطناعي المتقدمة لهذا الغرض.

• التعاون الدولي

تُعدّ العملات المشفرة أصولاً عالمية. ويُعدّ التعاون الدولي ضرورياً لوضع تنظيم فعّال لها. وينبغي للهيئات التنظيمية من مختلف البلدان العمل معاً لإنشاء إطار عمل موحد.

في قمة مجموعة العشرين الأخيرة، دعا رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي إلى التعاون الدولي في إنشاء إطار موحد لتنظيم العملات المشفرة.dentالرئيس الحالي لمجموعة العشرين، تقود الهند جهود الحوكمة العالمية في هذا الشأن.

أكد مودي، في مقابلة محلية، أن التقنيات الناشئة مثل تقنية البلوك تشين لها آثار عالمية، ويجب تنظيمها دولياً، تماماً كما هو الحال في قطاع الطيران. وأضاف أن الهند تساهم بفعالية في الحوار العالمي حول تنظيم العملات الرقمية.

الإجراءات التنظيمية السابقة بشأن العملات المشفرة

صنّفت وزارة الخزانة الأمريكية عملة Bitcoin في البداية كعملة افتراضية عام 2013. وبعد عام، صنّفتها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) كسلعة، بينما اعتبرتها مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) ملكية لأغراض ضريبية. وفي عام 2021، أقرّ الكونغرس قانونًا للبنية التحتية يعامل Bitcoin معاملة cashالمادي، ويشترط الإبلاغ عن المعاملات التي تتجاوز قيمتها 10,000 دولار.

يُشكّل هذا التباين التنظيمي وضعًا مُحفوفًا بالمخاطر لحاملي Bitcoin . فعلى سبيل المثال، يُلزم تصنيف مصلحة الضرائب الأمريكية للأصول بفرض ضريبة أرباح رأس المال على مبيعات Bitcoin المُربحة. ومع ذلك، فإنّ اعتبار البيتكوين شكلًا من أشكال المال يُثير تساؤلات حول المعاملات الصغيرة، مثل إهداء شخص ما دولارًا واحدًا عبر شبكة لايتنينغ الخاصة Bitcoin. من الناحية الفنية، يجب الإبلاغ عن هذه المعاملات، مما يُخلق مفارقة تُؤكد الحاجة إلى لوائح واضحة وموحدة.

المشهد التشريعي معقدٌ بنفس القدر. فقد قدّم الكونغرس أكثر من 50 مشروع قانون تتناول جوانب مختلفة من الأصول الرقمية، بما في ذلك الضرائب والتصنيف والأطر التنظيمية. ومن الأمثلة البارزة على ذلك قانون دولار القرن الحادي والعشرين، وقانون الحفاظ على الابتكار في أمريكا، وقانون اليقين التنظيمي لتقنية البلوك تشين. بل إن السيناتورين سينثيا لوميس وكيرستن جيليبراند قدّمتا قانون الابتكار المالي المسؤول لعام 2022، بهدف حلّ العديد من المعضلات التنظيمية المتعلقة بالعملات المشفرة.

كان تركيز الكونغرس على سياسات العملات المشفرة ملحوظًا، حيث عُقدت 15 جلسة استماع في عام 2022 بقيادة لجنتي الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ والخدمات المالية في مجلس النواب. وقد شكّلت الأخيرة لجنة فرعية متخصصة في الأصول الرقمية، برئاسة النائب فرينش هيل، الذي يهدف إلى إعطاء الأولوية لتنظيم العملات المستقرة. أما على الصعيد التنفيذي، فقد دعا الأمر التنفيذيdent الرئيس بايدن عام 2022 إلى مراجعة شاملة للأصول الرقمية تشمل عدة إدارات.

مع ذلك، لا يزال المشهد التنظيمي محفوفًا بالصعوبات، لا سيما عندما تؤدي خسائر المستثمرين إلى تبادل الاتهامات، كما أشار إليه عضو الكونغرس السابق ميك مولفاني. والهدف النهائي هو بذل جهد تعاوني بين الكونغرس والبيت الأبيض لوضع إطار تنظيمي واضح ومتوازن للأصول الرقمية، يُعنى بحماية المستثمرين والابتكار على حد سواء.

الوضع التنظيمي الحالي: الموازنة بين حماية المستثمرين وابتكار العملات المشفرة

خلافًا للاعتقاد السائد، فإن صناعة الأصول الرقمية ليست غير خاضعة للتنظيم. ففي الولايات المتحدة، أصدرت هيئات فيدرالية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ووزارة الخزانة توجيهات بشأن تنظيم العملات المشفرة، فضلًا عن الجهود المبذولة على مستوى الولايات وعلى المستوى العالمي. ومع ذلك، يُعدّ تنظيم العملات المشفرة أمرًا بالغ الصعوبة نظرًا لطبيعتها الفريدة؛ فعلى سبيل المثال، تجمع عملة الإيثيريوم بين خصائص السلعة والعملة والأوراق المالية. وحتى مطلع عام 2023، كانت هيئات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة لا تزال تناقش تصنيفها، مما يُعقّد الجهود التنظيمية. وتُعدّ هذه المسألة ملحة، نظرًا لقيمة السوق التي تقارب تريليون دولار أمريكي وتأثيرها الاقتصادي على العديد من الأفراد.

