ما هو أحدث سبب لانتعاش سعر البيتكوين نحو 36,000 دولار؟

في دوامة من تداول العملات الرقمية، تحدى البيتكوين مرة أخرى التوقعات من خلال ارتفاعه فوق علامة 36,000 دولار. وقد أثار هذا الارتفاع حماس المتداولين والمستثمرين والمتفرجين بنظريات وتكهنات. لماذا يرتفع سعر البيتكوين بسرعة كبيرة؟ هل هناك موجة حديثة من ثقة المستثمرين، أم أن هناك شيئاً آخر يحدث؟

بعد أشهر من الضغط القوي على السوق، جاء هذا الانتعاش الأخير لسعر البيتكوين كنفحة هواء منعش لأولئك الذين يمسكون بمحافظهم الرقمية. ليس الحمى مجرد أرقام فحسب، بل تتعلق بالقوى التي تدفع هذه الأرقام للأعلى. قد يكون ذلك بسبب تحول مشاعر السوق وسط ضجيج صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، أو تقدم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في مجال العملات المشفرة، أو ربما تحول في الاتجاهات على السلسلة (on-chain).

أثار هذا الارتفاع أيضاً اهتماماً متجدداً بمساحة العملات المشفرة. ومع قيادة البيتكوين للحملة، يجلب الارتفاع معه موجة من النشاط حيث يتسابق مستثمرون جدد للحصول على جزء من العمل، بينما يحلل القدامى الملموسون الرسوم البيانية للتنبؤ بما سيحدث بعد ذلك. في هذا الدليل من Cryptopolitan، سنكتشف الأسباب الحقيقية وراء الارتفاع الأخير وما إذا كان سعر BTC يحتفظ بالزخم لمواصلة الارتفاع.

أعلى مستوى للبيتكوين منذ مايو 2022

واجهت أسواق العملات المشفرة تحدياً شاقاً في عام 2022، حيث عانت العملات الرقمية الرائدة مثل البيتكوين والإيثريوم من انخفاض حاد. وشهد البيتكوين، أكبر عملة رقمية في العالم، انخفاضاً مذهلاً بنسبة 65% في قيمة السوق على مدار العام. هز المشهد كوارث غير متوقعة، بما في ذلك فضيحة Terra Luna وانهيار منصة FTX، كل ذلك وسط عاصفة من عدم الاستقرار الكلي، مما أثار دهشة أنصار العملات المشفرة.

ومع ذلك، بدأت السردية تتغير في بداية عام 2023، مما يشير إلى انتكاسة محتملة لفضاء العملات المشفرة المتعثرة. وفي منعطف إيجابي، أظهر البيتكوين مكاسب متواضعة، بمتوسط زيادة قدره 0.39% في يوليو، ليصل إلى قيمة تقريبية قدرها 31,000 دولار. والآن، في بداية العام، يقف البيتكوين بشجاعة عند 35,000 دولار، متباهياً بقيمة سوقية تبلغ 673 مليار دولار وحجم تداول تضخم إلى 20 مليار دولار. يرسم هذا الانتعاش صورة واعدة لمجتمع العملات المشفرة، مما يشير إلى انتعاش قد يحدد المسار لبقية العام. كان هذا الكسب الأخير كبيراً منذ مايو 2022، حيث ساعدت عدة أحداث كلية سعر BTC على كسر مستويات المقاومة الحرجة على مدار الأسابيع القليلة الماضية.

نظريات وراء انتعاش سعر البيتكوين

في عالم العملات المشفرة، يظل الإجماع غامضاً كما هو، خاصة لتحديد أسباب انتعاش سعر البيتكوين الأخير. يجادل المتحمسون حول مجموعة متنوعة من الزناد المحتملة. تعتمد إحدى معسكرات المتفائلين على الموافقة الوشيكة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين الفوري من قبل المنظمين الأمريكيين، وهي خطوة من شأنها أن تبسط استثمار البيتكوين بقدر تداول الأسهم من خلال حساب وساطة. «هناك تراكم هائل للطلب على هذه»، كما يؤكد ماثيو سيغل من فان إيك، شركة تنتظر بفارغ الصبر مع طلبها لصندوق استثمار متداول (ETF) من هذا النوع. بالإضافة إلى ذلك، أدت انتصار Grayscale ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وقائمة Blackrock في DTCC إلى تعزيز سعر BTC.

