Il dollaro sale, le azioni scendono: il taglio aggressivo dei tassi dello 0,50% della Fed eviterà una recessione?

Prima che la Federal Reserve statunitense annunciasse la sua decisione sui tassi di interesse il 18 settembre, gli analisti si aspettavano in gran parte un taglio più contenuto, pari allo 0,25%. La decisione giunge in un contesto di crescenti preoccupazioni per le condizioni economiche, con molti che individuano analogie tra l'economia attuale e quella del 2007.

Il dollaro ha guadagnato terreno in seguito alla decisione sui tassi di interesse, ma i principali indici statunitensi hanno ceduto alle prese di profitto dopo un iniziale rialzo record.

Il taglio dello 0,50% è stato inaspettato

statunitense Federal Reserve annunciasse la sua decisione sui tassi di interesse, il CME FedWatch aveva indicato una probabilità del 100% di un allentamento monetario. Tuttavia, gli analisti avevano previsto che fosse più probabile che il Federal Open Market Committee (FOMC) tagliasse i tassi di interesse dello 0,25%. Tuttavia, per la prima volta in quattro anni, la Fed ha deciso di tagliare i tassi di mezzo punto.

Prima della decisione sul taglio dei tassi, l'analista Brett aveva osservato su X che c'erano delle somiglianze tra le condizioni economiche del 2007 e del 2024. Questo includeva alcuni indicatori economici chiave come il tasso di disoccupazione, il tasso di inflazione, l'avvio di nuovi cantieri edili, l'attività economica principale e le vendite di case esistenti. Ciononostante, Brett ha affermato di non prevedere una ripetizione della crisi finanziaria del 2007.

Tuttavia, un'analisi di The Kobeissi Letter rivela che la Fed ha avviato tagli dei tassi con una riduzione di 50 punti base solo in due occasioni precedenti. Entrambi i casi hanno portato a una recessione. Nel frattempo, i future sui tassi di interesse prevedono 8 tagli dei tassi in 12 mesi, un evento che, a quanto pare, non si verifica dal 2008.

Promemoria amichevole.

10 degli ultimi 14 cicli di tagli dei tassi da parte della Fed hanno portato direttamente a una recessione.

Le uniche volte in cui ciò non è accaduto – nel 1966, 1984, 1995 e 1998 – l'economia era sensibilmentetrondi quanto non lo sia oggi.

Meno debiti. Migliore crescita del PIL. Più risparmi. E una riduzione della disoccupazione... pic.twitter.com/xSYqlrl4ah

— Nick Gerli (@nickgerli1) 18 settembre 2024

Le azioni hanno esultato ma le prese di profitto hanno preso il sopravvento

Secondo i dati di The Kobeissi Letter, se la Fed riuscisse a evitare una recessione dopo aver tagliato i tassi di 50 punti base, sarebbe la prima volta che una recessione non si verifica. Considerando che tagli consistenti segnalano un'economia debole, i tagli dei tassi del 2001 e del 2007 hanno effettivamente segnalato questo. I mercati azionari hanno registrato un calo del 31% e del 26% rispettivamente nei mesi successivi ai tagli.

La piattaforma osserva inoltre che la storia ci insegna che se i tagli dei tassi partono da 25 punti base, l'S&P 500 tende a salire del 10% in 3 mesi e del 15% in un anno. Ma se i tagli partono da 50 punti base, le azioni tendono a scendere, con un calo di circa il 15% in 12 mesi.

Secondo Reuters, le banche centrali prevedono di abbassare i tassi di interesse nell'intervallo 4,25%-4,50% entro la fine del 2024. La Fed dovrebbe effettuare due tagli dello 0,25% a novembre e dicembre. Entro la fine del 2025, il rapporto prevede, citando i responsabili politici, che il tasso scenderà al 3,4%, con altri quattro piccoli tagli l'anno prossimo. Entro il 2026-2027, il tasso potrebbe stabilizzarsi intorno al 2,9%, secondo le previsioni.

La reazione immediata al taglio dei tassi è stata tuttavia un rally del mercato azionario.

Dopo l' annuncio, gli indici azionari Dow Jones e S&P 500 brevemente raggiunto massimi storici. Tuttavia, le prese di profitto hanno causato la chiusura in ribasso di Dow, S&P 500 e Nasdaq. Il dollaro statunitense si è rafforzato grazie al taglio dei tassi di interesse, superiore alle attese.

La decisione ha anche portato l'ex candidato repubblicanodenta criticare l'indipendenza della Fed. Ramaswamy mette in dubbio la tempistica del taglio dei tassi, poiché precede di poco le elezioni di novembre. Tuttavia, la reazione a lungo termine del mercato azionario e la crescita del PIL determineranno se le condizioni economiche potranno evitare una recessione questa volta.