JP Morgan afferma che le normative MiCA dell'UE probabilmente daranno impulso alle stablecoin denominate in euro

L'industria delle criptovalute voleva una regolamentazione, e ora ce l'ha: con il MiCA dell'UE. A prima vista, si potrebbe pensare che questa norma verrà accolta con favore. Ma no. Le normative MiCA hanno fatto dormire sonni tranquilli all'industria delle criptovalute. Tuttavia, hanno i loro vantaggi. 

Secondo JPMorgan (JPM), si prevede che le normative MiCA dell'UE, entrate in vigore il 30 dicembre 2024, aumenteranno la domanda di stablecoin denominate in euro.

Attualmente, le stablecoin ancorate all'euro rappresentano solo lo 0,12% della quota di mercato delle stablecoin. Tuttavia, MiCA ha il potenziale per far crescere questa cifra promuovendo l'adozione di stablecoin in euro da parte di banche e istituzioni finanziarie europee, per soddisfare le esigenze dei clienti e per i regolamenti finanziari basati su blockchain.

di JPM, guidati da Nikolaos Panigirtzoglou, hanno scritto: "In base al MiCA, solo le stablecoin conformi possono essere utilizzate come coppie di trading nei mercati regolamentati, spingendo le borse dell'UE ad adeguare le proprie offerte". 

Gli analisti hanno citato come esempi degni di nota la stablecoin EURCV di Société Générale e il prossimo lancio della stablecoin di BBVA in partnership con Visa.

L'impatto di MiCA sulle stablecoin globali

Il rapporto ha evidenziato che, in base alle nuove normative, gli emittenti di stablecoin, come Tether, sono tenuti a ottenere licenze di negoziazione all'interno dell'UE e a mantenere riserve sostanziali presso le istituzioni europee.

Ciò ha portato al rafforzamento delle stablecoin conformi, come EURC di Circle. Le stablecoin non conformi, come EURT di Tether, hanno invece incontrato difficoltà. Coinbase rimosso USDt di Tether dalla sua piattaforma, citando preoccupazioni in merito alla conformità con le normative MiCA dell'UE.

Tuttavia, la banca ha affermato che Tether continua a essere una "forza dominante" nel mercato globale delle stablecoin, nonostante le sfide che deve affrontare. Si sottolinea inoltre che Tether è ampiamente utilizzato nei mercati asiatici, dove le restrizioni sono minori.

Il rapporto afferma inoltre che l'investimento di Tether in emittenti di stablecoin conformi al MiCA, come Quantoz Payments, dimostra la sua dedizione a mantenere una presenza nell'UE. Piattaforme come Binance e Crypto.com hanno scelto di rimandare qualsiasi azione fino a quando la situazione non fosse diventata più chiara.

In particolare, a dicembre l'organizzazione ha reso noto di aver effettuato un investimento anche in StablR, un emittente europeo di stablecoin. 

In generale, gli analisti hanno affermato che l'impatto a lungo termine di MiCA sul mercato delle criptovalute potrebbe essere positivo, poiché potrebbetracinvestitori istituzionali e promuovere l'adozione di stablecoin ancorate all'euro. 

Tuttavia, nonostante ciò comporti costi di conformità più elevati, è probabile che gli Stati Uniti adottino una propria legislazione sulle criptovalute sotto la nuova amministrazione di Donald Trump, mentre l'UE compie questo salto normativo.

Regolamentazioni MiCA e la loro richiesta al settore delle criptovalute

La prima cosa che ha fatto la regolamentazione del MICA è stata quella di escludere le stablecoin algoritmiche. A quanto pare, il MiCA non considera le stablecoin algoritmiche come token riferiti ad asset. Questo perché non dispongono di riserve esplicite associate ad asset convenzionali. 

Ciò implica essenzialmente che le stablecoin algoritmiche siano vietate dal MiCA. Le nuove normative richiederanno che le stablecoin siano riconosciute dal MiCA e siano supportate da una riserva liquida con un rapporto di 1:1.

Il MiCA ha dichiarato che il suo obiettivo esplicito è salvaguardare la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria del mercato europeo. Di conseguenza, le normative relative alle stablecoin, in particolare quelle relative agli emittenti di varianti, sono piuttosto stringenti.

Pertanto, prima di quotare o offrire pubblicamente i propri asset nell'UE, i soggetti che intendono emettere EMT e ART devono ottenere l'autorizzazione. L'emittente è tenuto a fornire tale autorizzazione, a meno che non conceda espressamente il consenso scritto a un'altra parte.

In particolare, MiCA non utilizza il termine "stablecoin"; sia gli ART che gli EMT sono considerati stablecoin.

Dopo aver pubblicato un whitepaper e averne informato l'autorità di vigilanza, gli istituti di credito autorizzati possono offrire o quotare EMT. Gli emittenti di ART con sede nell'UE sono soggetti a requisiti aggiuntivi, tra cui l'approvazione del loro whitepaper prima della pubblicazione. 

Ancora più importante, l'Autorità bancaria europea potrebbe classificarle come "significative" in base a criteri specifici, il che le sottoporrebbe a una regolamentazione e a una supervisione più rigorose. È qui che le stablecoin basate nell'UE trarranno beneficio.