Il dollaro prolunga la striscia di cinque giorni consecutivi di guadagni, trainato da nuovi segnali di resilienza economica degli Stati Uniti

Il dollaro è salito per il quinto giorno consecutivo mercoledì, consolidando la sua serie più lunga di aumenti giornalieri da febbraio, poiché nuovi dati economici hanno indicato una crescita e un'inflazione statunitensi superiori alle attese.

Secondo Bloomberg, l'Indice Spot del Dollaro è salito dello 0,3%, raggiungendo il livello più alto dal 23 giugno, sostenuto da rapporti che mostrano come sia l'attività dei consumatori sia le condizioni del lavoro siano rimaste solide nel secondo trimestre.

La ripresa del secondo trimestre è stata in gran parte alimentata da un modesto aumento della spesa delle famiglie, mentre il PCE sottostante, il indicatore dell'inflazione preferito dalla Federal Reserve, è aumentato del 2,5% rispetto al secondo trimestre del 2024.

Per quanto riguarda l'occupazione, i dati della ricerca ADP hanno mostrato che le retribuzioni nel settore privato sono rimaste robuste, contribuendo alla visione più ampia secondo cui l'economia degli Stati Uniti ha ancora molto slancio. Tutto ciò ha contribuito a mantenere il dollaro su solide fondamenta, anche mentre i mercati valutarie globali diventavano volatili.

La pausa della Fed tiene i trader in attesa per settembre

Gli investitori sono ora concentrati sui prossimi passi della Fed, con la banca centrale ampiamente attesa di mantenere i tassi invariati durante la sua ultima riunione di politica monetaria. L'attenzione si è quindi spostata su settembre, dove la probabilità di un taglio dei tassi si attesta al 60%. Tuttavia, la resilienza dei dati recenti sta costringendo i trader a rivedere le proprie posizioni.

Valentin Marinov, che guida la strategia FX del Gruppo dei 10 presso Crédit Agricole, ha dichiarato che i numeri potrebbero spingere la Fed verso un percorso più lento di allentamento. "I mercati potrebbero interpretare i dati come un argomento a favore di un allentamento della Fed meno aggressivo e più concentrato nel tempo", ha detto Marinov. "L'attrattiva dei tassi del dollaro potrebbe crescere, specialmente se il presidente della Fed Powell rimarrà fedele alla sua ancora piuttosto neutrale prospettiva sulla politica".

Ma il presidente Donald Trump ha aumentato la pressione. Dal suo ritorno alla Casa Bianca, Trump ha più volte chiesto tassi di interesse più bassi. Tuttavia, i dati stanno complicando questa narrazione. "Se i dati statunitensi continueranno a segnalare resilienza, il presidente Trump potrebbe doverlo riconoscere e persino attenuare i suoi attacchi alla Fed", ha aggiunto Marinov.

Il tono positivo per il dollaro non è stato accompagnato dall'altra parte dell'Atlantico. L'euro è crollato dello 0,65% a 1,1471 dollari, scendendo al livello più basso dal 23 giugno e puntando alla sua quinta sessione consecutiva di perdite. Questo mette anche l'euro sulla strada per la sua prima diminuzione mensile nel 2025, a seguito della precedente reazione del mercato a un accordo commerciale tra gli Stati Uniti e l'Unione Europea.

Steve Englander, che guida la ricerca FX globale G10 presso Standard Chartered a New York, ha dichiarato che i trader potrebbero reagire eccessivamente al rilascio del PIL. "Penso che le persone stiano leggendo troppo nei numeri del PIL; nessuno nei mercati dovrebbe pensare che il PIL fosse così debole nel primo trimestre e così forte nel secondo, anche se i grandi motori erano le scorte e le esportazioni nette", ha detto Englander.

I negoziati commerciali cambiano da Europa ad Asia

I nuovi accordi commerciali con il Giappone la scorsa settimana e con l'UE nel fine settimana hanno rafforzato la visione secondo cui gli Stati Uniti sono ancora disposti a impegnarsi a livello globale, qualcosa che ha brevemente contribuito a calmare le preoccupazioni degli investitori all'inizio di questo mese. Ma le cose stanno ora cambiando di nuovo.

Funzionari degli Stati Uniti e della Cina stanno discutendo se estendere la tregua tariffaria di 90 giorni, mentre Trump ha aperto un nuovo fronte annunciando un dazio del 25% sulle importazioni indiane a partire dal 1° agosto.

Englander ha commentato anche quella decisione, dicendo: "Trump può permettersi di essere duro con l'India perché ha già ottenuto una serie di accordi e sta cercando di pressarli per essere più disponibili. Non penso che i dazi finiranno con la stessa durezza che ha suggerito, ma vuole negoziare con l'India a condizioni favorevoli agli Stati Uniti".

In Europa, i nuovi dati economici hanno portato a una maggiore divergenza. L'economia tedesca si è contratta nel secondo trimestre, mentre la Francia è riuscita a battere le aspettative. Questo squilibrio ha contribuito alla continua debolezza dell'euro.

Nel frattempo, l'attenzione si sta rivolgendo al Giappone, dove i mercati attendono i commenti del governatore della BoJ Kazuo Ueda giovedì. Molti sperano che il recente accordo commerciale Stati Uniti-Giappone dia alla Banca del Giappone abbastanza spazio per aumentare i tassi.

Il dollaro ha anche guadagnato contro altre valute principali. È salito dello 0,28% a 148,88 yen, raggiungendo un massimo di due settimane. Si è anche rafforzato dello 0,65% a 0,811 franchi contro il franco svizzero, il livello più alto dal 24 giugno.