الدولار يمدد سلسلة الفوز لخمس أيام، مدفوعاً بعلامات جديدة على المرونة الاقتصادية الأمريكية

ارتفع الدولار لليوم الخامس على التوالي يوم الأربعاء، معززا أطول سلسلة من المكاسب اليومية منذ فبراير، حيث أشارت بيانات اقتصادية جديدة إلى نمو وتضخم أمريكيين أقوى مما كان متوقعاً.

ووفقاً لبلومبرغ، ارتفع مؤشر الدولار الفوري بنسبة 0.3%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 23 يونيو، بدعم من تقارير أظهرت أن كل من النشاط الاستهلاكي وظروف العمل ظلت قوية في الربع الثاني.

وقد تم دفع انتعاش الربع الثاني بشكل أساسي من خلال ارتفاع متواضع في إنفاق الأسر، بينما ارتفع مؤشر PCE الأساسي، مقياس التضؤل المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.5% مقارنة بالربع الثاني من عام 2024.

في جانب التوظيف، أظهرت بيانات من أبحاث ADP أن الرواتب في القطاع الخاص ظلت قوية، مما يعزز الرأي الأوسع بأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال لديه الكثير من القوة. وقد ساعد كل هذا في بقاء الدولار على أرضية متينة، حتى مع تحول أسواق العملات العالمية إلى التقلبات.

توقف الفيدرالي يجعل المتداولين يراقبون سبتمبر

يركز المستثمرون الآن على الخطوات التالية للبنك الفيدرالي، حيث يتوقع على نطاق واسع أن يمسك البنك المركزي بأسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه السياسي الأخير. وقد تحولت الانتباه منذ ذلك الحين إلى سبتمبر، حيث تبلغ احتمالية خفض الفائدة 60%. ومع ذلك، فإن مرونة البيانات الأخيرة تجبر المتداولين على إعادة التقييم.

قال فالنتين مارينوف، الذي يرأس استراتيجية عملات مجموعة العشرة الكبرى في كريدج أجريكول، إن الأرقام قد تدفع الفيدرالي إلى مسار أبطأ في التخفيف. “قد يرى الأسواق البيانات وكأنها تجادل من أجل تخفيف أكثر عدوانية وأقل تأخيراً من قبل الفيدرالي،” قال مارينوف. “قد تزداد جاذبية أسعار الفائدة للدولار خاصة إذا التزم رئيس الفيدرالي بول بتوقعاته المحايدة نسبياً بشأن السياسة.”

لكن الرئيس دونالد ترامب كان يرفع الضغط. منذ عودته إلى البيت الأبيض، دعا ترامب مراراً وتكراراً إلى خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن البيانات تعقد هذه الرواية. “إذا استمرت البيانات الأمريكية في الإشارة إلى المرونة، فقد يضطر الرئيس ترامب إلى الاعتراف بذلك وحتى تخفيف هجماته على الفيدرالي،” وأضاف مارينوف.

لم يتطابق النبرة الإيجابية للدولار على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي. انخفض اليورو بنسبة 0.65% إلى 1.1471 دولاراً، متساقطاً إلى أدنى مستوى منذ 23 يونيو ومتوجهاً نحو خامس جلسة خسارة متتالية. وهذا يضع اليورو أيضاً على مسار أول انخفاض شهري له في عام 2025، بعد ردود الفعل السابقة في السوق على صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

قال ستيف إنغلاندر، الذي يقود أبحاث عملات G10 العالمية في ستاندرد تشارترد في نيويورك، إن المتداولين قد يبالغون في رد الفعل على إصدار الناتج المحلي الإجمالي. “أعتقد أن الناس يقرأون الكثير من الأرقام في الناتج المحلي الإجمالي؛ لا ينبغي لأي شخص في الأسواق أن يعتقد أن الناتج المحلي الإجمالي كان ضعيفاً جداً في الربع الأول وقوياً جداً في الربع الثاني حتى لو كانت المحركات الكبيرة هي المخزونات والصادرات الصافية،” قال إنغلاندر.

تغيير محادثات التجارة من أوروبا إلى آسيا

أضافت اتفاقيات تجارية جديدة مع اليابان الأسبوع الماضي والاتحاد الأوروبي في عطلة نهاية الأسبوع إلى الرأي القائل بأن الولايات المتحدة لا تزال مستعدة للتفاعل عالمياً، وهو ما ساعد مؤقتاً في تهدئة مخاوف المستثمرين في وقت سابق من هذا الشهر. لكن الأمور تتغير مرة أخرى الآن.

يناقش مسؤولون من الولايات المتحدة والصين ما إذا كانوا سيتمددون في هدنة التعريفات الجمركية لمدة 90 يوماً، بينما افتتح ترامب جبهة جديدة بإعلان تعريفات جمركية بنسبة 25% على الواردات الهندية بدءاً من 1 أغسطس.

علق إنغلاندر على هذا القرار أيضاً، قائلاً: “يمكن لترامب أن يكون قاسياً على الهند لأنه حصل بالفعل على مجموعة من الصفقات وهو يحاول الضغط عليهم ليكونوا أكثر انفتاحاً. لا أعتقد أن التعريفات ستنتهي بقسوة كما ألمح إليها، لكنه يريد التفاوض مع الهند بشروط مواتية للولايات المتحدة.”

في أوروبا، جلبت البيانات الاقتصادية الجديدة مزيداً من التباين. فقد انكمش الاقتصاد الألماني في الربع الثاني، بينما نجحت فرنسا في تجاوز التوقعات. وقد ساهم هذا الخلل في ضعف اليورو المستمر.

في الوقت نفسه، يتحول الانتباه إلى اليابان، حيث تنتظر الأسواق تعليقات من حاكم بنك اليابان كازيو أويديا يوم الخميس. يأمل الكثيرون في أن تمنح اتفاقية التجارة الأمريكية اليابانية الأخيرة لبنك اليابان مساحة كافية لرفع أسعار الفائدة.

كما اكتسب الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى. ارتفع بنسبة 0.28% إلى 148.88 ين، مسجلاً أعلى مستوى في أسبوعين. كما عزز بنسبة 0.65% إلى 0.811 فرنكاً مقابل الفرنك السويسري، وهو أعلى مستوى منذ 24 يونيو.