JP모건은 EU의 MiCA 규정이 유로화 표시 스테이블코인 가격을 끌어올릴 가능성이 높다고 밝혔습니다

암호화폐 업계는 규제를 원했고, 이제 EU의 MiCA(암호화폐법)를 통해 그 규제를 갖게 되었습니다. 언뜻 보기에는 환영받을 만한 조치처럼 보일 수 있지만, 현실은 그렇지 않습니다. MiCA 규정은 암호화폐 업계에 큰 골칫거리가 되었습니다. 하지만 이러한 규제에도 나름의 장점은 있습니다. 

JP모건(JPM)에 따르면, 2024년 12월 30일에 시행된 EU의 MiCA 규정으로 인해 유로화 표시 스테이블코인에 대한 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

현재 유로화 연동 스테이블코인은 전체 스테이블코인 시장 점유율의 0.12%에 불과합니다. 하지만 MiCA는 유럽 은행 및 금융 기관들이 고객 요구사항 충족과 블록체인 기반 금융 결제를 위해 유로 스테이블코인을 도입하도록 장려함으로써 이 수치를 확대할 잠재력을 가지고 있습니다.

JPM 니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 "MiCA에 따라 규제 시장에서 거래 쌍으로 사용할 수 있는 스테이블코인은 규정을 준수하는 코인뿐이므로 EU 거래소는 제공 상품을 조정해야 한다"고 썼습니다. 

분석가들은 소시에테 제네랄의 EURCV 스테이블코인과 BBVA가 비자와 협력하여 출시할 예정인 스테이블코인을 주목할 만한 사례로 꼽았습니다.

MiCA가 글로벌 스테이블코인에 미치는 영향

보고서에 따르면 테더와 같은 스테이블코인 발행사는 새로운 규정에 따라 EU 내에서 거래 허가를 확보하고 유럽 금융기관에 상당한 준비금을 유지해야 합니다.

이로 인해 서클의 EURC와 같이 규정을 준수하는 스테이블코인이 강세를 보였습니다. 반면 테더의 EURT와 같이 규정을 준수하지 않는 스테이블코인은 어려움을 겪었습니다. 이미 코인베이스는 EU의 MiCA 규정 준수에 대한 우려를 이유로 테더의 USDt를 상장 폐지했습니다.

하지만 은행 측은 테더가 여러 어려움에 직면해 있음에도 불구하고 글로벌 스테이블코인 시장에서 여전히 "지배적인 위치"를 차지하고 있다고 밝혔습니다. 또한 테더는 규제가 비교적 적은 아시아 시장에서 널리 사용되고 있다는 점도 지적되었습니다.

보고서는 또한 테더가 콴토즈 페이먼츠와 같이 MiCA를 준수하는 스테이블코인 발행사에 투자한 것은 EU 시장에서의 입지를 유지하려는 테더의 의지를 보여주는 것이라고 밝혔습니다. Binance 와 크립토닷컴 같은 플랫폼은 상황이 더 명확해질 때까지 어떠한 조치도 취하지 않기로 했습니다.

특히, 해당 기관은 지난 12월 유럽의 스테이블코인 발행사인 StablR에도 투자했다고 밝혔습니다. 

전반적으로 분석가들은 MiCA가 암호화폐 시장에 장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 전망했습니다. 이는 MiCA가 기관 투자자들을trac하고 유로화 연동 스테이블코인의 도입을 촉진할 수 있기 때문입니다. 

하지만 EU가 이러한 규제 단계를 밟음에 따라, 미국도 도널드 트럼프 행정부 출범 이후 자체적인 암호화폐 관련 법안을 채택할 가능성이 높으며, 이는 규제 준수 비용을 증가시킬 수 있습니다.

MiCA 규정과 암호화폐 산업에 대한 요구 사항

MICA 규정의 첫 번째 조치는 알고리즘 스테이블코인을 배제하는 것이었습니다. MICA는 알고리즘 스테이블코인을 자산 참조 토큰으로 간주하지 않는 것으로 보입니다. 그 이유는 알고리즘 스테이블코인이 기존 자산과 연관된 명시적인 준비금을 보유하지 않기 때문입니다. 

이는 본질적으로 MiCA(미국 암호화폐 규제법)에 따라 알고리즘 스테이블코인이 금지된다는 것을 의미합니다. 새로운 규정에 따라 스테이블코인은 MiCA의 인정을 받아야 하며, 1:1 비율의 유동성 준비금으로 뒷받침되어야 합니다.

MiCA는 유럽 시장의 금융 안정성과 통화 주권을 보호하는 것을 명시적인 목표로 삼고 있다고 밝혔습니다. 따라서 스테이블코인, 특히 다양한 발행자와 관련된 규정은 매우 엄격합니다.

따라서 EU에서 EMT 및 ART를 발행하려는 개인은 자산을 상장하거나 공개적으로 제공하기 전에 승인을 받아야 합니다. 발행자는 다른 당사자에게 명시적으로 서면 동의를 제공하지 않는 한 해당 승인을 제공해야 합니다.

특히 MiCA는 "스테이블코인"이라는 용어를 사용하지 않으며, ART와 EMT 모두 스테이블코인으로 간주됩니다.

인가받은 금융기관은 백서를 발행하고 감독 당국에 통보한 후 EMT를 제공하거나 상장할 수 있습니다. EU에 기반을 둔 ART 발행기관은 백서 발행 전 승인을 포함한 추가 요건을 충족해야 합니다. 

더욱 중요한 것은 유럽 은행 감독청(EBA)이 특정 기준에 따라 이들을 "중요" 자산으로 분류할 수 있다는 점이며, 그렇게 될 경우 더욱 엄격한 규제 정책과 감독을 받게 될 것입니다. 바로 이 점에서 EU 기반 스테이블코인이 유리할 것입니다.