- Die US-Notenbank Fed nähert sich ihrem Inflationsziel von 2 %, wobei Goldman Sachs für September eine Inflationsrate von 2,04 % vorhersagt, die auf 2 % gerundet wird.
- Die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausschließt, liegt weiterhin über dem Niveau, das Powell bevorzugt, hauptsächlich aufgrund steigender Mietkosten.
- Die Fed hat die Zinssätze kürzlich um einen halben Prozentpunkt gesenkt; weitere Senkungen sind möglich, doch man geht vorsichtig vor, um eine erneute Inflationsspirale zu vermeiden.
Die Federal Reserve strebt seit Jahren das Inflationsziel von 2 % an. Mit neuen Inflationsdaten aus September sieht es nun so aus, als würden sie diesem Ziel nahekommen.
Die Verbraucher- und Produzentenpreisindizes lagen dort, wo die Fed es erwartet hatte, und zeigten, dass die Inflation auf das Ziel der Fed zusteuert. Laut Goldman Sachs könnten sie dieses Ziel bereits erreicht haben.
Die Investmentbank prognostiziert, dass der Personal Consumption Expenditures (PCE)-Preisindex des Handelsministeriums für September eine 12-Monats-Inflationsrate von 2,04 % zeigen wird.
Falls dem so ist, würde dies auf 2 % heruntergerundet, was die Fed endlich an ihr langfristiges Ziel bringen würde.
Kerninflation hartnäckig, Miete ist die Ursache
Vor zwei Jahren schoss die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch, was sie zwang, die Zinssätze aggressiv anzuheben. Jetzt glauben Ökonomen, dass die Inflation stark genug abgekühlt ist, damit die Fed etwas durchatmen kann.
Während die Gesamtinflation sinkt, bleibt die Kerninflation – das bevorzugte Maß der Fed, das Lebensmittel und Energie ausschließt – ein Problem.
Goldman Sachs schätzt, dass sie im September 2,6 % erreichen wird. Das Verbraucherpreisindex zeigt, dass die Kerninflation sogar noch schlimmer war und 3,3 % erreichte. Wohnkosten, insbesondere Mieten, treiben sie weiterhin nach oben.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell glaubt, dass die Mietinflation schließlich abkühlen wird. Er erwartet, dass die Wohnkosteninflation weiter sinkt, was ihnen helfen wird, ihr Ziel der „Desinflation“ zu erreichen. Auch der Arbeitsmarkt beginnt sich zu beruhigen.
Der Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago, Austan Goolsbee, sagte, sie habe sich genug abgekühlt, um die Inflation im Zaum zu halten, während sie nahe der Vollbeschäftigung bleibt. Das 2-%-Ziel tatsächlich zu erreichen und dort zu halten, wird jedoch nicht einfach sein.
Unterdessen zeigt das „Inflation Nowcasting“-Tool der Federal Reserve Bank of Cleveland eine headline PCE-Rate von 2,06 % für September. Auf dem Papier würde diese Zahl auf 2,1 % aufgerundet, was leicht über dem Ziel liegt.
Die Inflationsrate im dritten Quartal liegt jedoch annualisiert bei nur 1,4 %, weit unter dem Ziel der Fed.
Zinssenkungen der Fed zur Debatte
Vor einigen Wochen unternahmen sie einen beispiellosen Schritt und senkten die Zinssätze um einen halben Prozentpunkt auf einen Bereich von 4,75 % bis 5 %. Das ist etwas, das man in einer „stabilen“ Wirtschaft normalerweise nicht sieht.
Die Fed kehrt nun zu ihren normalen vierteljährlichen Zinssenkungen zurück, aber der Präsident der Federal Reserve Bank of Cleveland, Raphael Bostic, sagte, dass sie möglicherweise im November gar keine Senkung vornehmen werden.
Die Fed weiß, dass sie vorsichtig sein muss. Kurt Rankin, ein leitender Ökonom bei PNC, sagte, dass aggressive Zinssenkungen die Inflation wieder anfachen könnten, indem sie Unternehmen dazu bringen, um mehr Ressourcen zu konkurrieren, um die steigende Nachfrage zu erfüllen.
Wenn die Inflation wieder stark ansteigt, muss die Fed die Zinssätze anheben, was das Letzte ist, was jemand jetzt sehen möchte.
Futures-Händler scheinen zuversichtlich zu sein, dass Powell im November und Dezember jeweils einen viertelprozentigen Zinsschritt vornehmen wird.
Ökonomen wie Mark Zandi von Moody’s erwarten keine weit verbreiteten Preissenkungen. Unternehmen könnten die Preise stabil halten, wenn die Nachfrage sinkt, aber allgemeine Preissenkungen sind unüblich, selbst während einer Rezession.
Die Preise für physische Güter sind dank normalerer Angebots- und Nachfragebedingungen nach der Pandemie gesunken. Obwohl Energie- und Lebensmittelpreise weiterhin volatil sind und stark schwanken.
Die Qualität von Unterhaltungselektronik verbessert sich weiterhin, und obwohl es so aussehen mag, als würden die Preise sinken, handelt es sich oft nur um eine Verbesserung dessen, was man für das gleiche Geld bekommt.
Laut Zandi werden Preissenkungen nicht flächendeckend stattfinden, und es ist unwahrscheinlich, dass viele Unternehmen die Preise senken, es sei denn, die Nachfrage bricht ein. Selbst dann fallen die Preise während einer Rezession typischerweise nicht.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