حتى الأحداث السياسية بدت أنها أثرت على قيمة العملة المشفرة، حيث يعزو البعض الارتفاع إلى محاولة توم إمر، عضو الكونغرس، للفوز بمنصب رئيس مجلس النواب، ملاحظين أن صعود البيتكوين استمر حتى بعد انسحابه من السباق.

بدلاً من ذلك، زادت الضجة حول حدث «تقسيم» (halving) البيتكوين، الذي يقلل من مكافآت المعدنين ويشدد عرض العملة، من تأجيج النار، مما يعزز سردية البيتكوين كأصل محدود وقيم.

يلخص بوبي زاغوتا من Bitstamp USA المزاج السائد، مقترحاً أن الناس «يبحثون عن أسباب للإيمان» و«علامات الصحة» في سوق العملات المشفرة المتقلب، الذي كان خاملًا من حيث التقلبات وحجم التداول خلال صيف هادئ.

بينما هذه النظريات، حقيقة واحدة تظل لا تقبل الجدل: البيتكوين غير متوقع ومتقلب، مع تقلبات في السعر يمكن أن تكون سريعة كما هي متطرفة. ومع ذلك، يهتز السوق مرة أخرى، مستيقظاً من فترة من الخمول بزخم صعودي ملحوظ.

مساعدة البيتكوين في رفع عدة أسهم

لم يعيد الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين الحياة للعملات المشفرة نفسها فحسب، بل أثار أيضاً ارتفاعاً في الأسهم المتعلقة بالعملات المشفرة ومجموعة متنوعة من الرموز الرقمية الأخرى. شهدت Coinbase Global، وهي منصة رئيسية للعملات المشفرة، ارتفاعاً في أسهمها في أكتوبر، على الرغم من أن هذه المكاسب تم التخلي عنها لاحقاً. وعلى الرغم من مضاعفة قوية في القيمة هذا العام، لا يزال سعر سهم Coinbase أقل بنسبة 80% من ذروته في عام 2021. تمتلك المنصة حصة في النجاح المحتمل لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين الفوري، حيث تم تعيينها كحارس لأصول عدة مديري أصول يتنافسون لإطلاق هذه الصناديق. سيتضمن دور Coinbase التخزين الآمن للبيتكوين لهذه الصناديق وجمع رسوم الحراسة بناءً على الأصول تحت الإدارة.

ومع ذلك، فإن مستقبل شركة كوينبي مشوب بعدم اليقين. فقد رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعوى قضائية ضد الشركة في منتصف عام 2023، متهمة إياها بعدم الامتثال للوائح الأوراق المالية.

كما تستفيد شركات أخرى من زخم العملات المشفرة المتجدد. فقد شهدت شركة مايكروستراتيجي، المعروفة بمخزونها الضخم من البيتكوين، ارتفاعاً في قيمة أسهمها بنسبة 20% خلال الأسابيع القليلة الماضية. وشهدت شركات تعدين البيتكوين مثل ماراثون ديجيتال ورايت بلااتفورمز قفزات في أسهمها بنسبة 14% و7.6% على التوالي.

وفي الوقت نفسه، لا يقتصر الانتعاش على البيتكوين وحده. فقد استمتعت عملات رقمية أخرى، مثل الإيثريوم والدوجكوين والسولانا، بلحظاتها المشرقة، مسجلة مكاسب مذهلة في إطار الانتعاش الأوسع للسوق.

تنتظر صندوق غرايسايل بيتكوين تراست، بطل الأوزان الثقيلة في صناديق البيتكوين، الضوء الأخضر للانتقال إلى صندوق بيتكوين سبوت (فوري). وفي الوقت الراهن، يتداول الصندوق بخصم بنسبة 16% عن القيمة الفعلية لمخزون البيتكوين الذي يديره. وهذا تحسن ملحوظ مقارنة بفجوة حادة بلغت 42% في منتصف يونيو وفجوة أوسع بلغت نحو 50% في نهاية العام السابق، كما تبرز بيانات من YCharts. ويُفسر المتحمسون للعملات المشفرة هذا الانكماش في الفجوة على أنه علامة واعدة قد تنبئ بموافقة المنظمين على الصندوق.

في أغسطس، دفع دفع قانوني محكمة الاستئناف إلى حث لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على إعادة النظر في طلب غرايسايل، مطالبة بإصدار حكم يستند إلى مبررات محدثة.

