Dollar setzt Fünf-Tage-Siegesserie fort, angetrieben durch neue Anzeichen wirtschaftlicher Resilienz in den USA

Der Dollar legte am Mittwoch zum fünften Tag in Folge zu und baute seine längste Serie täglicher Gewinne seit Februar aus, da neue Wirtschaftsdaten auf ein stärkeres als erwartetes US-Wachstum und eine höhere Inflation hindeuteten.

Laut Bloomberg kletterte der Dollar-Spot-Index um 0,3 % und erreichte sein höchstes Niveau seit dem 23. Juni, gestützt durch Berichte, die zeigen, dass sowohl die Konsumentenaktivität als auch die Arbeitsbedingungen im zweiten Quartal stabil blieben.

Die Erholung im zweiten Quartal wurde maßgeblich durch einen moderaten Anstieg der privaten Haushalteausgaben getrieben, während der Kern-PCE, die von der US-Notenbank (Federal Reserve) bevorzugte Inflationskennzahl, im Vergleich zum zweiten Quartal 2024 um 2,5 % stieg.

Auf dem Arbeitsmarkt zeigten Daten der ADP Research, dass die privaten Beschäftigtenzahlen robust blieben, was das allgemeine Bild stützt, dass die US-Wirtschaft noch viel Schwung hat. All dies hat dazu beigetragen, dass der Dollar auf festem Boden steht, auch wenn die globalen Währungsmärkte volatil wurden.

Pause der Fed hält Händler im September wachsam

Anleger konzentrieren sich nun auf die nächsten Schritte der Fed, wobei weithin erwartet wird, dass die Notenbank ihre Zinssätze in der jüngsten Politzusammenkunft unverändert lässt. Die Aufmerksamkeit hat sich seither auf den September verlagert, in dem die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei 60 % liegt. Dennoch zwingt die Resilienz der jüngsten Daten die Händler zur Neubewertung.

Valentin Marinov, der die G10-FX-Strategie bei der Credit Agricole leitet, sagte, die Zahlen könnten die Fed zu einem langsameren Pfad bei der Lockerung bewegen. „Die Märkte könnten die Daten als Argument für eine weniger aggressive und stärker nach hinten verschobene Lockerung durch die Fed werten“, sagte Marinov. „Die Attraktivität der USD-Renditen könnte insbesondere wachsen, wenn Fed-Vorsitzender Powell seiner noch recht neutralen Politikausrichtung treu bleibt.“

Doch Präsident Donald Trump hat den Druck erhöht. Seit seiner Rückkehr ins Weiße Haus hat Trump wiederholt niedrigere Zinssätze gefordert. Die Daten erschweren diese Narrative jedoch. „Wenn die US-Daten weiterhin Resilienz signalisieren, muss Präsident Trump dies möglicherweise anerkennen und sogar seine Angriffe auf die Fed dämpfen“, fügte Marinov hinzu.

Der positive Ton für den Dollar fand auf der anderen Seite des Atlantiks keine Entsprechung. Der Euro fiel um 0,65 % auf 1,1471 $ und rutschte auf sein niedrigstes Niveau seit dem 23. Juni, wobei er auf den fünften Verlusttag in Folge zusteuert. Dies bringt den Euro auf Kurs für seinen ersten monatlichen Rückgang im Jahr 2025, nach früheren Marktreaktionen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und der Europäischen Union.

Steve Englander, der die globale G10-FX-Forschung bei Standard Chartered in New York leitet, sagte, Händler könnten auf die BIP-Veröffentlichung überreagieren. „Ich denke, die Leute lesen zu viel in die BIP-Zahlen hinein; niemand auf den Märkten sollte denken, dass das BIP im Q1 so schwach und im Q2 so stark war, auch wenn die großen Treiber Lagerbestände und Nettoexporte waren“, sagte Englander.

Handelsverhandlungen verlagern sich von Europa nach Asien

Neue Handelsabkommen mit Japan in der vergangenen Woche und mit der EU am Wochenende haben die Ansicht gestärkt, dass die USA weiterhin bereit sind, global zu interagieren, was die Sorgen der Anleger Anfang dieses Monats kurzzeitig beruhigte. Doch die Lage ändert sich erneut.

Beamte der USA und Chinas diskutieren über eine Verlängerung ihrer 90-tägigen Zollruhe, während Trump eine neue Front eröffnet hat, indem er ab dem 1. August einen Zoll von 25 % auf indische Importe ankündigte.

Englander kommentierte auch diese Entscheidung und sagte: „Trump kann es sich leisten, hart mit Indien umzugehen, weil er bereits eine Reihe von Abkommen erzielt hat und versucht, sie unter Druck zu setzen, um mehr Zugeständnisse zu erhalten. Ich glaube nicht, dass die Zölle so hart enden werden, wie er angedeutet hat, aber er möchte mit Indien unter für die USA günstigen Bedingungen verhandeln.“

In Europa sorgten neue Wirtschaftsdaten für mehr Divergenz. Die deutsche Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal, während Frankreich die Erwartungen übertraf. Dieses Ungleichgewicht trug zur anhaltenden Schwäche des Euro bei.

Unterdessen richtet sich der Blick auf Japan, wo die Märkte auf Kommentare von BoJ-Präsident Kazuo Ueda am Donnerstag warten. Viele hoffen, dass das kürzlich geschlossene Handelsabkommen zwischen den USA und Japan der Bank of Japan genug Spielraum für eine Zinserhöhung geben wird.

Der Dollar gewann auch gegenüber anderen wichtigen Währungen. Er kletterte um 0,28 % auf 148,88 Yen und erreichte ein Zwei-Wochen-Hoch. Gegenüber dem Schweizer Franken stärkte er sich zudem um 0,65 % auf 0,811 Franken, das höchste Niveau seit dem 24. Juni.