قارن الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك عملية ترميز البيانات بالإنترنت في عام 1996

وقد وضع لاري فينك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، عملية الترميز والأصول الرقمية كأدوات رئيسية في تحويل الأسواق المالية، بحجة أنها قد تساعد في زيادة فرص الاستثمار مع جعل النظام أكثر كفاءة.

تُبرز رسالة فينك السنوية إلى المساهمين اختلالًا متزايدًا في النظام المالي الأمريكي. وأوضح أن مكاسب السوق استفاد منها في الغالب حاملو الأصول، بينما بقي الكثيرون خارج دائرة بناء الثروة. ونتيجة لذلك، ربط فينك تزايد عدم المساواة، وارتفاع الدين الحكومي، وانخفاض المشاركة في أسواق رأس المال، بنقاط ضعف هيكلية في النموذج الحالي. وأشار إلى أن مؤكدًا على ضرورة توسيع نطاق الشمول المالي في الأنظمة المالية.

يوضح فينك كيف تعمل عملية التوكنة على توسيع نطاق الوصول إلى السوق

جادل فينك بأنّ التوكنة الرقمية قادرة على تحديث البنية التحتية المالية من خلال تسهيل إصدار الأصول وتداولها وحيازتها. ففي شكلها الرقمي، يصبح امتلاك الأوراق المالية، كالسندات والصناديق، أسرع وأقل تكلفة. ونتيجةً لذلك، قد يُسهم هذا التحوّل في تقليل التعقيدات في الإجراءات المالية التقليدية.

وأشار أيضًا إلى تزايد استخدام المحافظ الرقمية. فبينما يحظى نظام الدفع بدعم كبير حاليًا، قال فينك إن هذا الدعم قد يتطور لاحقًا إلى منصات استثمارية. في مثل هذه الحالة، يمتلك المستخدمون أصولهم الرقمية الخاصة، مثل صناديق المؤشرات المتداولة والسندات وحصص الملكية الجزئية في البنية التحتية أو الائتمان الخاص.

علاوة على ذلك، قارن المرحلة الحالية من التوكنة ببدايات عصر الإنترنت. وأشار إلى أن تبنيها سيكون على الأرجح بطيئًا وليس فوريًا. لذا، دعا صانعي السياسات إلى وضع أطر عمل تدعم الابتكار وحماية المستثمرين على حد سواء. كما حثّ فينك على وضع معايير واضحة بشأنdentالرقمية، ومخاطر الطرف المقابل، والحماية من الأنشطة غير المشروعة.

يستعد الكونجرس لدراسة إطار عمل الأسواق المُرمّزة

في غضون ذلك، يستعد المشرعون الأمريكيون لمراجعة كيفية اندماج الأصول المُرمّزة في اللوائح المالية الحالية. ومن المقرر أن تعقد لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب جلسة استماع بعنوان "الترميز ومستقبل الأوراق المالية: تحديث أسواق رأس المال لدينا"

سيعقد الاجتماع يوم الأربعاء المقبل الساعة العاشرة صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وسيضمّ صانعي السياسات وممثلين عن القطاع. ومن بين الشهود المقرر حضورهم، سمر ميرسينجر، الرئيسة التنفيذية لجمعية البلوك تشين.

🚨جديد: اللجنة المالية تعتزملجمعية البلوك تشين، الرئيسة التنفيذية سمر ميرسينجر، من بين الشهود. pic.twitter.com/3eYJPYD7Is

— إليانور تيريت (@EleanorTerrett) ٢٠ مارس ٢٠٢٦

في الوقت نفسه، تشير الإجراءات التنظيمية الأخيرة إلى أن عملية التوكنة تتجاوز النظرية إلى التطبيق العملي. فقد وافقت على اقتراح ناسداك لإجراء تداول نسخ توكنية من أوراق مالية مختارة. وبموجب البرنامج التجريبي، سيتاح التداول التوكني لبعض أسهم مؤشر راسل 1000 وصناديق المؤشرات المتداولة. ومع ذلك، يحافظ هذا الهيكل على أنظمة السوق القائمة.

بحسب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، "سيتمكن المشاركون في سوق ناسداك المؤهلون للمشاركة في برنامج DTC التجريبي من تداول نسخ مُرمّزة من بعض الأوراق المالية والأسهم والمنتجات المتداولة في البورصة المؤهلة للترميز كجزء من برنامج DTC التجريبي". وقد قارنت ناسداك هذا التحول بتغيرات السوق السابقة، مثل التحول إلى النظام العشري والتداولtron.