من حيث الأداء، استمتعت أسهم الصندوق بارتفاع مؤخر، حيث ارتفعت بنسبة 10% خلال الأسابيع القليلة الماضية. وتكون القفزة أكثر وضوحاً عند النظر في رحلة الصندوق خلال العام، إذ تضاعفت قيمته أكثر من ثلاثة أضعاف منذ بداية العام، مما أثار تفاؤلاً بين المستثمرين بشأن آفاقه.

ارتفاع قياسي في الاهتمام المفتوح (OI)

الآن، تحتل بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) المرتبة الثانية بعد باينانس من حيث الاهتمام المفتوح لعقود البيتكوين الآجلة، وقد صعدت في الترتيب لتصبح لاعباً رئيسياً بين منصات تداول عقود البيتكوين الآجلة.

مع قفزة كبيرة في الاهتمام المفتوح ليصل إلى 3.58 مليار دولار في 30 أكتوبر، صعدت بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) مرتبتين في أسبوع واحد فقط، متجاوزة منافسيها بايبيت وأوكسكس، اللذين سجلا اهتماماً مفتوحاً بقيمة 2.6 مليار دولار و1.78 مليار دولار على التوالي. وتقفز CME خلف باينانس الرائدة بـ 3.9 مليار دولار، مما يشكل دليلاً قوياً على نفوذها المتزايد في سوق عقود البيتكوين الآجلة.

تتميز بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) بعروضها بعقد بيتكوين آجل قياسي مرتبط بـ 5 بيتكوين وعقد آجل مصغر قيمته عُشر بيتكوين. وعلى عكس العقود الآجلة الدائمة المفضلة في البورصات الخارجية، التي لا تاريخ انتهاء لها وتزامن الأسعار مع السوق الأساسي باستخدام معدل التمويل، تحافظ CME على نهج تقليدي لعقود الآجل. يضع هذا التمييز بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) كوجهة مفضلة لأولئك الذين يبحثون عن تداول منظم للعقود الآجلة، مما يؤكد مكانتها كوجهة عليا للمستثمرين المؤسسيين والتجزئة على حد سواء.

يُصوّر مصطلح "الاهتمام المفتوح بالبيتكوين" صورة إجمالي عقود البيتكوين الآجلة أو الخيارات النشطة التي لم تسوَّ بعد في السوق. وهو مقياس لتتبع إجمالي رأس المال المصبوب في منتجات مشتقات البيتكوين في أي لحظة. فكر في الاهتمام المفتوح كمقياس لتدفق الأموال، حيث يرتفع عندما تدخل أموال أكثر إلى عقود البيتكوين الآجلة، وينخفض عندما تنسحب. يشير الارتفاع في الاهتمام المفتوح إلى أن معنويات السوق صعودية، مع رهان المستثمرين على مكاسب مستقبلية، بينما قد يشير الانخفاض إلى مزاج هابط، مما يشير إلى انخفاض محتمل في الأسعار.

شهدت بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) ارتفاعاً في اهتمامها المفتوح، مما دفعها إلى مركز الوصيف المرموق بين بورصات العقود الآجلة للعملات المشفرة في جميع أنحاء العالم. ويؤكد هذا النمو عقود البيتكوين الآجلة المدفوعة نقداً، التي تجاوزت مؤخراً علامة 100,000 بيتكوين في حجم التداول. ومع هذا الارتفاع في نشاط المتداولين، استحوذت بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) على شريحة بنسبة 25% من سوق العقود الآجلة للبيتكوين عالمياً.

ومما يثير الاهتمام، أن تدفق الأموال إلى بورصة شيكاغو للتبادل التجاري (CME) قد دفعته بشكل رئيسي عقودها الآجلة القياسية. يشير هذا الاتجاه إلى ارتفاع الاهتمام المؤسسي، وهو ما يتوافق مع الأداء المذهل للبيتكوين في أكتوبر، حيث سجلت العملة المشفرة ارتفاعاً كبيراً إلى أعلى مستوى لها في عام فوق 35,000 دولار. ويُعزى هذا الموجة من الأموال المؤسسية جزئياً إلى تغذية الزخم الأخير في أسعار البيتكوين، مما يعكس ثقة متزايدة بين المستثمرين المخضرمين في قيمة العملة المشفرة.

