هل هي عملية توزيع مجاني أم استثمار؟ حجة هيئة الأوراق المالية والبورصات تواجه ضغوطًا قانونية

تواجه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحديات كبيرة بشأن موقفها من عمليات التوزيع المجاني للعملات المشفرة. وفي خطوة جديدة، قدمت جمعية البلوك تشين ومجلس ابتكار العملات المشفرة مذكرة قانونية استشارية في الدعوى القضائية التي رفعها صندوق تعليم التمويل DeFi ومجموعة بيبا ضد الهيئة التنظيمية.

رفعت شركة "بيبا" للملابس، التي أسسها شقيقان في مدينة واكو بولاية تكساس، دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بسبب تعاملها مع عمليات التوزيع المجاني للعملات الرقمية (Airdrops) وغياب قواعد واضحة لقطاع العملات الرقمية. وتؤكد "بيبا" أن تشجيع سوق ثانوية قوية لرموزها الرقمية (BEBA) قد يدفع هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى اتخاذ إجراءات إنفاذ.

تواجه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية معارضة قانونية بشأن مزاعم الإنزال الجوي

جمعية البلوك تشين ومجلس العملات الرقمية في معركة قانونية بسبب التساؤل حول ما إذا كان التوزيع المجاني للعملات الرقمية يُعد استثمارًا ماليًا. وتزعم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أنه استثمار، بينما يعتقد المدّعون عكس ذلك.

ذكرت ماريسا تاشمان كوبل، رئيسة الشؤون القانونية في جمعية بلوك تشين، في منشور على منصة X، أن عمليات الإنزال الجوي هي توزيعات مجانية للأصول الرقمية، وهناك أنواع عديدة منها. ومع ذلك، لا يدفع المتلقي أي مقابل للأصول المُنزلة، فهي مجانية تمامًا ولا تتطلب أي استثمار مالي.

أكدت أن الشرط الأول من اختبار هاوي يتطلب "استثمارًا ماليًا"، وهو شرط أساسي لاستيفاء الاختبار. وتجادل كوبيل بأن المحكمة العليا للولايات المتحدة قصدت بوضوح الاستثمار النقدي الملموس، أي أكثر من مجرد "لا شيء"

١/ اليوم، جمعية البلوك تشين ومجلس العملات المشفرة مذكرة قانونية في قضية اللامركزيdefi ومجموعة بيبا ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. هل يعني الإنزال الجوي للعملات الرقمية استثمارًا ماليًا حتى لو كان مجانيًا؟ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تقول نعم، بينما يقول المدعون لا. المدعون على حق. نوضح السبب.https://t.co/9uVUn23PVN pic.twitter.com/OTIsAEJwM0

— ماريسا تاشمان كوبل (@MTCoppel) ٢٨ أكتوبر ٢٠٢٤

أن تزعم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عمليات التوزيع المجاني للأموال يمكن أن تفي بشرط "استثمار الأموال" دون استثمار نقدي فعلي. ويعتقد كوبل أن هذا التفسير معيب ويتعارض مع قضية هاوي.

انتقدت رئيسة الشؤون القانونية في جمعية البلوك تشين بشدة الإطار غير المتماسك للجنة لتنظيم الأصول الرقمية، والذي أدى إلى خنق الابتكار وإثارة الارتباك. وأكدت أن أعضاء الجمعية قد تضرروا، وأن عدداً لا يحصى من الأعضاء الآخرين قرروا نقل أصولهم إلى الخارج. وهذا يعيق قدرة الولايات المتحدة على الريادة في هذا المجال.

يحث كوبيل المحكمة على رفض طلب هيئة الأوراق المالية والبورصات برفض الدعوى، بحجة أن الوضوح في تنظيم الأصول الرقمية أمر ضروري لكل من الابتكار وحماية المستثمرين.

انضمت منصة Coinbase إلى المعركة القانونية

منذ انهيار منصة FTX في نوفمبر 2022، كثّفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إجراءاتها الرقابية ضد شركات العملات الرقمية. واستهدفت الهيئة جميع الشركات، بدءًا من المنظمات اللامركزية المستقلة الصغيرة وصولًا إلى الشركات الكبرى مثل Coinbase و Binance. 

أصبح غاري غينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، شخصية مثيرة للجدل في عالم العملات الرقمية، وذلك لتأكيده على أن معظم الرموز الرقمية تشبه الأسهم، وبالتالي يجب أن تخضع لقوانين الأوراق المالية الحالية. وقد أثار هذا الموقف ردود فعل غاضبة واسعة النطاق من مجتمع العملات الرقمية.

قررت منصة Coinbase أيضاً خوض معركة قانونية من أجل وضوح اللوائح التنظيمية. فقد قدمت المنصة مذكرة قانونية نيابةً عن شركة Beba لوقف حملة التنظيم والتنفيذ المدمرة التي تشنها الهيئة. وكان رئيسها القانوني قد صرح بأن الهيئة تُعلن أن القواعد "الحالية" صالحة للأصول الرقمية، إلا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات لم تُقدم أي توضيح بشأن متى تُطبق هذه القواعد وكيف يُمكن لشركات الأصول الرقمية الامتثال لها.