Fink et Goldstein de BlackRock vantent la tokenisation comme supérieure au SWIFT

Larry Fink, PDG de BlackRock, et Rob Goldstein, Directeur des opérations, ont expliqué comment la tokenisation bat SWIFT dans la transformation de l'industrie financière. Le duo affirme que la tokenisation peut moderniser l'infrastructure qui ralentit les systèmes financiers ou les rend plus coûteux.

Cependant, les deux pensent que cette innovation nécessite des garde-fous qui protègent clairement les acheteurs pour rendre les actifs tokenisés transparents et sûrs.

Fink et Goldstein ont également souligné la nécessité de normes robustes de risque de contrepartie pour empêcher la propagation des chocs entre les plateformes. Ils ont noté que les systèmes de vérification de l'identité numérique doivent également être protégés des chocs pour permettre aux utilisateurs de trader avec la même confiance que lors du virement d'argent ou de l'échange de cartes.

Les dirigeants de BlackRock ont brièvement expliqué la transformation des transactions depuis 1976, lorsque Fink aurait commencé sa carrière. Les transactions de l'époque étaient passées par téléphone et réglées par des certificats papier livrés par coursier.

Les deux ont ensuite brièvement abordé l'introduction de SWIFT en 1977, une technologie qui a standardisé les messages électroniques interbancaires et réduit le temps de transaction de plusieurs jours à quelques minutes. Cependant, ils ont reconnu que les transactions (même à travers les continents) s'exécutent désormais en millisecondes, en partie grâce à la tokenisation.  

La finance entre dans l'ère de la tokenisation

Selon The Economist, Fink et Goldstein estiment que la finance est au seuil de sa prochaine grande transformation de l'infrastructure de marché, retraçant les origines de la tokenisation jusqu'à l'introduction par Satoshi Nakamoto de Bitcoin en 2009. Ils ont également mentionné que la même technologie blockchain qui a créé Bitcoin a également donné naissance à la tokenisation. 

La tokenisation enregistre la propriété sur des registres numériques, permettant à tout type d'actif d'exister dans un seul enregistrement numérique qui peut être vérifié indépendamment. Cependant, le duo a souligné qu'il était difficile pour la plupart des gens de saisir l'image d'ensemble de la « tokenisation » car elle était entrelacée avec le boom crypto. 

Fink et Goldstein croient que la tokenisation peut être utilisée pour étendre considérablement les actifs investissables au-delà des obligations et des actions qui dominent actuellement les marchés. Ils notent également qu'elle peut apporter deux avantages significatifs : offrir le potentiel de régler les transactions instantanément et remplacer le papier par du code pour des transactions plus rapides et moins coûteuses.

Selon le duo, les marchés actuels gèrent les délais de règlement différemment, exposant les acheteurs et les vendeurs au risque qu'une des parties ne remplisse pas son obligation. Ils observent que la tokenisation standardise le règlement instantané sur les marchés mondiaux d'une manière que même SWIFT ne pouvait pas rendre possible.

La tokenisation devra faire face à des obstacles réglementaires

Le rapport de Fink et Goldstein sur la tokenisation a également affirmé que le parcours de la vision à l'adoption généralisée est compliqué et plein d'obstacles réglementaires, parmi d'autres défis technologiques. Cependant, ils ont noté que les avantages d'une efficacité, d'une accessibilité et d'une liquidité améliorées restent trop difficiles à ignorer. En effet, la « plomberie » des marchés mondiaux est redessinée, ont-ils ajouté. 

Pendant ce temps, deux dirigeants ont souligné que la tâche des régulateurs et des décideurs politiques est clairement de combler le fossé entre la finance traditionnelle et la tokenisation. Ils pensent également que bien que la tokenisation ne soit pas censée remplacer la finance traditionnelle de sitôt, il est essentiel que les deux interoperent plutôt que de concurrencer. 

Les régulateurs devraient également se concentrer sur la cohérence, en jugeant les risques en fonction de leur nature inhérente plutôt que de la manière dont ils sont présentés. Une obligation reste une obligation même lorsqu'elle vit sur une blockchain, ont insisté le duo.

Cependant, Fink et Goldstein précisent que la meilleure approche pourrait ne pas nécessairement consister à rédiger un nouveau code de règles complètement nouveau pour les actifs tokenisés, mais plutôt à mettre à jour les réglementations existantes afin que les marchés tokenisés et traditionnels puissent fonctionner en tandem.   

Similaire à ce qui se passe actuellement avec la tokenisation, Andrew Sorkin a revisité les échecs qui ont conduit au développement du système financier moderne dans son récit du krach boursier de 1929. Il a noté que certains étaient technologiques, comme les bourses de valeurs tombant en retard de plusieurs heures le mardi noir. Les bourses de valeurs ne pouvaient pas suivre l'engouement du trading. La tokenisation pourrait également s'avérer être un système financier qui dépasse les sauvegardes réglementaires.