Le dollar s'est apprécié pour la cinquième journée consécutive mercredi, enregistrant sa plus longue série de gains quotidiens depuis février, alors que de nouvelles données économiques indiquaient une croissance et une inflation américainestronfortes que prévu.
Selon Bloomberg, l'indice Dollar Spot a progressé de 0,3 %, atteignant son plus haut niveau depuis le 23 juin, soutenu par des rapports montrant que l'activité des consommateurs et les conditions du marché du travail sont restées solides au deuxième trimestre.
Le rebond du deuxième trimestre a été largement alimenté par une légère hausse des dépenses des ménages, tandis que l'indice PCE de base, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, a augmenté de 2,5 % par rapport au deuxième trimestre 2024.
Du côté de l'emploi, les données d'ADP Research ont montré que les créations d'emplois dans le secteur privé sont restées robustes, confortant l'idée que l'économie américaine conserve un fort dynamisme. Tous ces éléments ont contribué à maintenir la fermeté du dollar, malgré la volatilité des marchés des changes internationaux.
La pause de la Fed maintient les investisseurs en haleine jusqu'en septembre
Les investisseurs sont désormais attentifs aux prochaines décisions de la Fed, la banque centrale étant largement pressentie pour maintenir ses taux inchangés lors de sa dernière réunion de politique monétaire. L'attention s'est depuis portée sur le mois de septembre, où la probabilité d'une baisse des taux s'élève à 60 %. Toutefois, la solidité des données économiques récentes oblige les opérateurs à revoir leurs prévisions.
Valentin Marinov, responsable de la stratégie de change du G10 chez Crédit Agricole, a déclaré que ces chiffres pourraient inciter la Fed à adopter une politique monétaire moins agressive. « Les marchés pourraient interpréter ces données comme un plaidoyer pour un assouplissement monétaire de la Fed moins brutal et plus progressif », a-t-il affirmé. « L'attrait du dollar pourrait s'accroître, notamment si le président de la Fed, Jerome Powell, maintient sa position, pour l'instant plutôt neutre, sur la politique monétaire. »
Mais ledent Donald Trump a accentué la pression. Depuis son retour à la Maison-Blanche, il a maintes fois plaidé pour une baisse des taux d'intérêt. Cependant, les données économiques nuancent ce discours. « Si les indicateurs américains continuent de témoigner d'une certaine résilience, ledent Trump pourrait être contraint de le reconnaître et même d'atténuer ses attaques contre la Réserve fédérale », a ajouté Marinov.
La tendance positive du dollar ne s'est pas confirmée outre-Atlantique. L'euro a chuté de 0,65 % à 1,1471 $, atteignant son plus bas niveau depuis le 23 juin et s'orientant vers une cinquième séance de baisse consécutive. Cette situation place également l'euro sur tracde son premier repli mensuel en 2025, après la réaction des marchés à l'accord commercial entre les États-Unis et l'Union européenne.
Steve Englander, responsable de la recherche mondiale sur les devises du G10 chez Standard Chartered à New York, estime que les opérateurs réagissent peut-être de manière excessive à la publication du PIB. « Je pense que l'on accorde trop d'importance aux chiffres du PIB ; personne sur les marchés ne devrait penser que le PIB a été si faible au premier trimestre et sitronau deuxième, même si les principaux facteurs de croissance ont été les stocks et les exportations nettes », a déclaré M. Englander.
Les négociations commerciales se déplacent d'Europe vers l'Asie
Les nouveaux accords commerciaux conclus avec le Japon la semaine dernière et avec l'UE ce week-end ont renforcé l'idée que les États-Unis restent disposés à s'engager sur la scène internationale, ce qui avait brièvement contribué à apaiser les inquiétudes des investisseurs en début de mois. Mais la situation évolue à nouveau.
Les responsables américains et chinois discutent de l'opportunité de prolonger leur trêve tarifaire de 90 jours, tandis que Trump a ouvert un nouveau front en annonçant un droit de douane de 25 % sur les importations indiennes à compter du 1er août.
Englander a également commenté cette décision, déclarant : « Trump peut se permettre d’être dur avec l’Inde car il a déjà conclu de nombreux accords et il essaie de les inciter à plus de coopération. Je ne pense pas que les droits de douane seront appliqués aussi sévèrement qu’il l’a laissé entendre, mais il souhaite négocier avec l’Inde à des conditions favorables aux États-Unis. »
En Europe, les nouvelles données économiques ont accentué les divergences. L'économie allemande s'esttracau deuxième trimestre, tandis que la France a affiché des résultats supérieurs aux attentes. Ce déséquilibre a contribué à la faiblesse persistante de l'euro.
Parallèlement, l'attention se tourne vers le Japon, où les marchés attendent les déclarations du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, jeudi. Nombreux sont ceux qui espèrent que le récent accord commercial nippo-américain donnera à la Banque du Japon une marge de manœuvre suffisante pour relever ses taux.
Le dollar s'est également apprécié face aux autres principales devises. Il a progressé de 0,28 % pour atteindre 148,88 yens, son plus haut niveau en deux semaines. Il s'est également renforcé de 0,65 % face au franc suisse, à 0,811 franc, son plus haut niveau depuis le 24 juin.
