Galaxy ترسم الجدول الزمني لمخزون Strategy من البيتكوين بينما يرفع Peter Schiff مزاعم بونزي

ستراتيجي الآن تمتلك أكثر من أي مؤسسة أو صندوق آخر في العالم (حوالي 815,061 BTC). وفقاً لشركة الأبحاث Galaxy Digital، يمكنها تجاوز ساتوشي ناكاموتو خلال العامين المقبلين.

مايكل سايلور نشر على X، كاتبةً "انتهى الشتاء"، ورد المدافع عن الذهب بيتر شيف متهماً نموذج تمويل الشركة بأنه مخطط بونزي.

كيف حصلت Strategy على هذا القدر من البيتكوين؟

بدأت Strategy (MSTR) في شراء البيتكوين في أغسطس 2020 بينما كانت معظم الشركات تحتفظ بأموالها في الحسابات المصرفية أو السندات. قام Saylor بتحويل أموال الشركة إلى البيتكوين واستمر في شراء المزيد عن طريق بيع أسهم جديدة وإصدار ديون.

كما أبلغنا سابقاً من قبل Cryptopolitan في 20 أبريل 2026، اشترت شركة Strategy 34,164 عملة بيتكوين مقابل حوالي 2.54 مليار دولار، وفقاً لـ تقرير مقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وهذا يعني متوسط سعر قدره 74,395 دولاراً لكل عملة، مما يرفع إجمالي الشركة إلى 815,061 بيتكوين (61.56 مليار دولار)، متفوقةً على صندوق IBIT الخاص بشركة BlackRock, الذي احتوى على حوالي 806,178 بيتكوين.

نظراً لأن المعروض الكلي من البيتكوين محدود بـ 21 مليون عملة، فإن شركة Strategy تتحكم الآن في 4% منه (واحدة من كل 25 بيتكوين).

نشر أليكس ثورن، رئيس أبحاث الشركة في Galaxy Digital، رسماً بيانياً للتحليل على منصة X يشير إلى أن إجمالي البيتكوين لدى شركة Strategy قد يتجاوز إجمالي ساتوشي بين أواخر عام 2026 ومنتصف عام 2027.

على شركة Strategy الاستمرار في تراكم المزيد من البيتكوين حتى يتجاوز إجماليها 1.096 مليون، لأن عملات ساتوشي لم تتحرك منذ 2010.

ما هو STRC، ولماذا يقول سايلر "لقد انتهى الشتاء"؟

STRC هو نوع من "الأسهم الممتازة" تستخدمه شركة Strategy لدفع عائد سنوي بنسبة 11.5% للمستثمرين. وببساطة، تدفع الشركة للمالكين مبلغاً ثابتاً بشكل منتظم، كما يمتلك المستثمرون حصة في الشركة بدلاً من مجرد سندات.

يصف سايلر STRC بأنه منتج آمن جداً مدعوم بأصل يتزايد قيمته، مشيراً إلى أن البيتكوين ارتفع بنسبة أكثر من 2% سنوياً على مدى أي فترة طويلة. وهذا يعني أن شركة Strategy تحتاج فقط إلى تحقيق نمو بنسبة 2.05% سنوياً لتغطية جميع مدفوعات الأسهم الممتازة إلى ما لا نهاية.

في 23 أبريل 2026، نشر سايلر عبارة "لقد انتهى الشتاء" على منصة X، مما جذب ملايين المشاهدات في وقت قصير وأثار ردوداً تتراوح بين الحماس والحذر. كتب مستخدمون مثل @OgPashah "لقد جاء الصيف" تعبيراً عن دعمهم للحركة. بينما عارض آخرون مثل @Admyral1 ذلك بقولهم "يجب أن يتجاوز المتوسط المتحرك 200 قبل أن تظهر براعم الربيع... لا يزال هناك صقيع على الأرض."

يبلغ سعر البيتكوين حالياً 77,485 دولاراً، وهو لا يزال دون مستوى 90,000 دولار تقريباً الذي بدأ به العام. ومع ذلك، يشير سايلر إلى أنه يتحرك في الاتجاه الصحيح، حيث انخفض من حوالي 90,000 دولار إلى نحو 68,000 دولار في الربع الأول، ثم ارتفع مرة أخرى فوق 74,000 دولار بعد عملية الشراء الأخيرة لشركة Strategy.

لماذا يقول بيتر شيف إن هذا مخطط بونزي، ولماذا يرفضه معظم الناس

يمتلك بيتر شيف شركة للذهب وينتقد البيتكوين منذ فترة طويلة، واصفاً إياها بأصل عديم القيمة. استهدف نهج شركة Strategy في جمع الأموال بعد عملية شراء البيتكوين الأخيرة و نشر على X, قائلاً:

"الفرق الرئيسي بين مخطط بونزي النموذجي و$STRC هو أن المروج لا يخبرك بأنه مخطط بونزي أو أن مدفوعاتك ستتوقف عندما ينضب تدفق المشترين الجدد." 

وفقاً لشيف، تعتمد شركة Strategy على تدفق مستمر من الأموال الجديدة لدفع عائد بنسبة 11.5% للمستثمرين القدامى، وهو ما يشبه مخطط بونزي. وحتى دعا سايلر إلى المشاركة في مناظرة عامة مباشرة حول MSTR وSTRC، وانتقد صحفي اليوتيوب Coffeezilla لعدم كشف مخطط شركة Strategy. 

تلقى شيف ردود فعل سلبية كثيرة على منشوره، حيث كتب مستخدمون مثل @TeslaMadMax: "شيفتي خائف... خائف جداً." وقال آخرون إن جمع الأموال لشراء أصل وتحقيق عوائد هو مجرد نموذج مالي قياسي، وليس احتيالاً. 

لا يعتقد معظم المحللين القانونيين أن وصف شيف لمخطط بونزي ينطبق، لأن شركة Strategy تذكر صراحة في تقاريرها المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن الأرباح تعتمد على جمع رأس مال جديد.

ملخص سريع

ماذا يعني كل هذا للصورة الكبيرة للبيتكوين؟

إذا تجاوزت شركة Strategy ساتوشي، فسيكون ذلك أول مرة تحتفظ فيها كيان مساهم عام ببيتكوين أكثر من الشخص الذي أنشأها. وهذا إما علامة على مدى تقدم التبني السائد، أو تحذير من أن البيتكوين أصبحت تتركز بشكل متزايد في يد شركة واحدة.

وفقاً لأليكس ثورن، يدعم حاملو البيتكوين على المدى الطويل سعره من خلال تقليل المعروض المتاح. من ناحية أخرى، فإن امتلاك شركة واحدة لـ 4% من إجمالي البيتكوين يخلق نقطة اختناق مؤسسية في نظام مصمم ليكون لامركزياً.

سيكون التأثير على سعر البيتكوين هائلاً إذا واجهت شركة Strategy أزمة مالية واضطرت لبيع عملاتها.