Le dollar prolonge sa série de cinq jours de gains, porté par de nouveaux signes de résilience économique américaine

Le dollar a progressé pour la cinquième journée consécutive mercredi, établissant sa plus longue série de gains quotidiens depuis février, alors que de nouvelles données économiques pointaient vers une croissance et une inflation américaines supérieures aux attentes.

Selon Bloomberg, l'indice Dollar Spot a grimpé de 0,3 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis le 23 juin, soutenu par des rapports indiquant que l'activité des consommateurs et les conditions du travail sont restées solides au deuxième trimestre.

Le rebond du deuxième trimestre a été largement alimenté par une légère augmentation des dépenses des ménages, tandis que le PCE sous-jacent, le indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, a augmenté de 2,5 % par rapport au T2 2024.

Du côté de l'emploi, les données d'ADP Research ont montré que les effectifs du secteur privé sont restés robustes, renforçant la vue globale selon laquelle l'économie américaine dispose encore de beaucoup de dynamisme. Tout cela a contribué à maintenir le dollar sur des bases fermes, même lorsque les marchés des devises mondiaux sont devenus volatils.

La pause de la Fed maintient les traders attentifs à septembre

Les investisseurs sont désormais concentrés sur les prochaines étapes de la Fed, la banque centrale étant largement attendue pour maintenir les taux inchangés lors de sa dernière réunion de politique monétaire. L'attention s'est depuis tournée vers septembre, où la probabilité d'une baisse des taux est de 60 %. Néanmoins, la résilience des données récentes force les traders à réévaluer.

Valentin Marinov, qui dirige la stratégie FX du groupe des 10 chez Crédit Agricole, a déclaré que les chiffres pourraient pousser la Fed à adopter une voie plus lente en matière d'assouplissement. « Les marchés pourraient considérer les données comme argumentant en faveur d'un assouplissement de la Fed moins agressif et plus reporté dans le temps », a déclaré Marinov. « L'attrait des taux USD pourrait augmenter, surtout si le président de la Fed Powell reste fidèle à sa perspective encore plutôt neutre sur la politique. »

Mais le président Donald Trump a intensifié la pression. Depuis son retour à la Maison Blanche, Trump a à plusieurs reprises appelé à des taux d'intérêt plus bas. Cependant, les données compliquent ce récit. « Si les données américaines continuent de signaler une résilience, le président Trump pourrait devoir le reconnaître et même tempérer ses attaques contre la Fed », a ajouté Marinov.

Le ton positif pour le dollar ne s'est pas reflété de l'autre côté de l'Atlantique. L'euro a chuté de 0,65 % à 1,1471 $, glissant à son niveau le plus bas depuis le 23 juin et s'orientant vers sa cinquième session consécutive de pertes. Cela place également l'euro sur la trajectoire de sa première baisse mensuelle en 2025, suite à la réaction initiale du marché à un accord commercial entre les États-Unis et l'Union européenne.

Steve Englander, qui dirige la recherche FX G10 mondiale chez Standard Chartered à New York, a déclaré que les traders pourraient réagir de manière excessive à la publication du PIB. « Je pense que les gens lisent trop dans les chiffres du PIB ; personne sur les marchés ne devrait penser que le PIB était aussi faible au T1 et aussi fort au T2, même si les grands moteurs étaient les stocks et les exportations nettes », a déclaré Englander.

Les négociations commerciales changent d'Europe pour l'Asie

De nouveaux accords commerciaux avec le Japon la semaine dernière et avec l'UE le week-end ont renforcé l'idée que les États-Unis sont toujours disposés à s'engager mondialement, ce qui a aidé à calmer brièvement les inquiétudes des investisseurs plus tôt ce mois-ci. Mais les choses changent à nouveau.

Des responsables américains et chinois discutent de la possibilité de prolonger leur trêve tarifaire de 90 jours, tandis que Trump a ouvert un nouveau front en annonçant des droits de douane de 25 % sur les importations indiennes à partir du 1er août.

Englander a commenté cette décision également, déclarant : « Trump peut se permettre d'être dur avec l'Inde parce qu'il a déjà obtenu une série d'accords et qu'il essaie de les presser pour qu'ils soient plus transparents. Je ne pense pas que les droits de douane se termineront aussi durement qu'il l'a suggéré, mais il veut négocier avec l'Inde dans des termes favorables aux États-Unis. »

En Europe, de nouvelles données économiques ont apporté plus de divergence. L'économie allemande s'est contractée au deuxième trimestre, tandis que la France a réussi à battre les attentes. Cet déséquilibre a contribué à la faiblesse continue de l'euro.

Pendant ce temps, l'attention se tourne vers le Japon, où les marchés attendent les commentaires du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, jeudi. Beaucoup espèrent que le récent accord commercial États-Unis-Japon donnera à la Banque du Japon suffisamment de marge pour augmenter les taux.

Le dollar a également gagné contre d'autres devises majeures. Il a grimpé de 0,28 % à 148,88 yens, atteignant un sommet de deux semaines. Il s'est également renforcé de 0,65 % à 0,811 francs face au franc suisse, son niveau le plus élevé depuis le 24 juin.