صناديق رأس المال المخاطر في العملات المشفرة تتصارع حول مستقبل تطبيقات الويب 3 غير المالية

صناديق رأس المال المخاطر في العملات المشفرة تختلف علناً حول ما إذا كان لتطبيقات الويب 3 غير مستقبل حقيقي. يدور الجدل حول ما إذا كانت منصات الهوية الرقمية، وألعاب البلوك تشين، ووسائل التواصل اللامركزية فشلت لأن الناس لم يريدوها، أم أنها لا تزال أفكاراً في مراحلها المبكرة تحتاج إلى مزيد من الوقت للنمو. 

يعكس الحوار انقسامات أعمق بين المستثمرين حول حيث يجب أن تتجه الابتكارات في العملات المشفرة. نشأ الخلاف العام عندما كتب كريس ديكسون، الشريك الإداري في شركة رأس المال المخاطر a16z crypto، مقالاً جادلاً بأن العوامل الخارجية أبطأت نمو تطبيقات العملات المشفرة غير المالية. بالنسبة لديكسون، شجعت سنوات من الاحتيال، والسلوك الاستغلالي، والضغوط التنظيمية الشديدة المطورين والمستخدمين على عدم اعتماد مشاريع الويب 3 خارج التمويل بشكل كامل. 

تشمل هذه التطبيقات غير الشبكات اللامركزية، وأطر الهوية الرقمية، ومنصات الوسائط المركزية على البلوك تشين، وميكانيكيات الملكية الرقمية، وألعاب الويب 3. يجادل أنصار المفاهيم بأن البلوك تشين يمكن أن يمكّن المستخدمين من الحصول على مزيد من التحكم في بياناتهم، وتجاربهم عبر الإنترنت، وروابطهم أكثر من الشركات المركزية. لكن تفسير ديكسون لا يتردد صداه مع الجميع. هاسيب كوريشي، شريك إداري في شركة رأس المال المخاطر للعملات المشفرة Dragonfly, اختلف بشدة. 

هذه المنتجات، جادل، فشلت بشكل أساسي لأن المستخدمين وجدوها لا فائدة منها ولا جذابة. وفي رده، أوضح كوريشي أن المشكلة لم تكن المنظمين أو الفضائح الكبرى في العملات المشفرة، بل تصميم المنتج السيئ وغياب الطلب الحقيقي. العديد من تلك المشاريع، في رأيه، "فشلت في اختبار السوق"، لذلك لم تعالج المشاكل التي تهم الناس. يلعب هذا الخلاف في الانقسام الأوسع في عالم استثمار العملات المشفرة. 

يعتقد العديد من المستثمرين أن التكنولوجيا مشروع شاب جداً سيستغرق وقتاً أطول للنضج، بينما يعتقد آخرون أن السوق أثبت بالفعل ما ينجح وما لا ينجح.

تؤدي جداول الاستثمار المختلفة إلى وجهات نظر متعارضة

يعود الخلاف جزئياً إلى كيفية إدارة صناديق رأس المال المخاطر جداول الاستثمار. أضاف ديكسون أن a16z crypto تستثمر على المدى الطويل، مع توقع نموذجي لتقديم مشاريع تدوم 10 سنوات أو أكثر قبل أن تنجح. 

يحتاج المرء أيضاً إلى الصبر لإنشاء أنواع جديدة تماماً من المنصات عبر الإنترنت والصناعات. ولكن، كما أشار نيك كارتر، الشريك المؤسس في Castle Island Ventures، فإن صناديق رأس المال المخاطر لا تملك عادةً وقتاً غير محدود. قال المستثمرون أيضاً إنهم يحتاجون عادةً إلى العثور على الأسواق الواعدة بشكل أسرع من قبل - غالباً خلال 2 إلى 3 سنوات - للاستثمار فيها، مما يضع ضغطاً لدعم الأفكار التي يمكن أن تتوسع بسرعة وتولد عوائد مبكرة. 

يؤثر فجوة الأفق الزمني أيضاً على تقييمات المستثمرين لمشاريع الويب 3 بشكل مختلف. من المرجح أن يكون المستثمرون طويلو الأمد من أنصار الأفكار التجريبية، مثل الشبكات اللامركزية أو أنظمة الهوية، حتى لو كانت الزخم الأولي متواضعاً. 

يفضل المستثمرون الآخرون القطاعات ذات الطلب القوي وآفاق الإيرادات المحددة. كان هذا الأمر أكثر بروزاً مع تضخم تمويل رأس المال المخاطر في العملات المشفرة في عام 2022. 

يتم استثماره في الغالب في الأصول الواقعية الأصول الواقعية المرمزة (RWAs)، والتي تتكون من أصول مادية أو مالية تقليدية (مثل العقارات والسندات) تُباع كرموز رقمية على البلوك تشين. تُرى هذه المبادرات على أنها الأكثر واقعية وقابلية للمقارنة مع الأسواق المالية القائمة.

تدعم شركات رأس المال المخاطر قطاعات مختلفة بناءً على آرائها

هذا الخلاف ينعكس أيضاً في أنواع المشاريع التي تتبناها الشركات المختلفة لدعمها. كان جوهر Dragonfly في حالات الاستخدام المالية والعمل التصميمي التقني لدعم الأنظمة المالية القائمة على البلوك تشين. 

بعض الاستثمارات تشمل منصة العملات المستقرة Agora وشركة الدفع Rain، ومشروع الدولار الاصطناعي Ethena، وشبكة بلوك تشين Monad.

ترتبط هذه الآراء برؤية Dragonfly بأن التطبيقات المالية هي الآن أكثر الاستخدامات واقعية وقيمة لتكنولوجيا البلوك تشين.

لقد دعمت منصات مالية مثل Coinbase والبورصة اللامركزية Uniswap، واستثمرت أيضاً في مشاريع غير مالية. من بينها Friends With Benefits، وهي مجتمع عبر الإنترنت قائم على البلوك تشين، وWorld، وهي منصة هوية رقمية، وYield Guild Games، وهي شبكة ألعاب الويب 3.