連邦準備制度理事会はついに2%のインフレ目標を達成したのか？

連邦準備制度理事会（FRB）は長年にわたり2%のインフレ目標の達成を目指してきました。そして今、9月の新たなインフレデータにより、目標達成に近づきつつあるようです。.

消費者物価指数と生産者物価指数はFRBの予想通りとなり、インフレ率がFRBの目標に向かって低下していることを示している。ゴールドマン・サックスによると、既に目標に達している可能性があるという。.

同投資銀行は、商務省の９月の個人消費支出（PCE）価格指数が１２カ月間のインフレ率２．０４％を示すと予測している。.

もしそうなれば、利上げ率は2%に切り下げられ、最終的にFRBは長期目標に到達することになる。.

コアインフレは低迷、家賃が原因

2年前、インフレ率は40年ぶりの高水準に急上昇し、FRBは積極的な利上げを余儀なくされました。しかし現在、エコノミストたちは、インフレが落ち着き、FRBが少し安心できると考えているようです。.

全体的なインフレ率は低下しているものの、コアインフレ率（食品とエネルギーを除いたFRBが好む指標）は依然として問題となっている。.

ゴールドマン・サックスは、9月の消費者物価指数（CPI）は2.6%に達すると予測しています。消費者物価指数（CPI）はコアインフレ率がさらに悪化し、3.3%に達しました。住宅費、特に家賃の高騰が依然としてインフレ率を押し上げています。.

ジェローム・パウエルFRB議長は、家賃インフレはいずれ落ち着くと考えている。住宅価格も引き続き低下し、「ディスインフレ」というFRBの目標達成につながると期待している。雇用市場も落ち着き始めている。. 

シカゴ連銀のオースタン・グールズビーdent は、インフレ率を抑制しつつ完全雇用に近い水準を維持できるほどには景気が冷え込んでいると述べた。しかし、実際に2%の目標を達成し、それを維持するのは容易ではないだろう。.

一方、クリーブランド連銀の「インフレ予測」ツールは、9月のPCE（個人消費財）の総合インフレ率が2.06%と予測している。理論上は、この数字は目標をわずかに上回る2.1%に切り上げられることになる。.

しかし、第3四半期のインフレ率は年率でわずか1.4％にとどまり、FRBの目標を大きく下回っている。.

FRBの利下げが検討されている

数週間前、FRBはdentのない大幅な利下げを行い、政策金利を0.5パーセントポイント引き下げ、4.75%から5%の範囲とした。これは「安定した」経済では通常見られない動きだ。.

ＦＲＢは今後、通常の０．２５ポイントの利下げに戻る予定だが、アトランタ連銀のラファエル・ボスティックdent １１月の会合では利下げを完全に見送る可能性もあると述べた。.

FRBは慎重な対応が必要だと認識している。PNCのシニアエコノミスト、カート・ランキン氏は、積極的な利下げは、企業が高まる需要に応えるためにより多くの資源をめぐって競争を繰り広げることになり、インフレを再燃させる可能性があると指摘した。.

インフレが再び急上昇すれば、FRBは金利を引き上げざるを得なくなるが、それは現時点で誰もが見たくない事態だ。.

先物トレーダーは、パウエル議長が11月と12月の両方で0.25ポイントの利下げを行うだろうとdent しているようだ。.

ムーディーズのマーク・ザンディ氏のようなエコノミストは、広範囲にわたる値下げは見込んでいない。需要が落ち込めば企業は価格を据え置くかもしれないが、景気後退時であっても、全面的な価格下落は稀だ。.

パンデミック後の需給状況の正常化により、実物商品の価格は下落しました。ただし、エネルギーと食料品の価格は依然として不安定で、大きく上下に振れています。.

消費者向け電子tronの品質は向上し続けており、価格が下がっているように見えるかもしれませんが、多くの場合、同じ金額で得られるものの品質が向上しているだけです。.

ザンディ氏によると、全面的な値下げは行われず、需要が激減しない限り、多くの企業が価格を下げる可能性は低いとのことだ。需要が激減したとしても、不況期に価格が下がることは通常ない。.