طرح أسهم Coinbase للاكتتاب العام: هل ينبغي عليّ شراء أسهمها؟

ملخص سريع 

• تستعد شركة Coinbase لطرح أسهمها للاكتتاب العام وتواجه حالياً انتقادات.
• وقد رفض المعلقون أسهم الشركة.
• قد تسمح منصة Coinbase للمستثمرين التقليديين بالاستثمار بشكل غير مباشر في مجال العملات المشفرة من خلال الأسهم.

لم يعد خافيًا على أحد أن شركة Coinbase ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام. ورغم أن بعض أعضاء مجتمع العملات الرقمية قد استاؤوا من هذا التطور لأنه لا يتماشى مع التوجهات السائدة في هذا القطاع، إلا أنه قد يمثل فرصةtracللغاية لمن لا يملكون أصولًا رقمية للاستفادة من هذا المجال. باختصار، دافع البعض عن شركة تداول العملات الرقمية قائلين إنهم سيشترون أسهمها إذا كانت قابلة للربح.

بكل صراحة، فإن من استخفوا بأسهم الشركة يتبعون النهج القديم المتمثل في استبعاد إمكانيات أي مشروع تجاري دون سبب وجيه. على سبيل المثال، نما Bitcoinرغم كل الانتقادات التي وُجهت إليه. وتسلا مثال آخر على شركة نمت رغم الآراء المتباينة التي أبداها المعلقون حولها.

شهدنا وصول Bitcoin إلى أعلى مستوى له على الإطلاق متجاوزًا 40,000 دولار، على الرغم من وصفه بالفقاعة، ومخطط بونزي، بل ونصح البعض المستثمرين بعدم الاستثمار فيه. وقد سجل البيتكوين نموًا تجاوز 300% خلال العام الماضي، في حين شهدت أصول أخرى "جديرة بالاستثمار" أداءً ضعيفًا خلال الفترة نفسها. وهذا ما يحدث تمامًا مع منصة كوين بيس، حيث انتقدها العديد من المحللين بشدة.

في هذه المقالة، نسعى لمساعدة قرائنا على اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان ينبغي عليهم شراء أسهم Coinbase أم لا.

كوين بيس؟ من هم؟

كوين بيس هي شركة لتداول العملات الرقمية تأسست عام 2012 على يد شخصين من خلفيات متنوعة، هما فريد إيرسام وبرايان آرمزtron. آرمزtronمهندس برمجيات عمل سابقًا مع شركة إيرbnb بينما عمل إيرسام كمتداول لدى غولدمان ساكس. معًا، طورا ما يشبه بنكًا رقميًا لجميع الأصول الرقمية، وأصبحت الشركة فيما بعد واحدة من الشركات الرائدة عالميًا في مجال تداول العملات الرقمية.

إحدى المزايا التي تتمتع بها الشركة على منافسيها هي واجهة المستخدم سهلة الاستخدام، والتي كانت مختلفة تمامًا عن غيرها. في السابق، كان المستثمر ذو رأس المال المحدود يجد صعوبة في استخدام المنصة؛ وقد حسّنت الشركة آلياتها لتتيح لمستخدميها فتح محافظ افتراضية يمكن استخدامها لشراء العملات وتخزينها. مع ذلك، واجهت الشركة مؤخرًا بعض التحديات المتعلقة بالاتصال، والتي سعت إلى التغلب عليها من خلال الاستحواذ على شركات أخرى قادرة على دعم مسيرتها.

تُعدّ هذه الشركة حاليًا بلا شكّ أبرز منصة لتداول العملات الرقمية في الولايات المتحدة، وإحدى أكبر منصات التداول في العالم. وتدير المنصة أصولًا رقمية ضخمة بقيمة 40 مليار دولار أمريكي، تشمل ودائع Bitcoin Ethereum فقط. وعند إضافة العملات الرقمية الأخرى، يرتفع هذا الرقم إلى 90 مليار دولار أمريكي. كما تمتلك الشركة قاعدة عملاء واسعة النطاق، تضمّ أكثر من 40 مليون مستخدم.

الجدل الذي أعقب طرح شركة كوين بيس للاكتتاب العام

إعلان Coinbase عن تقديمها طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لطرح أسهمها للاكتتاب العام، أثار هذا الإعلان بعض التساؤلات بين المتحمسين للعملات المشفرة والمتشككين الذين يرون أن دخول الشركة إلى السوق العامة لم يكن ضروريًا.

أثار الإعلان أيضاً بعض القضايا الهامة حول كيفية عمل الشركة في بيئة العمل الجديدة. بعض هذه القضايا مُناقشة أدناه:

أنظمة

أولى المشكلات التي ستبرز حتماً هي المسائل التنظيمية. من المؤكد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستواجه تحديات جمة، إذ قد تفكر منصات تداول أخرى في طرح أسهمها للاكتتاب العام، وذلك تبعاً لمستوى التدقيق واللوائح التي تفرضها الهيئة على منصة كوين بيس. قد يمثل هذا تحدياً كبيراً للهيئة، حيث تواجه مهمة شاقة لإنجاز الأمر على النحو الأمثل.

