Доллар растёт, акции падают: поможет ли агрессивное снижение процентной ставки ФРС на 0,50% избежать рецессии?

До того, как Федеральная резервная система США объявила о своем решении по процентной ставке 18 сентября, аналитики в основном ожидали меньшего снижения — на 0,25%. Это решение принято на фоне растущей обеспокоенности по поводу экономической ситуации, многие из которых проводят параллели между нынешней экономикой и экономикой 2007 года.

В результате решения по процентным ставкам доллар укрепился , но ведущие американские индексы поддались фиксации прибыли после первоначального рекордного роста.

Снижение на 0,50% было неожиданным.

США Федеральная резервная система должна была объявить о своем решении по процентной ставке, аналитики CME FedWatch оценили вероятность смягчения денежно-кредитной политики в 100%. Однако аналитики предполагали, что более вероятным будет снижение процентных ставок Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке (FOMC) на 0,25%. Тем не менее, впервые за четыре года ФРС приняла решение снизить ставку на полпроцента.

Перед принятием решения о снижении процентной ставки аналитик Бретт отметил на X, что между экономическими условиями 2007 и 2024 годов наблюдаются сходства. Это касается некоторых ключевых экономических показателей, таких как уровень безработицы, уровень инфляции, количество начатых строительных проектов, ведущая экономическая активность и объемы продаж существующего жилья. Несмотря на это, Бретт заявил , что не прогнозирует повторения финансового кризиса 2007 года.

Однако анализ, проведенный изданием The Kobeissi Letter, показывает, что ФРС начинала снижение процентных ставок с 50 базисных пунктов только в двух случаях ранее. Оба раза это приводило к рецессии. Между тем, фьючерсы на процентные ставки прогнозируют 8 снижений ставок за 12 месяцев, чего, как сообщается, не происходило с 2008 года.

Напоминаем.

Из последних 14 циклов снижения процентных ставок ФРС 10 непосредственно привели к рецессии.

Единственные периоды, когда этого не происходило – 1966, 1984, 1995 и 1998 годы – когда экономика была заметноtron, чем сегодня.

Меньше долгов. Более высокие темпы роста ВВП. Больше сбережений. И снижение безработицы… pic.twitter.com/xSYqlrl4ah

— Ник Герли (@nickgerli1) 18 сентября 2024 г.

Акции выросли, но затем началась фиксация прибыли

Согласно данным издания The Kobeissi Letter, если ФРС удастся избежать рецессии после снижения ставок на 50 базисных пунктов, это будет первый случай, когда рецессия не последует за снижением ставок. Учитывая, что значительное снижение ставок сигнализирует о слабой экономике, снижение ставок в 2001 и 2007 годах как раз это и подтвердило. После нескольких месяцев снижения ставок фондовые рынки зафиксировали падение на 31% и 26% соответственно.

Платформа также отмечает, что, как показывает история, если снижение процентных ставок начинается с 25 базисных пунктов, индекс S&P 500, как правило, растет на 10% за 3 месяца и на 15% за год. Но если снижение начинается с 50 базисных пунктов, акции, как правило, падают, примерно на 15% за 12 месяцев.

Согласно Reuters, центральные банки планируют снизить процентные ставки в диапазоне 4,25%-4,50% к концу 2024 года. Ожидается, что ФРС дважды снизит ставку на 0,25% в ноябре и декабре. К концу 2025 года, согласно прогнозам, основанным на данных от политиков, ставка снизится до 3,4%, с четырьмя небольшими снижениями в следующем году. По прогнозам, к 2026-2027 годам ставка может стабилизироваться на уровне около 2,9%.

Однако непосредственной реакцией на снижение процентной ставки стало ралли на фондовом рынке.

После объявления результатов денежно-кредитной политики фондовые индексы Dow Jones и S&P 500 ненадолго достигли рекордных максимумов. Однако фиксация прибыли привела к снижению индексов Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq . В результате более значительного, чем ожидалось, снижения процентной ставки доллар США укрепился .

Это решение также побудило бывшего кандидата в президенты от Республиканской партииdentнезависимость ФРС .Рамасвами ставит под сомнение своевременность снижения ставки, поскольку оно происходит незадолго до ноябрьских выборов. Однако долгосрочная реакция фондового рынка и темпы роста ВВП определят, смогут ли экономические условия на этот раз избежать рецессии.