يرسم مخطط غالاكسي الزمني لمخبأ Bitcoin في استراتيجية، بينما يصعّد بيتر شيف مزاعمه بشأن مخطط بونزي

تمتلك Bitcoin تفوق ما تمتلكه أي مؤسسة أو صندوق استثماري آخر في العالم (حوالي 815,061 بيتكوين). ووفقاً لشركة الأبحاث شركة "ستراتيجيز" حالياً كمية "غالاكسي ديجيتال" ، قد تتجاوز هذه الكمية ما يملكه ساتوشي ناكاموتو خلال العامين المقبلين.

نشر مايكل سايلور على موقع X ، وكتب: "انتهى الشتاء"، ورد بيتر شيف، المؤيد للذهب، بوصفه نموذج تمويل الشركة بأنه مخطط بونزي.

كيف حصلت شركة "ستراتيجي" على هذا القدر الكبير Bitcoin؟

بدأت شركة ستراتيجيز (MSTR) بشراء Bitcoin في أغسطس 2020، في حين احتفظت معظم الشركات بسيولة cash الشركة cash إلى Bitcoin ، واستمر في شراء المزيد عن طريق بيع أسهم جديدة وإصدار سندات دين.

كما ذكر موقع Cryptopolitan في 20 أبريل 2026، اشترت شركة ستراتيجي 34,164 بيتكوين مقابل ما يقارب 2.54 مليار دولار، وفقًا لبيان مُقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ويبلغ متوسط ​​سعر البيتكوين الواحد 74,395 دولارًا، ليصل إجمالي ما تملكه الشركة إلى 815,061 بيتكوين (61.56 مليار دولار)، متجاوزةً بذلك شركة بلاك روكالتي تمتلك حوالي 806,178 بيتكوين.

مع تحديد إجمالي المعروض من عملة البيتكوين عند 21 مليون عملة، تسيطر شركة Strategy الآن على 4٪ منها (واحدة من كل 25 Bitcoin).

نشر أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث على مستوى الشركة في شركة جالاكسي ديجيتال، مخططًا تحليليًا على منصة X يشير إلى أن إجمالي عملة البيتكوين الخاصة بشركة Strategy قد يتجاوز إجمالي عملة ساتوشي في مكان ما بين أواخر عام 2026 ومنتصف عام 2027.

يتعين على الاستراتيجية الاستمرار في تجميع المزيد Bitcoin حتى يتجاوز إجماليها 1.096 مليون لأن عملات ساتوشي لم تتحرك منذ عام 2010.

ما هو STRC، ولماذا يقول سايلور "انتهى الشتاء"؟

STRC نوعًا من "الأسهم الممتازة" التي تستخدمها شركة Strategy لدفع عائد سنوي للمستثمرين بنسبة 11.5%. بمعنى آخر، تدفع الشركة لحاملي هذه الأسهم مبلغًا ثابتًا بانتظام، كما يمتلك المستثمرون حصة في الشركة وليس مجرد سندات.

يصف سايلور منتج STRC بأنه منتج آمن للغاية مدعوم بأصل ذي قيمة متزايدة، مشيرًا إلى أن Bitcoin قد ارتفع بأكثر من 2% سنويًا على مدى فترات طويلة. وهذا يعني أن شركة Strategy تحتاج فقط إلى ارتفاع سعرها بنسبة 2.05% سنويًا لتغطية جميع مدفوعات أسهمها الممتازة إلىdefiمسمى.

في 23 أبريل 2026، نشر سايلور منشورًا بعنوان "انتهى الشتاء" على منصة X،tracملايين المشاهدات في وقت قصير، وأثار ردود فعل تراوحت بين الحماس والحذر. كتب مستخدمون مثل @OgPashah "لقد حلّ الصيف" دعمًا للمنشور. بينما اعترض آخرون مثل @Admyral1 قائلين: "يلزم متوسط ​​متحرك 200 قبل أن تتفتح براعم الربيع... ما زال الصقيع يغطي الأرض"

يبلغ سعر Bitcoin حاليًا 77,485 دولارًا، وهو ما يزال أقل من سعره الذي يقارب 90,000 دولار الذي بدأ به العام. ومع ذلك، يشير سايلور إلى أنه يتحرك في الاتجاه الصحيح، إذ انخفض من حوالي 90,000 دولار إلى حوالي 68,000 دولار في الربع الأول، ثم ارتفع مجددًا فوق 74,000 دولار بعد عملية شراء ستراتيجي الأخيرة.

لماذا يقول بيتر شيف إن هذا مشروع بونزي، ولماذا يختلف معه معظم الناس؟

يمتلك بيتر شيف شركةً للذهب، وقد انتقد Bitcoin، واصفًا إياه بأنه أصلٌ لا قيمة له. وقد انتقد شيف نهج شركة "ستراتيجي" في جمع التمويل بعد عملية شراء البيتكوين الأخيرة ونشر على منصة "إكس"قائلاً:

"الفرق الرئيسي بين مخطط بونزي النموذجي وشركة $STRC هو أنه في الحالة الأولى، لا يخبرك المروج بأنه مخطط بونزي أو أن مدفوعاتك ستتوقف عندما ينضب عدد المشترين الجدد." 

بحسب شيف، تعتمد شركة "ستراتيجي" على تدفق مستمر للأموال الجديدة لدفع عائد بنسبة 11.5% للمستثمرين القدامى، على غرار مخطط بونزي. بل إنه دعا سايلور للمشاركة في نقاش عام مباشر حول شركتي MSTR وSTRC، وانتقد الصحفي على يوتيوب، كوفيزيلا، لتقاعسه عن كشف مخطط "ستراتيجي". 

تلقى شيف ردود فعل سلبية كثيرة تجاه منشوره، حيث قال مستخدمون مثل @TeslaMadMax: "شيفتي خائف... خائف جداً". وقال آخرون إن جمع الأموال لشراء أصل ما وتحقيق عوائد هو مجرد نموذج مالي قياسي، وليس احتيالاً. 

لا يعتقد معظم المحللين القانونيين أن وصف شيف بأنه عملية بونزي سيبقى، لأن شركة ستراتيجيا تنص صراحة في ملفاتها المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات على أن توزيعات الأرباح تعتمد على جمع رأس مال جديد.

ملخص سريع

ماذا يعني كل هذا بالنسبة للصورة الأكبر لعملة Bitcoin؟

إذا تجاوزت قيمة بيتكوين قيمة ساتوشي، فسيكون ذلك أول مرة تمتلك فيها شركة مدرجة في البورصة Bitcoin أكثر مما يمتلكه مبتكرها. وهذا إما دليل على مدى انتشار استخدام بيتكوين على نطاق واسع، أو تحذير من أن تركيزها يتزايد في أيدي شركة واحدة.

بحسب أليكس ثورن، يدعم حاملو البيتكوين على المدى الطويل سعره عن طريق تقليل المعروض المتاح. من جهة أخرى، فإن امتلاك شركة واحدة لـ 4% من إجمالي البيتكوين يخلق نقطة اختناق احتكارية في نظام مصمم ليكون لا مركزياً.

سيكون التأثير على سعر Bitcoinهائلاً إذا واجهت شركة "ستراتيجي" أزمة مالية واضطرت إلى بيع عملاتها.