- 12月30日に施行された新たなMiCA規制により、ユーロ建てステーブルコインへの需要が増加すると見込まれています。
- 現在、ユーロペッグ型ステーブルコインの市場占有率はわずか0.12%です。
- 規制市場で取引ペアとして使用できるのは、コンプライアンスに準拠したステーブルコインのみです。
暗号通貨業界は規制を望んでおり、今やそれを得ました – EUのMiCAによって。最初は歓迎されると思われますが、実際にはそうではありません。MiCA規制は暗号通貨業界に不眠の夜をもたらしました。しかし、それには利点もあります。
JPMorgan（JPM）によると、2024年12月30日に実施されたEUのMiCA規制は、ユーロ建てステーブルコインの需要を増加させることが期待されています。
現在、ユーロペッグステーブルコインはステーブルコイン市場シェアのわずか0.12%を占めています。しかし、MiCAは、顧客要件やブロックチェーンベースの金融決済のためにユーロステーブルコインを採用するよう欧州の銀行や金融機関を促進することで、この数値を成長させる可能性があります。
JPMのアナリスト、Nikolaos Panigirtzoglouらは「MiCAの下では、規制市場で取引ペアとして使用できるのはコンプライアンス対応ステーブルコインのみであり、EUの取引所は自社の提供を調整するよう促されています。」と書き記しました。
アナリストは、Societe GeneraleのEURCVステーブルコインとVisaとのパートナーシップによるBBVAの今後のステーブルコイン立ち上げを注目すべき例として挙げました。
グローバルステーブルコインへのMiCAの影響
レポートは、Tetherのようなステーブルコイン発行者が、新しい規制の下でEU内で取引ライセンスを取得し、欧州の機関に多額の準備金を維持する必要があると指摘しました。
これにより、CircleのEURCのようなコンプライアンス対応ステーブルコインが強化されました。TetherのEURTのような非コンプライアンス対応ステーブルコインは困難に直面しています。すでにCoinbaseは、EUのMiCA規制へのコンプライアンスに関する懸念を理由に、TetherのUSDtをデリストしました。
しかし、銀行は、Tetherが直面している課題にもかかわらず、グローバルステーブルコイン市場で「支配的な力」であり続けていると述べています。また、Tetherは制限が少ないアジア市場で広く使用されていることも指摘されています。
レポートはさらに、TetherがQuantoz PaymentsのようなMiCAコンプライアンス対応のステーブルコイン発行者への投資を行うことで、EUでのプレゼンスを維持する決意を示していると述べています。BinanceやCrypto.comのようなプラットフォームは、状況が明確になるまで行動を控えることを選択しました。
特筆すべきは、12月に同組織がStablR、欧州のステーブルコイン発行者への投資も行っていると明らかにしたことです。
一般的に、アナリストは、MiCAの長期的な影響は暗号通貨市場にとってポジティブになる可能性があると述べています。これは、機関投資家を惹きつけ、ユーロペッグステーブルコインの採用を促進する可能性があるためです。
それでも、より高いコンプライアンスコストを導入するものの、EUがこの規制の飛躍を遂げる中、米国の次期ドナルド・トランプ政権の下で独自の暗号通貨立法が採用される可能性が高いです。
MiCA規制と暗号通貨業界への要求
MICA規制が最初にやったことは、アルゴリズムステーブルコインを排除することでした。明らかに、MiCAはアルゴリズムステーブルコインを資産参照トークン（ART）として扱いません。これは、それらが従来の資産に関連する明確な準備金を欠いているためです。
これは本質的に、アルゴリズムステーブルコインがMiCAの下で禁止されていることを意味します。新しい規制により、ステーブルコインはMiCAによって認識され、1:1の比率で流動性準備金によって支えられる必要があります。
MiCAは、欧州市場の金融安定性と通貨主権を保護することを明示的な目的としています。その結果、ステーブルコイン、特にバリアント発行者に関連する規制は非常に厳格です。
したがって、EUでEMT（電子通貨トークン）やARTを公開提供または上場する予定の個人は、承認を取得しなければなりません。発行者はこの承認を提供しなければなりませんが、他の当事者に書面による明示的な同意を与える場合は例外です。
特筆すべきは、MiCAは「ステーブルコイン」という用語を使用していないことです。ARTとEMTの両方がステーブルコインとして見なされています。
白書を発表し、監督当局に通知した後、承認された信用機関はEMTを提供または上場することができます。EUベースのART発行者は、白書の公開前の承認など、追加要件の対象となります。
より重要なのは、欧州銀行監督当局（EBA）が特定の基準に基づいてそれらを「重要」と分類する可能性があり、それによりより厳格な規制政策と監督の対象になることです。ここでEUベースのステーブルコインが恩恵を受けます。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