في عام 2022، كشفت الولايات المتحدة عن إطار تنظيمي جديد يُخوّل هيئات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الإشراف على قطاع العملات الرقمية. وقد اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات بالفعل إجراءات ضد شركات مثل Ripple، وكوين بيس، Binance. ويصف رئيس الهيئة، غاري غينسلر، سوق العملات الرقمية بأنه "فوضوي"، لكنه يؤكد أن قوانين الأوراق المالية الحالية قابلة للتطبيق عليه. وفي أعقاب حكم قضائي صدر مؤخرًا بشأن شركة Ripple لابز، من المتوقع أن تُكثّف الجهات التنظيمية الأمريكية تدقيقها في صناعة العملات الرقمية.

تسعى إدارة بايدن حاليًا إلى معالجة الأنشطة غير القانونية في قطاع العملات المشفرة. ووفقًا لإطار عمل جديد،dent يدرس غير القابلة للاستبدال . إضافةً إلى ذلك، تخطط وزارة الخزانة الأمريكية لإجراء تقييم للمخاطر المتعلقة بالتمويل اللامركزي بحلول فبراير 2023، وبالرموز غير القابلة للاستبدال بحلول يوليو 2023.

أثر اللوائح الصارمة

قد تُعيق اللوائح الصارمة الابتكار في مجال العملات الرقمية. فعلى سبيل المثال، قد تُشكّل متطلبات الامتثال المُرهقة عبئًا كبيرًا على الشركات الناشئة التي قد لا تملك الموارد اللازمة للتعامل مع البيئات القانونية المُعقدة. وقد يُؤدي ذلك إلى تباطؤ التطورات التكنولوجية، حيث قد تتردد الشركات في استكشاف آفاق جديدة خوفًا من التداعيات التنظيمية.

علاوة على ذلك، قد تُثني اللوائح الصارمة المستثمرين عن دخول السوق. يزدهر قطاع العملات الرقمية بفضل تدفق رؤوس الأموال، التي يأتي معظمها من مستثمرين أفراد ومؤسسات يبحثون عن فرص استثمارية مربحة. قد يُؤدي الإفراط في التنظيم إلى خلق بيئة من عدم اليقين، مما يجعل المستثمرين المحتملين حذرين من استثمار مواردهم. وهذا بدوره قد يُؤدي إلى انخفاض السيولة في السوق، مما يُحد من فرص النمو والابتكار.

تحقيق التوازن الصحيح

إذن، كيف يمكن للهيئات التنظيمية تحقيق التوازن الأمثل؟ يتمثل أحد الحلول في تبني نموذج "البيئة التجريبية"، حيث يمكن للشركات الناشئة اختبار منتجاتها وخدماتها في بيئة خاضعة للرقابة دون خشية التعرض لإجراءات تنظيمية. سيتيح هذا للهيئات التنظيمية فهم آثار التقنيات الجديدة بشكل أفضل، وصياغة قواعد تحمي المستثمرين دون إعاقة الابتكار.

ثمة استراتيجية أخرى تتمثل في التنظيم المتدرج، حيث يتناسب مستوى التدقيق التنظيمي مع حجم وتأثير كيان العملات المشفرة المعني. يمكن للشركات الناشئة الأصغر حجماً أن تخضع لأنظمة أقل صرامة، مما يسمح لها بالابتكار والنمو، بينما قد تواجه الشركات الأكبر والأكثر رسوخاً رقابة أكثر صرامة نظراً لتأثيرها الأوسع في السوق.

ماذا نتوقع في عام 2023؟

يبدو أن البيت الأبيض والكونغرس متفقان على ضرورة تنظيم العملات المشفرة. ويتفق هيل ومولفاني على أنه بالرغم من الاستقطاب السياسي الحالي، هناك اهتمام مشترك بين الحزبين بمعالجة قضايا العملات المشفرة. مع ذلك، وحتى يتم إقرار الإجراءات التشريعية النهائية، يُتوقع أن يشهد القطاع زيادة في الإجراءات التنظيمية ضد الكيانات التي يُنظر إليها على أنها غير ملتزمة بالقوانين.