كانت ساحة خيارات البيتكوين مزدحمة منذ 24 أكتوبر، محطمة الأرقام القياسية السابقة لتضع معايير جديدة. ووفقاً لتحليلات من Glassnode، ارتفع إجمالي خيارات البيع والشراء النشطة إلى 16.35 مليار دولار مذهلة، متجاوزاً العلامة المائية السابقة البالغة 14.15 مليار دولار التي تم تحديدها في مارس من هذا العام.

يتوافق هذا الارتفاع في الاستثمار مع اختراق صعودي في سعر البيتكوين، الذي تجاوز علامة 31,500 دولار في يوليو، وصعد إلى مستويات لم تشهدها منذ عام. بدأت الزخم في التسارع في اليوم السابق، في 23 أكتوبر، حيث قفزت قيمة البيتكوين بأكثر من 10% من قاعدة 30,000 دولار إلى رقم إغلاق مثير للإعجاب يبلغ 33,000 دولار. وقد لفت هذا الارتفاع السريع الأنظار وفتح المحافظ، حيث اندفع المستثمرون إلى مراكز المشتقات للاستفادة من الزخم الصعودي المتسارع للعملة المشفرة.

انتعاش سعر البيتكوين ليس مبالغاً فيه

لقد خاض البيتكوين مؤخراً معركة مع سقف 36 ألف دولار، واجه معارضة حازمة عند ذلك المستوى. وعلى الرغم من هذا المقاومة، تشير نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى وجود مساحة كبيرة للنمو قبل أن يصل البيتكوين إلى مناطق تعتبر مفرطة التقييم تقليدياً، مما يشير إلى إمكانية حدوث تطورات سعرية مثيرة للاهتمام قريباً.

ووفقاً لـ CryptoQuant، تقف نسبة MVRV الحالية عند 1.67، وهو ما يقل بشكل كبير عن عتبة 3.5 المرتبطة عادةً بذروة دورات السوق. تشير هذه المقياس، الذي يقارن القيمة السوقية الحالية للبيتكوين بالسعر الذي تحرك فيه كل بيتكوين آخر مرة، إلى أن الزخم الأخير للبيتكوين إلى أعلى مستوياته السنوية لم يدفع تقييمه إلى التطرف الذي شوهد في الصعودات السابقة للسوق. تعطي هذه البيانات المتداولين والمحللين سبباً للاعتقاد بأن هناك مساراً عادياً قبل أن يدخل البيتكوين مرحلة مفرطة التقييم وفقاً للمعايير التاريخية.

في قصة صعودات البيتكوين، غالباً ما تكون ذروتها حول نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) تبلغ 3.5. وبالنسبة للنسبة الحالية البالغة 1.67، فإنها تترك مجالاً للتكهن بأن الاتجاه الصعودي قد لا يكون قد بلغ كامل قوته بعد.

تلتقط القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين القيمة المركبة لجميع عملات البيتكوين المتداولة، بناءً على متوسط السعر الجاري الذي يتم العثور عليه عبر البورصات الرئيسية. وفي الوقت نفسه، توفر القيمة المحققة نظرة أقرب على القيمة التي يدركها السوق من خلال جمع سعر آخر معاملة معروفة لكل بيتكوين عندما تم تحريكه آخر مرة على البلوكشين.

عندما ترتفع نسبة MVRV إلى مستويات عالية جداً، يمكن أن تكون مؤشراً على أن سعر البيتكوين ينتفخ بما يتجاوز قيمته الجوهرية، مما يعكس الحماس المفرط في السوق. وعلى العكس من ذلك، قد يشير انخفاض النسبة إلى أن البيتكوين غير مقيم بشكل صحيح، مما قد يكون إشارة شراء للمستثمرين. بشكل أساسي، تعتبر نسب MVRV العالية مثل الأعلام الحمراء لارتفاع حرارة السوق، وقد تعني النسب المنخفضة أن البيتكوين في مياه أكثر برودة، ربما يكون غير مقيم بشكل صحيح ومستعداً للارتفاع.

