هل حقق الاحتياطي الفيدرالي أخيراً هدفه المتعلق بالتضخم بنسبة 2%؟

يسعى الاحتياطي الفيدرالي منذ سنوات إلى تحقيق هدف التضخم البالغ 2%. والآن، مع بيانات التضخم الجديدة الصادرة في سبتمبر، يبدو أنهم يقتربون من تحقيقه.

جاءت مؤشرات أسعار المستهلكين والمنتجين متوافقة مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى انخفاض التضخم نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي. ووفقًا لغولدمان ساكس، فقد يكون هذا الهدف قد تحقق بالفعل.

يتوقع البنك الاستثماري أن يُظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادر عن وزارة التجارة لشهر سبتمبر معدل تضخم لمدة 12 شهرًا بنسبة 2.04٪.

إذا كان الأمر كذلك، فسيتم تقريبها إلى 2%، مما سيضع الاحتياطي الفيدرالي في النهاية عند هدفه طويل الأجل.

التضخم الأساسي عنيد، والإيجار هو السبب

قبل عامين، ارتفع التضخم إلى أعلى مستوى له منذ أربعين عاماً، مما أجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بشكل حاد. أما الآن، فيعتقد الاقتصاديون أن التضخم قد انخفض بما يكفي لكي يتنفس الاحتياطي الفيدرالي الصعداء قليلاً.

بينما يتراجع التضخم الإجمالي، فإن التضخم الأساسي - وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي والذي يستثني الغذاء والطاقة - لا يزال يمثل مشكلة.

تتوقع غولدمان ساكس أن يصل معدل التضخم إلى 2.6% في سبتمبر. ويُظهر مؤشر أسعار المستهلك أن التضخم الأساسي كان أسوأ من ذلك، حيث بلغ 3.3%. ولا تزال تكاليف السكن، وخاصة الإيجار، تدفعه إلى الارتفاع.

يعتقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن تضخم الإيجارات سينخفض ​​في نهاية المطاف. ويتوقع أن يستمر تضخم أسعار المساكن في الانخفاض، مما يساعدهم على تحقيق هدفهم المتمثل في "خفض التضخم". كما بدأ سوق العمل في الاستقرار. 

قالdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، إن معدل التضخم قد انخفض بما يكفي لكبح جماحه مع الحفاظ على مستوى قريب من التوظيف الكامل. لكن تحقيق هدف 2% والحفاظ عليه لن يكون بالأمر السهل.

في غضون ذلك، تُظهر أداة "التنبؤ الفوري بالتضخم" التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند معدلًا رئيسيًا لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يبلغ 2.06% لشهر سبتمبر. نظريًا، سيتم تقريب هذا الرقم إلى 2.1%، وهو أعلى بقليل من الهدف.

لكن معدل التضخم في الربع الثالث يبلغ 1.4% فقط على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي.

خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مطروح على الطاولة

قبل أسابيع قليلة، اتخذوا خطوة غيرdent، حيث خفضوا أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية لتتراوح بين 4.75% و5%. وهذا ليس أمراً معتاداً في اقتصاد "مستقر".

يعود الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى تخفيضاته المعتادة بمقدار ربع نقطة في الفترة المقبلة، لكن رئيسdent الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، قال إنهم قد يتخطون التخفيض تمامًا في اجتماع نوفمبر.

يدرك الاحتياطي الفيدرالي ضرورة توخي الحذر. وقال كورت رانكين، كبير الاقتصاديين في بنك PNC، إن التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة قد تعيد إشعال التضخم من خلال دفع الشركات إلى التنافس على المزيد من الموارد لتلبية الطلب المتزايد.

إذا ارتفع التضخم مرة أخرى، فسيتعين على الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، وهو آخر شيء يرغب أي شخص في رؤيته الآن.

يبدو أن متداولي العقود الآجلةdent من أن باول سيخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في كل من شهري نوفمبر وديسمبر.

لا يتوقع خبراء اقتصاديون مثل مارك زاندي من وكالة موديز انخفاضات واسعة النطاق في الأسعار. قد تُبقي الشركات على الأسعار ثابتة إذا انخفض الطلب، لكن انخفاض الأسعار بشكل عام أمر غير شائع، حتى خلال فترة الركود.

انخفضت أسعار السلع المادية بفضل تحسن ظروف العرض والطلب بعد الجائحة. مع ذلك، لا تزال أسعار الطاقة والغذاء متقلبة، وتشهد تقلبات حادة.

تستمر جودةtronالاستهلاكية في التحسن، وبينما قد يبدو أن الأسعار تتراجع، إلا أن ذلك غالباً ما يكون مجرد تحسن في ما تحصل عليه مقابل نفس المبلغ من المال.

بحسب زاندي، لن تشهد جميع القطاعات تخفيضات في الأسعار، ومن غير المرجح أن نرى العديد من الشركات تخفض أسعارها إلا إذا انخفض الطلب بشكل حاد. وحتى في هذه الحالة، لا تنخفض الأسعار عادةً خلال فترات الركود الاقتصادي.