O JP Morgan afirma que as regulamentações MiCA da UE provavelmente impulsionarão as stablecoins denominadas em euros

A indústria de criptomoedas queria regulamentação, e agora a tem – com o MiCA da UE. À primeira vista, você poderia pensar que isso seria bem recebido. Mas não. As regulamentações do MiCA têm causado noites em claro para a indústria de criptomoedas. No entanto, elas também têm seus benefícios. 

Segundo o JPMorgan (JPM), espera-se que as regulamentações MiCA da UE, implementadas em 30 de dezembro de 2024, aumentem a demanda por stablecoins denominadas em euros.

Atualmente, as stablecoins atreladas ao euro representam apenas 0,12% do mercado de stablecoins. No entanto, a MiCA tem o potencial de aumentar esse número, promovendo a adoção de stablecoins em euro por bancos e instituições financeiras europeias para atender às necessidades dos clientes e às liquidações financeiras baseadas em blockchain.

do JPM, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, escreveram: "De acordo com o MiCA, apenas stablecoins em conformidade podem ser usadas como pares de negociação em mercados regulamentados, o que levou as corretoras da UE a ajustarem suas ofertas." 

Os analistas citaram a stablecoin EURCV da Societe Generale e o lançamento iminente da stablecoin da BBVA em parceria com a Visa como exemplos notáveis.

O impacto do MiCA nas stablecoins globais

O relatório observou que os emissores de stablecoins, como a Tether, são obrigados a obter licenças de negociação na UE e a manter reservas substanciais em instituições europeias, de acordo com os novos regulamentos.

Isso levou ao fortalecimento de stablecoins em conformidade, como o EURC da Circle. Stablecoins não conformes, como o EURT da Tether, encontraram dificuldades. A Coinbase removeu o USDT da sua plataforma, citando preocupações com a conformidade com as regulamentações MiCA da UE.

No entanto, o banco afirmou que o Tether continua sendo uma "força dominante" no mercado global de stablecoins, apesar dos desafios que enfrenta. Ressalta-se também que o Tether é amplamente utilizado nos mercados asiáticos, onde há menos restrições.

O relatório afirmou ainda que o investimento da Tether em emissores de stablecoins compatíveis com a MiCA, como a Quantoz Payments, demonstra sua dedicação em manter uma presença na UE. Plataformas como Binance e Crypto.com optaram por aguardar até que a situação se tornasse mais clara antes de tomar qualquer medida.

Vale destacar que, em dezembro, a organização revelou também ter investido na StablR, uma emissora europeia de stablecoins. 

De modo geral, os analistas afirmaram que o impacto a longo prazo do MiCA no mercado de criptomoedas poderá ser positivo. Isso porque ele poderátracinvestidores institucionais e promover a adoção de stablecoins atreladas ao euro. 

Ainda assim, embora isso implique custos de conformidade mais elevados, é provável que os EUA adotem sua própria legislação sobre criptomoedas sob a futura administração de Donald Trump, à medida que a UE dá esse passo regulatório.

Regulamentação do MiCA e suas exigências para a indústria de criptomoedas

A primeira medida tomada pelas regulamentações da MICA foi excluir as stablecoins algorítmicas. Aparentemente, a MICA não considera as stablecoins algorítmicas como tokens referenciados a ativos. Isso ocorre porque elas não possuem reservas explícitas associadas a nenhum ativo convencional. 

Isso implica essencialmente que as stablecoins algorítmicas são proibidas pela MiCA. As novas regulamentações exigirão que as stablecoins sejam reconhecidas pela MiCA e lastreadas por uma reserva líquida na proporção de 1:1.

A MiCA declarou que seu objetivo explícito é salvaguardar a estabilidade financeira e a soberania monetária do mercado europeu. Consequentemente, as regulamentações relativas às stablecoins, particularmente aquelas que dizem respeito aos emissores de variantes, são bastante rigorosas.

Portanto, antes de listar ou oferecer publicamente seus ativos na UE, os indivíduos que pretendem emitir EMTs e ARTs devem obter autorização. O emissor deve fornecer essa autorização, a menos que conceda expressamente consentimento por escrito a outra parte para fazê-lo.

Vale ressaltar que a MiCA não utiliza o termo "stablecoin"; tanto os ARTs quanto os EMTs são considerados stablecoins.

Após a publicação de um white paper e a notificação à sua autoridade supervisora, as instituições de crédito autorizadas podem oferecer ou listar EMTs. Os emissores de ART sediados na UE estão sujeitos a requisitos adicionais, incluindo a aprovação do seu white paper antes da publicação. 

Mais importante ainda, a Autoridade Bancária Europeia pode classificá-las como “significativas” com base em critérios específicos, o que as sujeitaria a uma política regulatória e supervisão mais rigorosas. É aqui que as stablecoins sediadas na UE se beneficiarão.