لا يبدو أن هناك أي انفراجة تلوح في الأفق بالنسبة Bitcoin مع تراجع العملات المستقرة وشركات الخزانة

يكافح Bitcoin من أجل تحقيق انتعاش مستدام حيث تظهر على مصدرين حاسمين لسيولة السوق، وهما تدفقات العملات المستقرة إلى البورصات وشراء سندات الخزينة للشركات، علامات على الإرهاق.

انخفض سعر الأصل الرقمي مجدداً إلى نطاق 88 ألف دولار في وقت سابق من اليوم، بعد فشله في الحفاظ على استقراره فوق المستويات المتواضعة التي تمكن من استعادتها عند 90 ألف دولار. وقبل ذلك، كان قد وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق متجاوزاً 126 ألف دولار في أكتوبر.

لماذا يواجه Bitcoin صعوبات؟

البيانات من CryptoQuant أن تدفقات العملات المستقرة ERC-20 إلى منصات التداول قد انخفضت من 158 مليار دولار في أغسطس إلى حوالي 76 مليار دولار حاليًا.

كما انخفض المتوسط ​​لمدة 90 يومًا من 130 مليار دولار إلى 118 مليار دولار، مما يدل على أن رأس المال الجديد لا يدخل السوق كما كان معتادًا قبل بضعة أشهر.

صرح المحلل دارك فروست من شركة كريبتو كوانت قائلاً: "لا يزال الاتجاه هبوطياً، والارتدادات الطفيفة التي نشهدها ناتجة بشكل أساسي عن انخفاض ضغط البيع بدلاً من تجدد الاهتمام بالشراء".

تُعتبر العملات المستقرة، التي تعمل كمدخل رئيسي للسيولة المؤسسية والتجزئة في أسواق العملات المشفرة، مؤشراً رئيسياً على اهتمام الشراء.

تباطؤ في تمويل الشركات Bitcoin

لقد تباطأ بشكل كبير اتجاه تراكم سندات الخزينة للشركات الذي defiجزءاً كبيراً من عام 2025.

في حين أضافت 117 شركة جديدة Bitcoin إلى ميزانياتها العمومية هذا العام، انضمت تسع شركات فقط إلى صفوفها في الربع الرابع حتى الآن، بانخفاض عن 53 شركة في الربع الثالث و39 شركة في الربع الثاني.

تحتفظ غالبية حاملي هذه السندات بمراكز متواضعة نسبياً، حيث تمتلك 147 شركة أقل من 500 Bitcoin.

لا تزال شركة ستراتيجيز تهيمن على السوق، بعد أن استحوذت مؤخرًا على المزيد من عملات البيتكوين. وقد قامت سايلور بعملية شراء ضخمة بلغت 10,624 Bitcoinمقابل 962.7 مليون دولار أمريكي بين 1 و7 ديسمبر، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 660,624 Bitcoin.

أضافت شركة الخزانة ما قيمته 21.48 مليار دولار من عملة البيتكوين هذا العام، وهي على بعد 500 مليون دولار فقط من تحقيق إجمالي 21.97 مليار دولار طوال عام 2024.

ومع ذلك، دفع ضعف السوق الأخير شركة "ستراتيجي" إلى إنشاء احتياطي cash بقيمة 1.44 مليار دولار لتغطية التزامات توزيع الأرباح، وهي خطوة دفاعية تسلط الضوء على الحذر المتزايد في هذا القطاع.

تحتل شركة Bitmine المرتبة الثانية بين شركات الخزينة التي استحوذت على عملة البيتكوين، على الرغم من أن أرقامها تتضاءل مقارنة بعمليات الشراء الأخيرة لشركة Strategy.

في نوفمبر، استحوذت على ما قيمته 892 مليون دولار من عملة البيتكوين، وحتى الآن هذا الشهر، أنفقت 296 مليون دولار على البيتكوين وفقًا لـ CryptoQuant .

وقد تراجعت حصص الشركات الكبرى الأخرى بشكل ملحوظ. فشركة ميتابلانيت اليابانية، التي كانت تمتلك 30,823 Bitcoinحتى شهر سبتمبر، لم تضف إلى حصتها منذ أكثر من شهرين.

اختفت شركة إيفرنورث من الساحة في الأسابيع الستة الماضية بعد أن أنفقت 950 مليون دولار على البيتكوين هذا العام.

هيكل السوق تحت الضغط

ومما يزيد من حالة عدم اليقين، أن شركة "ستراتيجي" تواجه تحدياً محتملاً من اقتراح "إم إس سي آي" باستبعاد شركات خزينة الأصول الرقمية من مؤشراتها، وهي خطوة قد تجبر المستثمرين المؤسسيين على تصفية مراكزهم وتقليل جاذبية السهم كبديل Bitcoin .

على الرغم من التحديات قصيرة الأجل، لا يزال بعض المحللين متفائلين بشأن Bitcoinآفاق البيتكوين. نشر أن "البيتكوين قد يرتفع نحو 99 ألف دولار، وهو الحد الأدنى لسعر التداول المحقق، والذي يمثل مستوى مقاومة رئيسيًا. وفوق ذلك، تقع العقبات التالية عند 102 ألف دولار و112 ألف دولار".

بحسب دارك فروست ومراقبين آخرين للسوق، يجب أن تعود المزيد من السيولة إلى السوق حتى يبدأ Bitcoin في إعادة إطلاق اتجاه صعودي آخر.