مع ذلك، فيما يتعلق باللوائح، يرفض قطاع العملات الرقمية عمومًا تدخل الهيئات التنظيمية في شؤونه. وستكون كيفية تعامل شركة تداول العملات الرقمية مع هذا المستوى المتزايد من اللوائح والتدقيق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية درسًا مهمًا لبقية منصات التداول. لم تواجه الشركة أي مشكلة جوهرية مع السلطات فيما يخص المسائل التنظيمية، إذ سبق لها أن قدمت معلومات مستخدميها إلى السلطات في عام ٢٠١٨.

من بين القضايا الأخرى التي قد تبرز في مجال التنظيم، تاريخ شركة حفظ العملات الرقمية مع انقطاعات الخدمة. فقد رُفعت ضد الشركة شكاوى بشأن هذه الانقطاعات المتكررة التي تحدث عادةً عند حدوث تحركات كبيرة في السوق؛ وهو تحدٍّ قد يجعل الهيئة التنظيمية مترددة في منحها الترخيص.

يعتقد فلوري ماركيز، أحد رواد السوق من شركة بلوك فاي، أن طرح أسهم كوين بيس للاكتتاب العام سيكون له أثر إيجابي في تنظيم قطاع العملات الرقمية. ويقول ماركيز إن كوين بيس ستكون على الأرجح على تواصل فعّال مع الهيئة التنظيمية بشأن كيفية تمكين المزيد من المستهلكين من الاستثمار في سوق العملات الرقمية، وهو ما يبشر بالخير للقطاع ككل.

أكثر عرضة للأصول المشفرة التي تدعمها 

عندما أعلن أمين حفظ العملات المشفرة أنه سيدعم عمليات التداول لعملة XRP في عام 2019، لم يكن يعلم أن هذه العملة قد تجره يوماً ما إلى التقاضي ضد عملائه.

لكن هذا هو الواقع الحالي لشركة Coinbase، حيث رفع أحد عملائها دعوى قضائية ضدها مدعياً ​​أن الشركة كان ينبغي أن تعلم أن الأصل عبارة عن ورقة مالية، وبالتالي كان عليها عدم تفعيل دعمه على منصتها. ورغم أن هذا قد يكون عميلاً واحداً متضرراً، إلا أنه ينبغي على المنصة أن تتوقع سيلاً من الدعاوى القضائية، إذ ستزداد مسؤوليتها عن كل أصل رقمي آخر تدعمه.

تثقيف المستثمرين

رغم أن صناعة العملات الرقمية تبدو وكأنها موجودة منذ الأزل، إلا أن الحقيقة هي أن عمرها لا يتجاوز العقد بقليل. ومع ذلك، فقد حققت خلال هذا العقد تقدماً هائلاً.

مع ذلك، لا يزال الكثيرون يجهلون كيفية عمل العملات المشفرة وقطاعها. وبسبب هذا النقص في الفهم، حذرت المستهلكين من الاستثمار في قطاع العملات المشفرة.

لهذا السبب، تواجه منصة Coinbase مهمة شاقة تتمثل في تثقيف كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات حول صناعة العملات الرقمية بشكل عام. أم أنها ستُقلل من شأن ارتباطها بالعملات الرقمية وتكتفي بتعريف نفسها كمزود خدمات مالية لهؤلاء المستثمرين المحتملين؟

هل ينبغي عليّ شراء أسهم Coinbase في ضوء هذه التحديات؟

بصراحة، من الصعب إقناع أي مستثمر، في ظلّ الارتفاع الكبير الذي يشهده قطاع العملات الرقمية مؤخراً، بعدم شراء أسهم Coinbase. يحمل هذا السهم إمكانات هائلة تجعله قادراً على جذب اهتمام المستثمرين التقليديين إلى عالم العملات الرقمية. وقد يُقدم المستثمرون الذين كانوا مترددين في الاستثمار في هذا المجال، على سبيل المثال، فرصةً غير مباشرة للاستثمار فيه من خلال شراء أسهم Coinbase.

رغم أن هذا الاحتمال ضعيف، إلا أنه يعني أن منصة Coinbase ستساهم بشكل غير مباشر في انتشار أوسع للعملات الرقمية. وقد شهد قطاع العملات الرقمية بالفعل دخول مستثمرين مؤسسيين مثل Grayscale Investment وMicroStrategy وغيرهم ممن ساهموا في ازدهار سعر Bitcoin في مطلع هذا العام. ونشهد الآن نفس التوجه مع Ethereum ، حيث أشار تقرير Coinbase إلى بدء دخول هؤلاء المستثمرين الكبار إلى هذا المجال. 

كما أشاد التقرير بهؤلاء المستثمرين لدورهم المحوري في رفع سعر الأصل إلى مستوى قياسي جديد. وهذا يعني أن المستثمرين في شركة حفظ العملات الرقمية enjبالعديد من المزايا التي قد تصاحب امتلاك الأصول الرقمية والاحتفاظ بها.

باختصار، وبغض النظر عن التحديات التي تفرضها السلطات أو تعليقات المحللين، قد يكون شراء أسهم Coinbase من أفضل القرارات المالية التي يمكن للمستثمر اتخاذها هذا العام. مع ذلك، يُنصح المستثمر المهتم باتخاذ جميع الاحتياطات اللازمة ودراسة السوق جيدًا قبل الاستثمار.