فينك وجولدشتاين من بلاك روك يروجان للرمزية باعتبارها أفضل من سويفت

أوضح الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، والرئيس التنفيذي للعمليات، روب جولدشتاين، كيف يتفوق نظام الرمزية على نظام سويفت في تطوير القطاع المالي. ويؤكدان أن الرمزية قادرة على تحديث البنية التحتية التي تُبطئ الأنظمة المالية أو تزيد تكلفتها.

ومع ذلك، يعتقد الاثنان أن هذا الابتكار يحتاج إلى حواجز حماية واضحة للمشترين لجعل الأصول الرمزية شفافة وآمنة.

أكد فينك وجولدشتاين أيضًا على ضرورة وضع معايير صارمة لمخاطر الطرف المقابل لمنع انتشار الصدمات عبر المنصات. وأشارا إلى أن أنظمة التحقق من الهوية الرقمية تحتاج أيضًا إلى حماية من الصدمات لتمكين المستخدمين من التداول بنفس الثقة التي يتمتعون بها عند تحويل الأموال أو تبديل البطاقات.

شرح مسؤولو بلاك روك بإيجاز التحول الذي شهدته الصفقات منذ عام ١٩٧٦، عندما بدأ فينك مسيرته المهنية. كانت الصفقات آنذاك تُجرى عبر الهاتف وتُسلّم عبر شهادات ورقية تُسلّم عبر البريد.

ثم تطرق الاثنان بإيجاز إلى طرح نظام سويفت عام ١٩٧٧، وهي تقنية وحدت التراسل الإلكتروني بين البنوكtronزمن المعاملات من أيام إلى دقائق. ومع ذلك، أقرا بأن الصفقات (حتى عبر القارات) تُنفذ الآن في غضون ميلي ثانية، ويعود ذلك جزئيًا إلى استخدام الرموز.  

التمويل يدخل عصر التوكنات

بحسب مجلة الإيكونوميست، يعتقد فينك وغولدشتاين أن التمويل على وشك التحول الكبير التالي في البنية التحتية للسوق، tracأصول التوكنة إلى تقديم ساتوشي ناكاموتو Bitcoin في عام 2009. وذكروا أيضًا أن تقنية البلوك تشين نفسها التي أنشأت Bitcoin أدت أيضًا إلى ظهور التوكنة. 

تُسجِّل عملية "الترميز" الملكية في دفاتر رقمية، مما يسمح لأي نوع من الأصول بالتواجد في سجل رقمي واحد يمكن التحقق منه بشكلdent. ومع ذلك، أشار الثنائي إلى صعوبة استيعاب معظم الناس للصورة الشاملة لـ"الترميز" نظرًا لارتباطه بطفرة العملات المشفرة. 

فينك وجولدشتاين أن استخدام الرمزية يمكن أن يُوسّع نطاق الأصول القابلة للاستثمار بشكل ملحوظ، متجاوزًا السندات والأسهم التي تُهيمن حاليًا على الأسواق. ويشيران أيضًا إلى أنها تُحقق ميزتين هامتين: إمكانية تسوية المعاملات فورًا، واستبدال المعاملات الورقية بالرموز لتداولات أسرع وأقل تكلفة.

وفقًا للثنائي، تتعامل أسواق اليوم مع جداول التسوية بشكل مختلف، مما يُعرّض المشترين والبائعين لخطر إخفاق أحد الطرفين في الوفاء بالتزاماته. ويشيران إلى أن الرمزية تُوحّد التسوية الفورية في الأسواق العالمية بطريقة لم تستطع حتى سويفت تحقيقها.

الرمزية تواجه عقبات تنظيمية

كما زعم تقرير فينك وجولدشتاين حول التوكنات أن رحلة التحول من الرؤية إلى التبني الواسع النطاق معقدة ومليئة بالعقبات التنظيمية، من بين تحديات تكنولوجية أخرى. ومع ذلك، أشارا إلى أن فوائد تحسين الكفاءة وإمكانية الوصول والسيولة لا تزال يصعب تجاهلها. وأضافا أن "بنية" الأسواق العالمية في طور إعادة رسم. 

في غضون ذلك، يؤكد مسؤولان تنفيذيان أن مهمة الجهات التنظيمية وصانعي السياسات تتمثل بوضوح في سد الفجوة بين التمويل التقليدي والرمزية. كما يعتقدان أنه على الرغم من أنه من غير المتوقع أن يحل الرمزية محل التمويل التقليدي في أي وقت قريب، إلا أنه من الضروري أن يتعاون الاثنان بدلاً من التنافس. 

ينبغي على الجهات التنظيمية أيضًا التركيز على الاتساق، وتقييم المخاطر بناءً على طبيعتها الجوهرية لا على كيفية عرضها. وأكد الثنائي أن السند يبقى سندًا حتى لو كان قائمًا على سلسلة الكتل (البلوك تشين).

ومع ذلك، يوضح كل من فينك وجولدشتاين أن النهج الأفضل قد لا يكون بالضرورة كتابة كتاب قواعد جديد تمامًا للأصول الرمزية، بل تحديث اللوائح الحالية حتى تتمكن الأسواق الرمزية والتقليدية من العمل معًا.   

على غرار ما يحدث حاليًا مع التوكنات، أعاد أندرو سوركين النظر في الإخفاقات التي أدت إلى تطوير النظام المالي الحديث في سرده لانهيار سوق الأسهم عام ١٩٢٩. وأشار إلى أن بعضها كان تكنولوجيًا، مثل تأخر مؤشرات الأسهم لساعات في الثلاثاء الأسود. لم تتمكن مؤشرات الأسهم من مواكبة موجة التداول. وقد يتبين أيضًا أن التوكنات نظام مالي يتجاوز الضمانات التنظيمية.