تخفيض البيتكوين وهype صناديق ETF

يضع عشاق العملات المشفرة آمالهم على عام 2023 بتفاؤل، بفضل حدث تخفيض البيتكوين المتوقع المجدول لذلك العام. يحدث هذا الحدث مرة واحدة كل أربع سنوات، ويقص مكافآت تعدين البيتكوين إلى النصف - في المرة القادمة، سيكسب المعدنون فقط 3.125 بيتكوين لكل كتلة تم التحقق منها بدلاً من 6.25 بيتكوين الحالية. يتم الاحتفاء بهذا الانخفاض بشكل عام في مجتمع العملات المشفرة لأنه يشدد على العرض الجديد للبيتكوين، مما يخلق بيئة يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار. بالنظر إلى الوراء، غالباً ما كانت التخفيضات السابقة مقدمات لاتجاهات صعودية في قيمة سوق البيتكوين، مما يثير حماس المستثمرين لزيادة محتملة في الزخم بعد الحدث القادم.

أعرب بول غروال، كبير المسؤولين القانونيين في كوينبي، عن تفاؤله بشأن موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق متداول في البورصة (ETF) للبيتكوين الأمريكي. وفي حديث مع أرجون خرابال من سي إن بي سي، عبر غروال عن تفاؤله، قائلاً: "أنا متفائل جداً بأن هذه الطلبات [ETF] سيتم الموافقة عليها، ليس فقط لأنها يجب أن تُمنح بموجب القانون." ينبع ثقته من الأسس القانونية التي يرى أنها تستحق الضوء الأخضر لهذه الطلبات.

العالم المشفر يثرثر بخبر أن سلطات هونغ كونغ تفكر في إدخال صندوق متداول في البورصة (ETF) للعملات المشفرة الفوري (سبوت)، وهي خطوة تتناقض مع المقاومة التنظيمية المستمرة التي تواجه منتجات مماثلة في الولايات المتحدة.

أشارت جوليا ليونغ، الرئيس التنفيذي للجنة الأوراق المالية والأوراق المالية في هونغ كونغ (SFC)، إلى أن المنطقة قد تفتح الأبواب أمام المستثمرين الأفراد للتفاعل مع صناديق ETF للعملات المشفرة الفورية (سبوت)، شريطة أن تفي بمعايير التنظيم. هذا التطور، كما أفادت بلومبرغ في 5 نوفمبر، يمثل خطوة كبيرة للمدينة وسط نقاشات مكثفة حول هذه المنتجات المالية.

هذه الخطوة من هونغ كونغ قد تعني تحولاً في المشهد العالمي لمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة، حيث تتنافس الشركات الأمريكية بنشاط لإدخال صناديق ETF فورية (سبوت) مماثلة وسط مقاومة شديدة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

حتى الآن، أجازت كل من هونغ كونغ والولايات المتحدة صناديق ETF المرتبطة بعقود البيتكوين الآجلة، لكن لم يوافق أي منهما على أي منها للتداول الفوري (سبوت). تختلف صناديق ETF للبيتكوين الفورية (سبوت) عن نظيراتها الآجلة من خلال احتوائها على بيتكوين فعلي، مما يوفر تعريضاً مباشراً للسعر للعملة الرقمية للمستثمرين. ونتيجة لذلك، سيسجل سعر البيتكوين مكاسب أكبر في الأشهر القادمة.

الخلاصة

شهد نشاط تداول البيتكوين انتعاشاً، مرتدّاً من الركود في سبتمبر، الذي كان أدنى نقطة في حجم التداول خلال العام. ومع زيادة حجم التداول، تزداد سيولة السوق، مما يحسن فرص المستثمرين لتنفيذ المعاملات بأسعارهم المطلوبة في الوقت المناسب. وقد عزز هذا الانتعاش موقف البيتكوين كقائد حزمة العملات المشفرة، حيث تبلغ قيمته السوقية حالياً حوالي 660 مليار دولار، مما يشكل أكثر من نصف التقييم الإجمالي لسوق العملات المشفرة البالغ 1.25 تريليون دولار.

شهد سعر البيتكوين، الذي يتراوح الآن حول 34,000 دولار، انتعاشاً ملحوظاً، تضاعف فيه القيمة على مدار العام، على الرغم من أنه لا يزال انخفاضاً كبيراً من أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ نحو 69,000 دولار في نوفمبر 2021. يمثل عودة البيتكوين إلى وضعه في مايو 2022 دائرة كاملة من الأحداث المضطربة التي هزت السوق، بما في ذلك تدمير 40 مليار دولار من القيمة من عملات مشفرة معينة، وانهيار عدة شركات إقراض العملات المشفرة، وسقوط بورصة FTX الشهير.