Quais são as ações regulatórias imediatas para um futuro mais seguro e inovador no mercado de criptomoedas?

O mercado de criptomoedas é uma faca de dois gumes. Por um lado, oferece liberdade financeira semdent, custos de transação mais baixos e um nível de anonimato que os sistemas financeiros tradicionais não conseguem igualar. Por outro lado, é um terreno fértil para fraudes, lavagem de dinheiro e uma série de outras atividades ilegais. A questão não é mais se os mercados de criptomoedas devem ser regulamentados, mas como conduzir ações regulatórias de forma eficaz e imediata. Este guia Cryptopolitan analisa medidas práticas que podem ser tomadas para regular os mercados de criptomoedas sem sufocar a inovação.

A urgência da regulamentação

O mercado de criptomoedas está crescendo exponencialmente. Em 2023, a capitalização total de mercado de todas as criptomoedas ultrapassou US$ 1 trilhão. Com esse rápido crescimento, aumenta também o número de golpes, esquemas Ponzi e transações ilegais. A falta de regulamentação não só coloca os investidores em risco, como também mina a integridade dos sistemas financeiros em todo o mundo. É necessária uma ação imediata para proteger os consumidores e manter a estabilidade do mercado.

O último ano foi uma verdadeira montanha-russa para o mundo das criptomoedas e ativos digitais. A instabilidade do mercado e controvérsias de grande repercussão resultaram em perdas de trilhões de dólares, notadamente marcadas pelamatic queda da empresa de negociação de criptomoedas FTX. À medida que o tamanho e a complexidade desses mercados se expandiram, também cresceram as vozes que exigem salvaguardas regulatórias mais robustas.

As criptomoedas operam em uma zona cinzenta legal, com diferentes países adotando posições variadas. Algumas nações, como a China, baniram as criptomoedas completamente, enquanto outras, como Malta, se tornaram paraísos fiscais para elas. Nos Estados Unidos, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) intensificaram a fiscalização das criptomoedas, mas ainda não estabeleceram regulamentações abrangentes.

Medidas práticas para regulamentação imediata

• Defio estatuto jurídico das criptomoedas

O primeiro passo para regulamentar o mercado de criptomoedas é defio que elas são legalmente. São commodities, valores mobiliários ou uma nova classe de ativos? Uma defilegal clara estabelecerá as bases para regulamentações subsequentes.

• Implementar políticas de KYC e AML

As políticas de Conheça Seu Cliente (KYC) e de Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) são essenciais para traco fluxo de dinheiro e prevenir atividades ilegais. As corretoras de criptomoedas devem ser obrigadas a implementar essas políticas rigorosamente.

• Criar um órgão regulador

Deveria ser criado um órgão regulador específico para supervisionar o mercado de criptomoedas. Esse órgão seria responsável por licenciar corretoras, auditartracinteligentes e garantir a conformidade com as leis financeiras vigentes.

• Padronizar a tributação

A evasão fiscal é desenfreada no mercado de criptomoedas devido à sua natureza anônima. Padronizar a tributação de criptomoedas e exigir que as corretoras divulguem seus rendimentos contribuirá significativamente para conter esse problema.

• Proteção ao Investidor

Devem ser implementadas regulamentações para proteger os investidores contra fraudes e manipulação de mercado. Isso poderia incluir a criação de um fundo de seguro para cobrir perdas decorrentes de ataques cibernéticos às bolsas de valores.

• Auditorias detracInteligentes

Ostracinteligentes são a espinha dorsal de muitas plataformas de criptomoedas. É recomendável que sejam auditados por empresas terceirizadas para garantir sua segurança e funcionamento adequado.

• Monitoramento em tempo real

O órgão regulador deve possuir capacidades de monitoramento em tempo real para tracatividades ilegais e manipulação de mercado. Algoritmos avançados de IA podem ser empregados para esse fim.

• Colaboração Internacional

As criptomoedas são ativos globais. A colaboração internacional é essencial para uma regulamentação eficaz. Os órgãos reguladores de diferentes países devem trabalhar em conjunto para criar uma estrutura unificada.

Em uma recente cúpula do G20, o primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, defendeu a cooperação internacional na criação de uma estrutura unificada para a regulamentação das criptomoedas. Como atualdentdo G20, a Índia está liderando a governança global nessa questão.

Em uma entrevista local, Modi enfatizou que tecnologias emergentes como o blockchain têm implicações globais e devem ser regulamentadas internacionalmente, assim como a indústria da aviação. Ele acrescentou que a Índia está contribuindo ativamente para o diálogo regulatório global sobre criptomoedas.

Ações regulatórias anteriores sobre criptomoedas

Bitcoin foi inicialmente designado como moeda virtual pelo Tesouro dos EUA em 2013. Um ano depois, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) o classificou como commodity, enquanto o Serviço de Receita Federal (IRS) o considerou propriedade para fins tributários. Em 2021, um projeto de lei de infraestrutura aprovado pelo Congresso tratou Bitcoin como semelhante a cashfísico, exigindo a declaração de transações para valores superiores a US$ 10.000.

