JP Morgan estime que les réglementations MiCA de l'UE sont susceptibles de stimuler les stablecoins libellés en euros

L'industrie des cryptomonnaies souhaitait une réglementation, et maintenant elle l'a – avec MiCA de l'UE. On pourrait penser que cela sera accueilli favorablement à première vue. Mais non. Les réglementations MiCA ont causé des nuits blanches à l'industrie des cryptomonnaies. Cependant, elles présentent des avantages. 

Selon JPMorgan (JPM), les réglementations MiCA de l'UE, mises en œuvre le 30 décembre 2024, devraient augmenter la demande pour les stablecoins libellés en euros.

Actuellement, les stablecoins adossés à l'euro ne représentent que 0,12 % de la part de marché des stablecoins. Cependant, MiCA a le potentiel de faire croître ce chiffre en favorisant l'adoption des stablecoins en euros par les banques et les institutions financières européennes pour les besoins des clients et les règlements financiers basés sur la blockchain.

JPM analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou ont écrit, « Conformément à MiCA, seuls les stablecoins conformes peuvent être utilisés comme paires de trading sur les marchés réglementés, incitant les plateformes d'échange de l'UE à ajuster leurs offres. »

Les analystes ont cité le stablecoin EURCV de Societe Generale et le lancement imminent d'un stablecoin par BBVA en partenariat avec Visa comme exemples notables.

L'impact de MiCA sur les stablecoins mondiaux

Le rapport a noté que les émetteurs de stablecoins, tels que Tether, sont tenus d'obtenir des licences de trading au sein de l'UE et de maintenir des réserves substantielles dans des institutions européennes conformément aux nouvelles réglementations.

Cela a conduit au renforcement des stablecoins conformes, tels que l'EURC de Circle. Les stablecoins non conformes, tels que l'EURT de Tether, ont rencontré des difficultés. Déjà, Coinbase a retiré le USDt de Tether, invoquant des préoccupations concernant la conformité avec les réglementations MiCA de l'UE.

Cependant, la banque a déclaré que Tether reste une « force dominante » sur le marché mondial des stablecoins malgré les défis auxquels il fait face. Il est également noté que Tether est largement utilisé sur les marchés asiatiques, où il y a moins de restrictions.

Le rapport a également indiqué que l'investissement de Tether dans des émetteurs de stablecoins conformes à MiCA, tels que Quantoz Payments, démontre son engagement à maintenir une présence dans l'UE. Des plateformes comme Binance et Crypto.com ont choisi d'attendre que la situation devienne plus claire avant d'agir.

Notamment, en décembre, l'organisation a divulgué qu'elle avait également investi dans StablR, un émetteur de stablecoin européen. 

Généralement, les analystes ont déclaré que l'impact à long terme de MiCA sur le marché des cryptomonnaies pourrait être positif. Cela est dû au fait qu'il pourrait attirer les investisseurs institutionnels et promouvoir l'adoption des stablecoins adossés à l'euro. 

Toutefois, bien qu'il introduise des coûts de conformité plus élevés, les États-Unis sont susceptibles d'adopter leur propre législation sur les cryptomonnaies sous la prochaine administration Donald Trump alors que l'UE franchit ce pas réglementaire.

Réglementations MiCA et leur demande dans l'industrie des cryptomonnaies

La première chose que les réglementations MICA ont faite a été d'éliminer les stablecoins algorithmiques. Apparemment, MiCA ne considère pas les stablecoins algorithmiques comme des jetons référencés par des actifs. Cela est dû au fait qu'ils manquent de réserves explicites associées à tout actif conventionnel. 

Cela implique essentiellement que les stablecoins algorithmiques sont interdits par MiCA. Les nouvelles réglementations exigeront que les stablecoins soient reconnus par MiCA et soutenus par une réserve liquide avec un ratio de 1:1.

MiCA a déclaré que son objectif explicite est de protéger la stabilité financière et la souveraineté monétaire du marché européen. Par conséquent, les réglementations concernant les stablecoins, en particulier celles qui concernent les émetteurs variés, sont assez strictes.

Par conséquent, avant de lister ou d'offrir publiquement leurs actifs dans l'UE, les individus qui ont l'intention d'émettre des EMT et des ART doivent obtenir une autorisation. L'émetteur doit fournir cette autorisation, sauf s'il accorde expressément son consentement écrit à une autre partie pour le faire.

Notamment, MiCA n'utilise pas le terme « stablecoin » ; les ART et les EMT sont tous deux considérés comme des stablecoins.

Après avoir publié un livre blanc et notifié leur autorité de surveillance, les institutions de crédit autorisées peuvent offrir ou lister des EMT. Les émetteurs d'ART basés dans l'UE sont soumis à des exigences supplémentaires, y compris l'approbation de leur livre blanc avant publication. 

Plus important encore, l'Autorité bancaire européenne peut les classer comme « significatifs » sur la base de critères spécifiques, ce qui les soumettrait à une politique réglementaire et une supervision plus strictes. C'est là que les stablecoins basés dans l'UE bénéficieront.