تتضارب آراء شركات رأس المال الاستثماري في مجال العملات المشفرة حول مستقبل تطبيقات Web3 غير المالية

يختلف المستثمرون في مجال العملات الرقمية علنًا حول ما إذا كانت تطبيقات Web3 غير المالية لها مستقبل حقيقي. يدور النقاش حول ما إذا كانت منصاتdentالرقمية، وألعاب البلوك تشين، ووسائل التواصل الاجتماعي اللامركزية قد فشلت لأن الناس لم يرغبوا بها، أم أنها لا تزال أفكارًا في مراحلها الأولى وتحتاج إلى مزيد من الوقت لتنمو. 

يعكس هذا النقاش انقسامات أعمق بين المستثمرين حول وجهة ابتكار العملات الرقمية المستقبلية. وقد برز الخلاف العلني عندما كتب كريس ديكسون، الشريك الإداري في شركة رأس المال الاستثماري a16z crypto، مقالاً جادل فيه بأن عوامل خارجية قد أبطأت نمو تطبيقات العملات الرقمية غير المالية. ويرى ديكسون أن سنوات من عمليات الاحتيال والسلوك الاستغلالي والضغوط التنظيمية الشديدة قد ثبطت عزيمة المطورين والمستخدمين عن تبني مشاريع Web3 بشكل كامل خارج القطاع المالي. 

تشمل هذه التطبيقات غير المالية شبكات اجتماعية لامركزية، وأطر هوية رقميةdentومنصات إعلامية قائمة على تقنية البلوك تشين، وآليات ملكية رقمية، وألعاب فيديو ويب 3. ويرى مؤيدو هذه المفاهيم أن تقنية البلوك تشين تُمكّن المستخدمين من التحكم بشكل أكبر في بياناتهم وتجاربهم على الإنترنت وعلاقاتهم مقارنةً بالشركات المركزية. إلا أن تفسير ديكسون لا يلقى قبولاً لدى الجميع، فقد عارضه بشدة حسيب قريشي، الشريك الإداري في شركة دراغون فلاي. 

جادل بأن هذه المنتجات فشلت أساسًا لأن المستخدمين لم يجدوها مفيدة أوtrac. وفي رده، أوضح قريشي أن المشكلة لا تكمن في الجهات التنظيمية أو فضائح العملات الرقمية الكبرى، بل في سوء تصميم المنتج وغياب الطلب الحقيقي. ويرى أن العديد من هذه المشاريع "فشلت في اختبار السوق"، لذا لم تعالج مشاكل تهم الناس. ويساهم هذا الخلاف في الانقسام الأوسع في عالم استثمار العملات الرقمية. 

يعتقد العديد من المستثمرين أن التكنولوجيا مشروع حديث العهد وسيستغرق وقتاً أطول لينضج، بينما يعتقد آخرون أن السوق قد أثبت بالفعل ما ينجح وما لا ينجح.

تؤدي الجداول الزمنية المختلفة للاستثمار إلى وجهات نظر متضاربة

يعود الخلاف جزئياً إلى كيفية إدارة شركات رأس المال المخاطر للجداول الزمنية للاستثمار. وأضاف ديكسون أن شركة A16z للعملات الرقمية تستثمر على المدى الطويل، مع توقع نموذجي لإنجاز مشاريع تستغرق عشر سنوات أو أكثر قبل أن تحقق النجاح. 

يحتاج المرء أيضًا إلى الصبر لتأسيس أنواع جديدة كليًا من المنصات والصناعات الإلكترونية. ولكن، كما أشار نيك كارتر، الشريك المؤسس في شركة كاسل آيلاند فنتشرز، فإن شركات رأس المال المخاطر لا تملك عادةً وقتًا غير محدود. وأضاف أن المستثمرين أيضًا يحتاجون عمومًا إلى إيجاد أسواق واعدة بسرعة أكبر من ذي قبل - غالبًا في غضون سنتين إلى ثلاث سنوات - للاستثمار فيها. وهذا يفرض ضغطًا لدعم الأفكار التي يمكن أن تتوسع بسرعة وتحقق عوائد مبكرة. 

يؤثر اختلاف الأفق الزمني أيضاً على تقييمات المستثمرين لمشاريع Web3 بشكل مختلف. فمن المرجح أن يكون المستثمرون على المدى الطويل من مؤيدي الأفكار التجريبية، مثل الشبكات الاجتماعية اللامركزية أو أنظمةdent، حتى لو كان الزخم الأولي فاتراً. 

يفضل مستثمرون آخرون القطاعات التي تتمتع بطلبtronقائم وآفاق إيرادات defi. وقد برزت هذه المسألة بشكل أكبر مع تضخم تمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة في عام 2022. 

تستثمر الشركة في الغالب في أصول حقيقية (RWAs)، والتي تتكون من أصول مالية مادية أو تقليدية (مثل العقارات والسندات) تُباع كرموز رقمية على تقنية البلوك تشين. وتُعتبر هذه المبادرات الأكثر واقعية وقابلية للمقارنة مع الأسواق المالية القائمة.

تدعم شركات رأس المال المخاطر قطاعات مختلفة بناءً على رؤيتها المستقبلية

ينعكس هذا الخلاف أيضاً في أنواع المشاريع التي تتبناها الشركات المختلفة لدعمها. فقد انصبّ تركيز شركة دراغون فلاي على التطبيقات المالية وأعمال التصميم التقني لدعم الأنظمة المالية القائمة على تقنية البلوك تشين. 

وتشمل بعض الاستثمارات منصة Agora للعملات المستقرة والمدفوعات، وشركة Rain للبنية التحتية للمدفوعات، ومشروع الدولار الاصطناعي Ethena، وشبكة Monad blockchain.

تتوافق هذه الآراء مع وجهة نظر شركة دراغون فلاي بأن التطبيقات المالية هي الآن الاستخدام الأكثر واقعية وقيمة لتقنية البلوك تشين.

وقد دعمت منصات مالية مثل Coinbase ومنصة التداول اللامركزية Uniswap، كما استثمرت في مشاريع غير مالية. ومن بين هذه المشاريع: Friends With Benefits، وهي مجتمع إلكتروني قائم على تقنية البلوك تشين، وWorld، وهي منصةdentالرقمية، وYield Guild Games، وهي شبكة ألعاب Web3.