يقول بنك جيه بي مورغان إن لوائح الاتحاد الأوروبي بشأن العملات الرقمية الصغيرة (MiCA) من المرجح أن تعزز العملات المستقرة المقومة باليورو

كان قطاع العملات الرقمية يطالب بتنظيم، وها هو ذا يحصل عليه الآن مع قانون MiCA الصادر عن الاتحاد الأوروبي. قد يظن المرء للوهلة الأولى أن هذا القانون سيلقى ترحيباً واسعاً، لكن لا. فقد تسببت لوائح MiCA في قلق بالغ لقطاع العملات الرقمية. ومع ذلك، فهي تحمل في طياتها بعض الفوائد. 

وفقًا لـ JPMorgan (JPM)، من المتوقع أن تؤدي لوائح MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي، والتي تم تطبيقها في 30 ديسمبر 2024، إلى زيادة الطلب على العملات المستقرة المقومة باليورو.

لا تمثل العملات المستقرة المرتبطة باليورو حاليًا سوى 0.12% من حصة سوق العملات المستقرة. ومع ذلك، تمتلك مبادرة MiCA القدرة على زيادة هذه النسبة من خلال تشجيع البنوك والمؤسسات المالية الأوروبية على تبني العملات المستقرة المرتبطة باليورو لتلبية متطلبات العملاء والتسويات المالية القائمة على تقنية البلوك تشين.

جي بي مورغان بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوغلو: "بموجب قانون MiCA، لا يمكن استخدام سوى العملات المستقرة المتوافقة كأزواج تداول في الأسواق المنظمة، مما دفع بورصات الاتحاد الأوروبي إلى تعديل عروضها". 

أشار المحللون إلى العملة المستقرة EURCV التابعة لشركة سوسيتيه جنرال وإطلاق العملة المستقرة القادمة لشركة BBVA بالشراكة مع Visa كأمثلة بارزة.

تأثير MiCA على العملات المستقرة العالمية

وأشار التقرير إلى أن مصدري العملات المستقرة، مثل Tether، مطالبون بالحصول على تراخيص تداول داخل الاتحاد الأوروبي والاحتفاظ باحتياطيات كبيرة في المؤسسات الأوروبية بموجب اللوائح الجديدة.

وقد أدى ذلك إلى تعزيز مكانة العملات المستقرة المتوافقة مع المعايير، مثل عملة EURC التابعة لشركة Circle. في المقابل، واجهت العملات المستقرة غير المتوافقة، مثل عملة EURT التابعة لشركة Tether، صعوبات. وقد منصة Coinbase بإلغاء إدراج عملة USDt التابعة لشركة Tether، مشيرةً إلى مخاوف بشأن امتثالها للوائح MiCA الصادرة عن الاتحاد الأوروبي.

ومع ذلك، أكد البنك أن عملة تيثر لا تزال قوة مهيمنة في سوق العملات المستقرة العالمية رغم التحديات التي تواجهها. كما تجدر الإشارة إلى أن تيثر تُستخدم على نطاق واسع في الأسواق الآسيوية، حيث القيود أقل.

وذكر التقرير كذلك أن استثمار شركة Tether في مُصدري العملات المستقرة المتوافقين مع معايير MiCA، مثل Quantoz Payments، يُظهر التزامها بالحفاظ على وجودها في الاتحاد الأوروبي. وقد فضّلت منصات مثل Binance وCrypto.com التريث في اتخاذ أي إجراء حتى تتضح الصورة.

والجدير بالذكر أنه في ديسمبر، كشفت المنظمة أنها قامت أيضاً باستثمار في StablR، وهي شركة أوروبية مصدرة للعملات المستقرة. 

بشكل عام، أشار المحللون إلى أن تأثير MiCA على سوق العملات الرقمية على المدى الطويل قد يكون إيجابياً. ويعود ذلك إلى قدرتها علىtracالمستثمرين المؤسسيين وتعزيز تبني العملات المستقرة المرتبطة باليورو. 

ومع ذلك، على الرغم من أن ذلك يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الامتثال، فمن المرجح أن تتبنى الولايات المتحدة تشريعاتها الخاصة بالعملات المشفرة في ظل إدارة دونالد ترامب القادمة، في حين أن الاتحاد الأوروبي يتخذ هذه الخطوة التنظيمية.

لوائح قانون مراقبة الاستثمار في المكسيك (MiCA) وتأثيرها على صناعة العملات المشفرة

كان أول إجراء اتخذته لوائح قانون MICA هو استبعاد العملات المستقرة الخوارزمية. ويبدو أن قانون MICA لا يعتبر العملات المستقرة الخوارزمية رموزًا مرتبطة بأصول، وذلك لافتقارها إلى احتياطيات صريحة مرتبطة بأي أصل تقليدي. 

هذا يعني ضمناً حظر العملات المستقرة الخوارزمية بموجب قانون MiCA. وستُلزم اللوائح الجديدة بأن تعترف MiCA بالعملات المستقرة وأن تدعمها احتياطيات سائلة بنسبة 1:1.

أعلنت هيئة العملات المستقرة الأوروبية (MiCA) أن هدفها الأساسي هو حماية الاستقرار المالي والسيادة النقدية للسوق الأوروبية. ونتيجة لذلك، فإن اللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة، ولا سيما تلك المتعلقة بجهات إصدار العملات المختلفة، صارمة للغاية.

لذا، قبل إدراج أصولهم أو طرحها للاكتتاب العام في الاتحاد الأوروبي، يجب على الأفراد الذين يعتزمون إصدار سندات EMT وسندات ART الحصول على ترخيص. ويتعين على الجهة المصدرة تقديم هذا الترخيص ما لم تمنح صراحةً موافقة خطية لطرف آخر للقيام بذلك.

والجدير بالذكر أن MiCA لا تستخدم مصطلح "العملة المستقرة"؛ فكل من ARTs وEMTs تعتبر عملات مستقرة.

بعد نشر ورقة بحثية وإخطار الجهة الرقابية المختصة، يجوز للمؤسسات الائتمانية المعتمدة عرض أو إدراج أدوات تحويل الأموال الإلكترونية. وتخضع جهات إصدار أدوات تحويل الأموال الإلكترونية في الاتحاد الأوروبي لمتطلبات إضافية، بما في ذلك الموافقة على ورقتها البحثية قبل نشرها. 

والأهم من ذلك، قد تصنفها الهيئة المصرفية الأوروبية على أنها "هامة" بناءً على معايير محددة، مما سيخضعها لسياسات تنظيمية وإشراف أكثر صرامة. وهنا تكمن فائدة العملات المستقرة التي تتخذ من الاتحاد الأوروبي مقراً لها.