هل هي مجرد أخبار أم صيحة لارتفاع الأسعار؟ مدير شركة فيديليتي يُعلّق على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار Bitcoin  

أشار مدير قسم الاقتصاد الكلي العالمي في شركة فيديليتي، يورين تيمر، إلى أنه في غالبية المحافظ الاستثمارية، يمكن أن يكون استثمار مبلغ صغير في Bitcoin مفيدًا للغاية، حيث يمكن اعتباره رهانًا على إمكانات الارتفاع نظرًا لاحتمالية موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أول صندوق استثمار متداول Bitcoin . 

يأتي هذا في وقتٍ يبدو فيه أن سعر Bitcoin سيواصل ارتفاعه على الأرجح. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغت القيمة الحالية Bitcoin (BTC) 43,260.87 دولارًا أمريكيًا، مصحوبةً بحجم تداول خلال 24 ساعة بلغ 28,203,977,364.24 دولارًا أمريكيًا. ويشير هذا إلى انخفاض في السعر بنسبة 1.51% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، وارتفاع بنسبة 13.26% خلال الأيام السبعة الماضية.

Bitcoin يقف على أسس هشة

فيما يتعلق بنسبة المخاطرة إلى العائد للعملة الرقمية الرائدة، Bitcoin، أوضح تيمر أنها تتفوق بشكل ملحوظ على أصول مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والذهب، نظرًا لتقلباتها الشديدة. ولذلك، جادل بأن مبلغًا صغيرًا من البيتكوين "يمكن أن يُحدث فرقًا كبيرًا" في معظم المحافظ الاستثمارية. وتابع قائلًا: "Bitcoin على مكانتها الفريدة في فئة المخاطرة إلى العائد خلال هذا العقد".

تبلغ القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة عالميًا 1.68 تريليون دولار، مسجلةً ارتفاعًا بنسبة 0.56% خلال الـ 24 ساعة الماضية، و88.02% خلال العام الماضي. وتبلغ القيمة السوقية لعملة البيتكوين حاليًا 845 مليار دولار، ما يمثل حصة سوقية تبلغ 50.26%. أما العملات المستقرة، فتبلغ قيمتها السوقية 130 مليار دولار، أي ما يعادل 7.75% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.

لاحظ خبير الاقتصاد الكلي أن ارتفاع الأسعار لا يبدو ناتجًا عن مضاربات تسعى إلى تحقيق أداء أفضل من أي أخبار. ويعود ذلك إلى قلة نسبة البيتكوين المحتفظ بها لأقل من ثلاثة أشهر، أو إلى المضاربين على المدى القصير. 

ومع ذلك، أشار إلى ازدياد الاهتمام بعقود Bitcoin مؤخرًا، ما يدل على أن بعض المتداولين يستعدون لإعلانٍ ما. فبعد صدور الخبر، قد يبيعون العقود الآجلة ويشترون Bitcoinفوريًا.

على العكس من ذلك، تستمر نسبة Bitcoin المحتفظ بها لمدة خمس سنوات على الأقل، أو حتى عشر سنوات، في الازدياد. هؤلاء هم المؤمنون الحقيقيون، وأظن أنهم لا ينتظرون حتى صدور الأخبار لبيعها.

يورين تيمر

بالإضافة إلى ذلك، فقد تحول الوضع الاقتصادي الكلي من السيولة المتساهلة إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأكثر صرامة، مما جعل حجة قيمة Bitcoinأقل جاذبية مما كانت عليه في 2020-2021، كما لاحظ.

وأشار أيضًا إلى عرض النقود M2، الذي نما خلال سوق العملات المشفرة الصاعدة السابقة ولكنه بدأ في الانخفاض منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية في أوائل عام 2022. 

مع نمو المعروض النقدي M2 بالقيمة الحقيقية من 18.4 تريليون دولار إلى 23.6 تريليون دولار خلال الفترة 2020-2021، بدا الوضع واضحًا آنذاك. لكن الاحتياطي الفيدرالي كبح جماح التضخم النقدي منذ أوائل عام 2022، مما أدى إلى انكماش فقاعة التضخم النقدي. وقد عاد المعروض النقدي M2 الحقيقي الآن إلى مساره الطبيعي عند 20.7 تريليون دولار.

يورين تيمر

ما هو مستقبل Bitcoin وصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين؟

تتنافس شركة فيديليتي مع بلاك روك وغيرها من الشركات المالية العملاقة للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق Bitcoin المتداول الفوري. ورغم أن أمام الهيئة فترة زمنية محدودة من 6 إلى 10 يناير 2024 لمنح الموافقة، إلا أنه من غير المعروف حاليًا ما إذا كانت ستؤجل العملية لأسباب فنية أم لا. 

وقد توقع المحللون الموافقة الجماعية على العديد من الطلبات لمنع شركة واحدة من الحصول على ميزة الريادة.

بحسب جوريان، فقد ازداد الاهتمام بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، كما يتضح من مجتمع العملات الرقمية، ويرى أن بعض هذه المراكز تأتي تحسباً لتحرك هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. في هذه الحالة، قد يبيع هؤلاء المستثمرون العقود الآجلة لشراء صناديق المؤشرات المتداولة الفورية عند صدور الإعلان المهم.

لطالما ارتبط عرض النقد M2 ودورات Bitcoin تاريخياً، حيث يزعم بعض الخبراء أن هذا هو المحرك الرئيسي للأسواق وليس أحداث تنصيف البيتكوين. كما ربط السوق الحالية بفترة الأربعينيات.

هذا يجعل الفصل الحالي من التاريخ أقرب إلى أربعينيات القرن العشرين منه إلى سبعينياته. فبسرعة ارتفاع المعروض النقدي فوق المعدل الطبيعي خلال الحرب العالمية الثانية، تراجع خلال النصف الثاني من العقد. ويبدو أن التاريخ يعيد نفسه في هذا الصدد.

يورين تيمر