Esse caleidoscópio regulatório cria uma situação precária para os detentores Bitcoin . Por exemplo, a classificação de propriedade do IRS exige o pagamento de imposto sobre ganhos de capital em vendas lucrativas Bitcoin . No entanto, o status do ativo como forma de dinheiro levanta questões sobre transações menores, como dar uma gorjeta de um dólar para alguém via Lightning Network do Bitcoin. Tecnicamente, essas transações deveriam ser declaradas, criando um paradoxo que ressalta a necessidade de regulamentações claras e unificadas.

O cenário legislativo é igualmente complexo. O Congresso apresentou mais de 50 projetos de lei abordando diversos aspectos dos ativos digitais, incluindo tributação, classificação e marcos regulatórios. Exemplos notáveis ​​são o 21st Century Dollar Act, o Keep Innovation in America Act e o Blockchain Regulatory Certainty Act. As senadoras Cynthia Lummis e Kirsten Gillibrand chegaram a apresentar o Responsible Financial Innovation Act de 2022, com o objetivo de resolver muitos dos dilemas regulatórios das criptomoedas.

O Congresso tem dado grande atenção às políticas de criptomoedas, com 15 audiências em 2022, lideradas principalmente pelos Comitês Bancários do Senado e de Serviços Financeiros da Câmara. Este último chegou a formar uma subcomissão dedicada a ativos digitais, presidida pelo Deputado French Hill, que visa priorizar a regulamentação das stablecoins. No âmbito do Executivo, a Ordem Executiva de 2022 dodent Biden solicitou uma revisão multidepartamental dos ativos digitais.

No entanto, o cenário regulatório ainda é repleto de dificuldades, especialmente quando as perdas dos investidores desencadeiam uma busca por culpados, como observou o ex-congressista Mick Mulvaney. O objetivo final é um esforço conjunto entre o Congresso e a Casa Branca para estabelecer uma estrutura regulatória clara e equilibrada para ativos digitais, que contemple tanto a proteção do investidor quanto a inovação.

Cenário regulatório atual: equilibrando a proteção do investidor e a inovação em criptomoedas

Ao contrário da crença popular, o setor de ativos digitais não é desregulamentado. Nos EUA, agências federais como a SEC, a CFTC e o Tesouro emitiram diretrizes sobre a regulamentação de criptomoedas, sem mencionar os esforços estaduais e globais. No entanto, regular criptomoedas é um desafio devido à sua natureza singular; por exemplo, o Ether possui características de commodity, moeda e valor mobiliário. No início de 2023, agências como a SEC e a CFTC ainda debatiam sua classificação, o que complicava os esforços regulatórios. Essa é uma questão urgente, considerando o valor de mercado de quase US$ 1 trilhão e o impacto econômico sobre muitas pessoas.

Em 2022, os EUA apresentaram uma nova estrutura regulatória que capacita agências como a SEC e a CFTC a supervisionar o setor de criptomoedas. A SEC já tomou medidas contra empresas como Ripple, Coinbase e Binance. O presidente da SEC, Gary Gensler, descreve o cenário das criptomoedas como "um Velho Oeste", mas insiste que as leis de valores mobiliários existentes podem ser aplicadas a ele. Após uma recente decisão judicial sobre a Ripple Labs, espera-se que os reguladores dos EUA intensifiquem o escrutínio do setor de criptomoedas.

Atualmente, o governo Biden busca combater atividades ilegais no setor de criptomoedas. De acordo com uma nova proposta, o presidentedent considerando solicitar ao Congresso a modificação de leis financeiras existentes, como a Lei de Sigilo Bancário, para incluir explicitamente provedores de serviços de ativos digitais, como corretoras de criptomoedas e de NFTs . Além disso, o Departamento do Tesouro dos EUA planeja realizar uma avaliação de risco sobre finanças descentralizadas até fevereiro de 2023 e sobre tokens não fungíveis até julho de 2023.

O impacto de regulamentações rigorosas

Regulamentações rigorosas podem ter um efeito inibidor sobre a inovação no espaço cripto. Por exemplo, exigências de conformidade pesadas podem representar um fardo significativo para startups que não possuem os recursos necessários para navegar em cenários jurídicos complexos. Isso pode resultar em uma desaceleração dos avanços tecnológicos, já que as empresas podem hesitar em explorar novas vias por medo de repercussões regulatórias.

Além disso, regulamentações rígidas podem dissuadir investidores de entrar no mercado. O setor de criptomoedas prospera com o influxo de capital, grande parte proveniente de investidores individuais e institucionais em busca de oportunidades de alto retorno. O excesso de regulamentação pode criar um ambiente de incerteza, tornando os potenciais investidores receosos em investir seus recursos. Isso pode levar à redução da liquidez no mercado, limitando o potencial de crescimento e inovação.

Encontrando o equilíbrio certo

Então, como os reguladores podem encontrar o equilíbrio certo? Uma abordagem possível seria adotar um modelo de "sandbox", onde as startups podem testar seus produtos e serviços em um ambiente controlado, sem o receio de ações regulatórias. Isso permitiria que os reguladores compreendessem melhor as implicações das novas tecnologias e formulassem regras que protegessem os investidores sem prejudicar a inovação.

