ارتفاع الدولار، وانخفاض الأسهم: هل سينجح خفض سعر الفائدة الحاد بنسبة 0.50% من قبل الاحتياطي الفيدرالي في تجنب الركود؟

قبل إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قراره بشأن سعر الفائدة في 18 سبتمبر، توقع المحللون في الغالب خفضًا طفيفًا بنسبة 0.25%. ويأتي هذا القرار وسط مخاوف متزايدة بشأن الأوضاع الاقتصادية، حيث يرى الكثيرون أوجه تشابه بين الوضع الاقتصادي الحالي ووضع عام 2007.

ارتفع الدولار نتيجة لقرار سعر الفائدة، لكن المؤشرات الأمريكية الرئيسية استسلمت لجني الأرباح بعد ارتفاع قياسي أولي.

كان خفض النسبة بنسبة 0.50% غير متوقع

الأمريكي مجلس الاحتياطي الفيدرالي يُعلن ومع ذلك، توقع المحللون أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ستخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25%. لكن، ولأول مرة منذ أربع سنوات، قرر خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية.

قبل قرار خفض سعر الفائدة، أشار في تقريره إلى وجود تشابه بين الظروف الاقتصادية لعامي 2007 و2024. ويشمل ذلك بعض المؤشرات الاقتصادية الرئيسية مثل معدل البطالة، ومعدل التضخم، وبدء بناء المساكن، والنشاط الاقتصادي الرئيسي، ومبيعات المنازل القائمة. ومع ذلك، صرّح بريت بأنه لا يتوقع تكرار الأزمة المالية لعام 2007.

مع ذلك، يكشف تحليلٌ أجرته رسالة كوبيسي أن الاحتياطي الفيدرالي لم يبدأ خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلا في حالتين سابقتين فقط، وقد أدت كلتا الحالتين إلى ركود اقتصادي. في المقابل، تتوقع العقود الآجلة لأسعار الفائدة 8 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال 12 شهرًا، وهو ما لم يحدث منذ عام 2008.

تذكير ودي.

أدت 10 من دورات خفض أسعار الفائدة الأخيرة التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي إلى حدوث ركود اقتصادي بشكل مباشر.

في المرات الوحيدة التي لم يحدث فيها ذلك – 1966، 1984، 1995، و1998 – كان الاقتصادtronبشكل ملحوظ مما هو عليه اليوم.

انخفاض الديون. نمو أفضل للناتج المحلي الإجمالي. مدخرات أكبر. وانخفاض في البطالة... pic.twitter.com/xSYqlrl4ah

— نيك جيرلي (@nickgerli1) ١٨ سبتمبر ٢٠٢٤

ارتفعت أسعار الأسهم، لكن عمليات جني الأرباح سرعان ما سيطرت

بحسب بيانات نشرة كوبيسي، إذا الاحتياطي الفيدرالي الركود الاقتصادي بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فسيكون ذلك أول مرة وبالنظر لا يتبعها ركود. إلى أن التخفيضات الكبيرة تُشير إلى ضعف الاقتصاد، تخفيضات عامي 2001 و2007 إلى ذلك بالفعل. وسجلت أسواق الأسهم انخفاضًا بنسبة 31% و26% على التوالي بعد أشهر من التخفيضات.

وتشير المنصة أيضاً إلى أن التاريخ يُظهر أنه إذا بدأت تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يميل إلى الارتفاع بنسبة 10% خلال 3 أشهر و15% على مدار عام. أما إذا بدأت التخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس، فإن الأسهم تميل إلى الانخفاض، مع انخفاض بنحو 15% خلال 12 شهراً.

بحسب وكالة رويترز، يعتزم محافظو البنوك المركزية خفض أسعار الفائدة بنسبة تتراوح بين 4.25% و4.50% بحلول نهاية عام 2024. ومن المتوقع أن يُجري الاحتياطي الفيدرالي خفضين بنسبة 0.25% في نوفمبر وديسمبر. ويتوقع التقرير، نقلاً عن صناع السياسات، أن ينخفض ​​سعر الفائدة إلى 3.4% بحلول نهاية عام 2025، مع أربعة تخفيضات طفيفة أخرى في العام المقبل. وبحسب التوقعات، قد يستقر سعر الفائدة عند حوالي 2.9% بحلول عامي 2026-2027.

لكن رد الفعل الفوري على خفض سعر الفائدة كان انتعاشاً في سوق الأسهم.

السياسة النقدية إعلان، سجل مؤشرا داو جونز وستاندرد آند بورز 500 لفترة وجيزة . إلا أن عمليات جني الأرباح أدت إلى انخفاض مؤشرات داو جونز وستاندرد آند بورز 500 وناسداك في نهاية التداولات . وارتفع الدولار الأمريكي نتيجة لخفض سعر الفائدة الذي فاق التوقعات.

دفع هذا القرار المرشح الرئاسي الجمهوري السابقdentالتشكيك في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. راماسوامي عن توقيت خفض سعر الفائدة، إذ يأتي قبل انتخابات نوفمبر بفترة وجيزة. ومع ذلك، فإن ردة فعل سوق الأسهم ونمو الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل هما ما سيحددان ما إذا كانت الظروف الاقتصادية ستتجنب الركود هذه المرة.