- 稳定币流入交易所的数量已从8月高点大幅下滑，表明比特币的新鲜流动性正在减弱。
- 企业国库购买比特币的速度明显放缓，截至目前第四季度仅有九家新公司增持BTC。
- Strategy（微策略）仍是主要买家，但其建立14.4亿美元现金储备的行为显示出日益增长的谨慎态度。
随着稳定币流入交易所和企业控股购买这两个关键的市场流动性来源显示出疲态，比特币难以实现持续复苏。
今天早些时候，在未能维持在90,000美元水平之上后，该数字资产再次跌至88,000美元区间。在此之前，它在10月份曾创下超过126,000美元的历史新高。
比特币为何挣扎？
CryptoQuant的数据显示，流入交易所的ERC-20稳定币资金已从8月的1580亿美元降至目前的约760亿美元。
90天平均值也从1300亿美元降至1180亿美元，表明新鲜资金不再像几个月前那样进入市场。
CryptoQuant分析师Darkfrost表示，“趋势仍然向下，我们看到的轻微反弹主要是由于抛售压力减少，而不是重新出现的购买兴趣。”
稳定币作为加密市场机构和零售流动性的主要入口，被广泛视为购买兴趣的风向标。
企业资金对比特币放缓
定义2025年大部分时间的企业控股积累趋势已大幅放缓。
虽然今年有117家新公司在其资产负债表上增加了比特币，但截至第四季度仅有9家公司加入这一行列，低于第三季度的53家和第二季度的39家。
这些控股持有者中的大多数保持相对 modest 的头寸，其中147家公司持有的比特币少于500枚。
Strategy继续主导该领域，最近收购了更多BTC。Saylor在12月1日至7日期间以9.627亿美元的价格大举买入10,624枚比特币，使其总持仓量达到660,624枚比特币。
该公司今年已增加价值214.8亿美元的BTC，距离追平其2024年全年的219.7亿美元总额仅差5亿美元。
然而，近期的市场疲软促使Strategy建立了14.4亿美元的现金储备，以支付股息义务，这一防御性举措凸显了该领域日益增长的谨慎情绪。
Bitmine在收购BTC的控股公司中排名第二，尽管其数字与Strategy最近的购买量相比相形见绌。
11月，它收购了价值8.92亿美元的BTC，而本月迄今为止，它已在BTC上花费了2.96亿美元据CryptoQuant显示。
其他主要企业持有者 notably 有所退缩。截至9月持有30,823枚比特币的日本Metaplanet已超过两个月未增加其头寸。
Evernorth在今年挥霍9.5亿美元购买BTC后，已在过去六周内从榜单上消失。
市场结构承压
增加了不确定性的是，Strategy面临来自MSCI提案的潜在挑战，该提案建议将数字资产控股公司从其指数中剔除，此举可能迫使机构投资者平仓，并降低其作为比特币代理股票的吸引力。
尽管面临短期逆风，一些分析师对比特币的前景仍持乐观态度。CryptoQuant发布称，“BTC可能会攀升至99,000美元，即交易者实现价格的下轨，这是一个关键阻力位。在此之上，下一个障碍位于102,000美元和112,000美元。”
根据Darkfrost和其他市场观察人士的说法，必须有更多流动性回归市场，比特币才能重启另一轮看涨趋势。
如果您正在阅读这篇文章，说明您已经领先一步。请继续通过我们的通讯保持关注。
免责声明。 本文提供的信息不构成交易建议。 Cryptopolitan.com 对于基于本页信息进行的任何投资，我们不承担任何责任。我们强烈建议在进行任何投资决策之前，进行独立研究或咨询合格的专业人士。
Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