Outra estratégia possível seria a regulamentação escalonada, em que o nível de rigor regulatório seria proporcional ao tamanho e ao impacto de uma determinada entidade cripto. Startups menores poderiam estar sujeitas a regulamentações mais brandas, permitindo-lhes inovar e crescer, enquanto empresas maiores e mais consolidadas poderiam enfrentar uma supervisão mais rigorosa devido ao seu maior impacto no mercado.

O que esperar em 2023?

Tanto a Casa Branca quanto o Congresso parecem estar de acordo quanto à necessidade de regulamentação das criptomoedas. Hill e Mulvaney concordam que, apesar da atual polarização política, existe interesse bipartidário em abordar as questões relacionadas às criptomoedas. No entanto, até que as medidas legislativas sejam finalizadas, o setor pode esperar um aumento nas ações regulatórias contra entidades consideradas não conformes.

Recomendações para os reguladores dos EUA

Os reguladores dos EUA devem exigir proteções básicas ao consumidor para todos os intermediários de criptomoedas. Apesar da promessa de descentralização da blockchain, a maior parte das negociações de criptomoedas ocorre por meio de plataformas centralizadas, que frequentemente evitam o registro na Comissão de Valores Mobiliários (SEC) ou na Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Para contornar as complexidades da classificação de ativos, ambas as agências devem emitir um conjunto básico de padrões que incluam:

• Segregação de ativos do cliente
• Limites de empréstimo
• Restrições às operações comerciais para evitar conflitos de interesse
• Proibições contra atividades fraudulentas como o wash trading (negociação fictícia)
• Requisitos de governança

Essas normas poderiam ser adaptadas das regulamentações existentes para bolsas de valores e derivativos. Os intermediários seriam obrigados a adotar essas normas como condição para a continuidade de suas operações, proporcionando um período de transição para o cumprimento das mesmas enquanto as questões de classificação de ativos são resolvidas.

No que diz respeito às stablecoins, cujas transações diárias frequentemente ultrapassam US$ 50 bilhões, os reguladores bancários devem liderar a criação de um arcabouço regulatório. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA) podem contribuir exigindo que os intermediários utilizem apenas stablecoins em conformidade com as regulamentações, emitidas por entidades regulamentadas que mantenham reservas em cash e ativos líquidos de alta qualidade. Isso adicionaria uma camada de estabilidade aos mercados de negociação.

Por fim, a aplicação rigorosa da lei deve continuar. Embora o setor de criptomoedas frequentemente critique a "regulação por meio da aplicação da lei", tais ações são necessárias para garantir a conformidade. A repressão da SEC às Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) não registradas desde 2017 serve como exemplo disso. Tanto a SEC quanto a CFTC devem continuar a tomar medidas contra produtos e esquemas ilegais, mas também devem considerar medidas regulatórias mais abrangentes.

E quanto às DeFi?

O foco na regulamentação de intermediários de criptomoedas não deve ser interpretado como uma negligência das plataformas de finanças descentralizadas (DeFi). Apesar da descentralização, muitas plataformas DeFi ainda apresentam riscos como golpes, ataques cibernéticos e manipulação. Frequentemente, indivíduosdent​​detêm o controle, o que desafia a noção de descentralização completa. Sugere-se que os reguladores precisarão ser criativos na adaptação dos principais requisitos regulatórios a essas plataformas. Espera-se que os intermediários centralizados auxiliem nesse esforço, motivados pela necessidade de condições equitativas.

A preocupação com a atuação unilateral dos EUA nesse setor não deve ser um impedimento. Iniciativas anteriores de órgãos reguladores americanos, como a SEC e a CFTC, frequentemente estabeleceram padrões globais, dissipando os temores de sufocamento da inovação nacional. Uma estrutura regulatóriatroné essencial para garantir um mercado justo e estável, o que, por sua vez, protege os investidores de agentes mal-intencionados. Estas recomendações visam orientar tanto o Congresso quanto os futuros reguladores na manutenção da integridade do mercado.

Conclusão

A regulamentação imediata dos mercados de criptomoedas não é apenas uma necessidade, mas um imperativo para garantir a proteção dos investidores e a integridade do mercado. Uma abordagem multifacetada, que inclua padrões rigorosos para intermediários centralizados, regulamentações adaptáveis ​​para plataformas de finanças descentralizadas e a aplicação rigorosa e contínua das leis existentes, pode fornecer uma estrutura robusta para a regulamentação das criptomoedas. Os EUA têm a oportunidade de estabelecer padrões globais, assim como já fizeram no passado com as iniciativas da SEC e da CFTC. Agindo com rapidez e ponderação, os reguladores podem mitigar os riscos sem sufocar a inovação que torna o espaço das criptomoedas tão promissor. É hora de o Congresso e as agências reguladoras colaborarem e tomarem medidas decisivas para regular os mercados de criptomoedas de forma eficaz.