¿Ha alcanzado finalmente la Reserva Federal su objetivo de inflación del 2%?
- La Reserva Federal se está acercando a su objetivo de inflación del 2%, con Goldman Sachs prediciendo una tasa de inflación en septiembre del 2,04%, lo que se redondearía al 2%.
- La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, sigue siendo superior a lo que Powell desea, principalmente debido al aumento de los costos de alquiler.
- La Reserva Federal redujo las tasas de interés medio punto porcenticial recientemente, y podrían haber más recortes, pero están avanzando con cautela para evitar un nuevo repunte de la inflación.
La Reserva Federal ha estado persiguiendo el objetivo de inflación del 2% durante años. Ahora, con los nuevos datos de inflación de septiembre, parece que se están acercando.
Los índices de precios al consumidor y al productor se situaron donde la Reserva Federal esperaba, mostrando que la inflación está disminuyendo hacia el objetivo de la Fed. Según Goldman Sachs, ya podrían haberlo logrado.
El banco de inversión proyecta que el índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) del Departamento de Comercio para septiembre mostrará una tasa de inflación a 12 meses del 2.04%.
Si ese es el caso, se redondearía a la baja al 2%, lo que finalmente pondría a la Fed en su objetivo a largo plazo.
La inflación subyacente es persistente, la renta es la culpable
Hace dos años, la inflación se disparó hasta un máximo de 40 años, obligándolos a subir los tipos de interés agresivamente. Ahora, los economistas creen que la inflación se ha enfriado lo suficiente como para que la Fed pueda respirar un poco más tranquila.
Aunque la inflación general está cayendo, la inflación subyacente, la medida preferida de la Fed que excluye los alimentos y la energía, sigue siendo un problema.
Goldman Sachs estima que alcanzará el 2.6% en septiembre. El índice de precios al consumidor muestra que la inflación subyacente fue aún peor, alcanzando el 3.3%. Los costos de vivienda, especialmente la renta, siguen impulsándola al alza.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, cree que la inflación de la renta eventualmente se enfriará. Espera que la inflación de la vivienda siga cayendo, ayudándolos a alcanzar su objetivo de "desinflación". El mercado laboral también está comenzando a calmarse.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que se ha enfriado lo suficiente como para mantener la inflación bajo control mientras se mantiene cerca del pleno empleo. Pero alcanzar realmente ese objetivo del 2% y mantenerlo no será fácil.
Mientras tanto, la herramienta de "ahora estimación" de inflación de la Reserva Federal de Cleveland muestra una tasa de PCE general del 2.06% para septiembre. En papel, ese número se redondearía al alza al 2.1%, ligeramente por encima del objetivo.
Pero la tasa de inflación del tercer trimestre se sitúa en solo el 1.4% en base anualizada, muy por debajo del objetivo de la Fed.
Recortes de tipos de la Fed sobre la mesa
Hace unas semanas, realizaron un movimiento sin precedentes, recortando los tipos en medio punto porcentual a un rango del 4.75% al 5%. Eso no es algo que se vea normalmente en una economía "estable".
La Fed ahora vuelve a sus recortes normales de tipos de un cuarto de punto para el futuro, pero el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que podrían saltarse un recorte por completo en la reunión de noviembre.
La Fed sabe que debe tener cuidado. Kurt Rankin, economista senior de PNC, dijo que los recortes agresivos de tipos podrían reavivar la inflación al hacer que las empresas compitan por más recursos para satisfacer la demanda creciente.
Si la inflación vuelve a dispararse, la Fed tendrá que subir los tipos, lo cual es lo último que cualquiera quiere ver en este momento.
Los operadores de futuros parecen confiados en que Powell recortará los tipos en un cuarto de punto tanto en noviembre como en diciembre.
Economistas como Mark Zandi de Moody's no esperan ver recortes generalizados de precios. Las empresas podrían mantener los precios estables si la demanda cae, pero las caídas de precios generalizadas son poco comunes, incluso durante una recesión.
Los precios de los bienes físicos han caído gracias a condiciones de oferta y demanda más normales después de la pandemia. Aunque los precios de la energía y los alimentos siguen siendo volátiles, oscilando mucho hacia arriba y hacia abajo.
La electrónica de consumo sigue mejorando en calidad, y aunque puede parecer que esos precios están cayendo, a menudo es solo una mejora en lo que obtienes por la misma cantidad de dinero.
Según Zandi, los recortes de precios no ocurrirán de manera generalizada, y es poco probable que veamos muchas empresas bajando los precios a menos que la demanda se desplome. Incluso entonces, los precios no suelen caer durante una recesión.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