توصيات للهيئات التنظيمية الأمريكية

ينبغي على الجهات التنظيمية الأمريكية فرض حماية أساسية للمستهلكين على جميع وسطاء العملات الرقمية. فعلى الرغم من مزايا اللامركزية التي توفرها تقنية البلوك تشين، إلا أن معظم عمليات تداول العملات الرقمية تتم عبر منصات مركزية، والتي غالباً ما تتجنب التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). ولتجاوز تعقيدات تصنيف الأصول، ينبغي على كلتا الهيئتين إصدار مجموعة أساسية من المعايير تتضمن ما يلي:

• فصل أصول العملاء
• حدود الإقراض
• قيود على العمليات التجارية لتجنب تضارب المصالح
• حظر الأنشطة الاحتيالية مثل التداول الوهمي
• متطلبات الحوكمة

يمكن تكييف هذه المعايير من اللوائح الحالية الخاصة ببورصات الأوراق المالية والمشتقات. وسيكون على الوسطاء اعتماد هذه المعايير كشرط لاستمرار عملهم، مما يوفر فترة انتقالية للامتثال ريثما يتم حل مسائل تصنيف الأصول.

فيما يتعلق بالعملات المستقرة، التي تتجاوز قيمة معاملاتها اليومية في كثير من الأحيان 50 مليار دولار، ينبغي للهيئات التنظيمية المصرفية أن تقود عملية وضع إطار تنظيمي لها. ويمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة المساهمة في ذلك من خلال إلزام الوسطاء باستخدام العملات المستقرة المتوافقة فقط، والصادرة عن كيانات خاضعة للتنظيم تحتفظ باحتياطيات cash وأصول سائلة عالية الجودة. من شأن ذلك أن يُضفي مزيدًا من الاستقرار على أسواق التداول.

أخيرًا، يجب مواصلة تطبيق القانون بصرامة. فبينما ينتقد قطاع العملات الرقمية غالبًا "التنظيم عن طريق الإنفاذ"، إلا أن هذه الإجراءات ضرورية للامتثال. وتُعدّ حملة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على عروض العملات الأولية غير المسجلة منذ عام ٢٠١٧ مثالًا واضحًا على ذلك. ينبغي لكل من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة مواصلة اتخاذ الإجراءات ضد المنتجات والمخططات غير القانونية، ولكن ينبغي أيضًا النظر في اتخاذ خطوات تنظيمية أوسع.

ماذا عن DeFi)؟

لا ينبغي تفسير التركيز على تنظيم وسطاء العملات الرقمية على أنه تجاهل لمنصات التمويل اللامركزي (DeFi). فعلى الرغم من اللامركزية، لا تزال العديد من منصات التمويل DeFi تنطوي على مخاطر مثل عمليات الاحتيال والاختراق والتلاعب. وغالبًا ما يكون هناك أفرادdentيتحكمون بها، مما يُشكك في مفهوم اللامركزية الكاملة. ويُقترح أن يكون على الجهات التنظيمية أن تكون مبتكرة في تكييف المتطلبات التنظيمية الأساسية مع هذه المنصات. ومن المتوقع أن تُسهم الجهات الوسيطة المركزية في هذا الجهد، انطلاقًا من حرصها على توفير بيئة تنافسية عادلة.

لا ينبغي أن تشكل المخاوف بشأن تحرك الولايات المتحدة بشكل منفرد في هذا المجال عائقًا. فقد أرست مبادرات سابقة لهيئات تنظيمية أمريكية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة، معايير عالمية، مما بدد المخاوف من كبح الابتكار المحلي. ويُعدّ وجود إطار تنظيميtronأمرًا أساسيًا لضمان سوق عادلة ومستقرة، الأمر الذي يحمي المستثمرين بدوره من الممارسات غير الأخلاقية. تُقدّم هذه التوصيات لإرشاد الكونغرس والهيئات التنظيمية المستقبلية في الحفاظ على نزاهة السوق.

خاتمة

إنّ التنظيم الفوري لأسواق العملات الرقمية ليس مجرد ضرورة، بل هو أمرٌ لا غنى عنه لضمان حماية المستثمرين ونزاهة السوق. ويمكن لنهجٍ متعدد الجوانب، يشمل معايير صارمة للوسطاء المركزيين، ولوائح مرنة لمنصات التمويل اللامركزي، واستمرار تطبيق القوانين القائمة بصرامة، أن يوفر إطارًا متينًا لتنظيم العملات الرقمية. وتملك الولايات المتحدة فرصةً لوضع معايير عالمية، كما فعلت سابقًا من خلال مبادرات هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة. وبالتحرك السريع والمدروس، يستطيع المنظمون التخفيف من المخاطر دون كبح الابتكار الذي يجعل مجال العملات الرقمية واعدًا للغاية. لقد حان الوقت لكي يتعاون كلٌ من الكونغرس والهيئات التنظيمية ويتخذا خطوات حاسمة لتنظيم أسواق العملات الرقمية بفعالية.