معدل التمويل ينخفض لكن بيانات السلسلة تقول إن بيتكوين تسخن

ربما وصلت بيتكوين إلى القاع بالفعل مع انخفاضها الأخير إلى ما دون 78,000 دولار، لكن التاريخ يشير إلى أن انعكاسًا قد يكون قيد التحضير بناءً على اتجاهات معدل التمويل. انخفضت BTC بنسبة 22% من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 109,000 دولار، مما جعل سوق العملات الرقمية بأكمله يعاني معها. ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية هامشيًا يوم الأربعاء صباحًا، لكنه لا يزال بعيدًا عن علامة 3 تريليون دولار.

توضح البيانات أن معدل التمويل المتوسط في انخفاض على أربع منصات عملات رقمية رئيسية، وهو ما قد يكون موقفًا مقلقًا للمستثمرين. معدلات التمويل مهمة جدًا في عقود بيتكوين الآجلة الدائمة لأنها يمكن أن تشير إلى متى يكون السوق مفرط السخونة أو على وشك الانهيار.

انخفاض معدل تمويل بيتكوين

وفقًا لمنشور شاركه ألكسندر أدلر جونيور، محلل في Cryptoquant، أظهرت المنصات الأربع الكبرى، Binance وByBit وOKX وDeribit، معدل تمويل سلبي. المعدل يكاد يكون أعلى من الصفر بقليل. حث على أنه في هذه الدورة وفي أربع حالات مماثلة، انتهت هذه الإعدادات بارتفاع في السعر وواحدة بانخفاض.

البيانات مقدمة من Coinglass تظهر أن معدلات تمويل بيتكوين لعقود المبادلة الدائمة تقف عند 0.0026% على Binance و0.0028% على OKX. نفس المعدل يعمل عند 0.0049% على Bybit. ومع ذلك، فإن معدل التمويل المتراكم على نفس المستوى تقريبًا. وقف عند 0.0045% على Binance، وسالب 0.0171% على OKX و0.0015% على Bybit.

معدل التمويل هو في الأساس رسوم يدفعها أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة أو العكس في العقود الآجلة الدائمة. يحافظ على أسعار العقود متوافقة مع سعر بيتكوين الفوري. عندما يكون مرتفعًا، يكون أصحاب المراكز الطويلة هم المسيطرين، ولكن عندما يكون منخفضًا، يسيطر أصحاب المراكز القصيرة على اللعبة.

على المنصات الأربع الكبرى - Binance وByBit وOKX وDeribit - انخفض معدل التمويل المتوسط إلى المنطقة السلبية، حاليًا، المعدل أعلى من الصفر بقليل.

في هذه الدورة، انتهت بأربع حالات مشابهة بارتفاع في السعر وحالة واحدة بانخفاض.

الـ... pic.twitter.com/vOzrWncoDM

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) أبريل 2، 2025

أعلى من 0.01% يعني أن المتداولين الذين يفتحون مراكز شراء (Long) يدفعون أكثر للحفاظ عليها. إذا كانت مرتفعة جداً مثل 0.375% إيجابياً، فقد يكون السوق في منطقة الفقاعة. يشير التمويل المرتفع إلى مشاعر صعودية في السوق ويدفع الناس علاوات لفتح مراكز شراء. ولكن إذا استمرت مرتفعة لفترة طويلة، فقد تؤدي إلى تصحيح السوق أو تسلسل سيولة (Liquidation cascade). 

في الوقت نفسه، يعني التمويل السلبي أن المتداولين الذين يفتحون مراكز بيع (Short) يدفعون للمتداولين الذين يفتحون مراكز شراء، وغالباً ما يشير ذلك إلى مشاعر هبوطية، ولكنه قد يهيئ أيضاً لحدث ضغط على مراكز البيع (Short squeeze).

هل يمكن لترامب والبنك المركزي إطلاق الموجة الصعودية التالية؟

أبرز المحلل أن القطاع الشركاتي يشتري العملات بنشاط بينما يظل ضغط البيع في سوق السبوت (Spot) ضئيلاً. من ناحية أخرى، توقف المستثمرون القدامى عن البيع وتشير عدة مقاييس على السلسلة (On-chain) إلى تطبيع ظروف السوق بعد مرحلة ارتفاع الحرارة.

ذكر أن المشكلة الوحيدة هي المؤشرات الاقتصادية الكلية السيئة التي تعيق نمو البيتكوين. إشارة إيجابية من البنك المركزي و إدارة ترامب يمكن أن تجدد تدفق النقد عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). يمكن أن يؤدي ذلك محتملاً إلى بدء موجة صعودية جديدة.

سعر البيتكوين ارتفع هامشياً خلال اليوم الماضي، لكنه يتداول بانخفاض بنسبة 17% خلال الـ 60 يوماً الماضية. يتداول البيتكوين بسعر متوسط يبلغ 84,646 دولاراً اعتباراً من وقت النشر. حجم التداول على مدار 24 ساعة ارتفع بنسبة 2% ليصل إلى 27.8 مليار دولار.