انفصلت عملة البيتكوين عن المعروض النقدي M2 خلال الأشهر الـ 12 الماضية

انهارت الرواية التي تربط البيتكوين بتوسع المعروض النقدي M2 في عام 2025. وظهر نمط حيث تخلف نمو البيتكوين وانفصل عن نمو المعروض النقدي العالمي. 

لم يواكب ارتفاع سعر البيتكوين مكاسب المعروض النقدي العالمي (M2). خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، حقق البيتكوين مكاسب صافية طفيفة، متخلفًا عن أداء الأصول التقليدية. 

كان سرد مؤشر M2 جزءًا من تهيئة سوق العملات الرقمية، الذي كان من المتوقع أن يشهد ارتفاعًا في نهاية العام. ومع ذلك، استقر سعر البيتكوين عند 126 ألف دولار في أكتوبر، ثم انخفض إلى نطاق أدنى منذ ذلك الحين. 

كما أن ارتفاع سعر البيتكوين في عام 2025 كان أقل من وتيرة توسع عرض النقد (M2). تاريخياً، يرتفع سعر البيتكوين بعد ثلاثة إلى ستة أشهر من التوسع النقدي، ولكن هذه المرة، أدت عوامل أخرى إلى كسر هذا الاتجاه في الربع الأخير من العام. 

بلغ المعروض النقدي M2 مستوى قياسياً جديداً

خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ارتفع المعروض النقدي العالمي من 104 تريليونات دولار إلى أكثر من 115 تريليون دولار، متجاوزاً بذلك وتيرة النمو المسجلة في السنوات القليلة الماضية. وقد تجاوز نمو المعروض التوقعات لعام 2024. 

كما أن وتيرة النمو تشبه ظروف ما بعد الجائحة في عام 2020. كما نما المعروض النقدي الأمريكي في الأشهر الـ 12 الماضية، حيث ارتفع إلى 22.5 تريليون دولار في أكتوبر، مقارنة بـ 21.4 تريليون دولار في ديسمبر 2024. 

هذه المرة، كان توسع أسهم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، إلى جانب نمو المعادن الثمينة، يعني أن الأموال الإضافية لم تكن تلاحق الأصول المشفرة. 

كانت عملة البيتكوين أكثر انتشارًا، ولها تاريخ سعري أطول، وتداولها في عام 2025 اتسم بمزيد من الحذر والتشكيك. لم تتمكن البيتكوين من تجاوز المتوقعة خلال العام الماضي، ولم يشهد سوق العملات الرقمية ذروة جديدة على الإطلاق. 

هل يستطيع البيتكوين استعادة اتجاهه؟ 

لقد نجحت نظرية عرض النقود M2 في دعم البيتكوين في معظم دورات السوق السابقة. هذه المرة، لم تتدفق الأموال الفائضة بشكل عشوائي نحو البيتكوين، بل كان دور المشترين والتجميع أكثر استراتيجية. 

توسع المعروض النقدي الصيني بشكل أكبر، بنحو 8% خلال العام الماضي، من 311 تريليون إلى 336 تريليون يوان. ومع ذلك، لم تُسهم الصين بشكل مباشر في نمو البيتكوين، وحتى المتداولون الآسيويون ظلوا حذرين. 

من المتوقع أن يلحق سعر البيتكوين بمستوى عرض M2. ويضع هذا الارتفاع هدفاً أكثر تفاؤلاً للبيتكوين، مع إمكانية تجاوزه حاجز 220 ألف دولار للعملة الواحدة. 

في الوقت نفسه، يواصل سعر البيتكوين انخفاضه، مع ظهور مؤشرات على عمليات بيع وتصفية استثمارات المؤسسات عند كل ارتفاع محلي. وقد فشل البيتكوين في التعافي فوق 90,000 دولار لأسابيع، حيث يقابل كل ارتفاع بعمليات بيع. ومن المتوقع أن يستغرق السوق شهورًا، مع استمرار الحاجة إلى التغلب على المشاعر السلبية.