قد يكون عام 2026 عام عمليات إعادة شراء العملات - ولكن هل ستؤدي هذه العمليات إلى رفع أسعار العملات البديلة؟

قد تكون عمليات إعادة الشراء إحدى الأدوات التي سيتم استخدامها بشكل أكثر سخاءً في عام 2026. والمنطق وراء عمليات إعادة الشراء هو أن انخفاض العرض قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الرموز، ولكن هناك شكوك حول التأثير النهائي. 

تحرص مشاريع العملات الرقمية على الترويج لفكرة أن عمليات إعادة شراء العملات قد تكون أداةً لتحقيق سعر أدنى مرتفع نسبيًا وخلق ندرة. وقد أدرجت كل من المشاريع البارزة والجديدة شكلاً من أشكال إعادة الشراء، إما كميزة أساسية في اقتصاديات عملاتها الرقمية أو كإضافة لاحقة لرفع الأسعار في سوق ضعيفة. 

يُعدّ هايبرليكويد (HYPE) أبرز مثال على عمليات إعادة شراء العملات الرقمية الناجحة. إذ تُحقق المنصة إيرادات سنوية قوية، مما يمنحها مرونة كافية لإعادة شراء عملاتها الرقمية الأصلية وحرقها. 

على الرغم من عمليات إعادة الشراء المنتظمة وثقافة الاحتفاظ بالأسهم، شهدت أسهم HYPE انتكاسات، مما أدى إلى كسر اتجاهها الصعودي المبكر. خلال فترات السوق الصاعدة، ساهمت عمليات إعادة الشراء في تسريع ارتفاع أسهم HYPE، لكنها لا تكفي دائمًا لموازنة ضغوط البيع. ونتيجة لذلك، استقر سعر سهم HYPE عند حوالي 24.38 دولارًا. 

حتى الآن، لا تزال عملة HYPE الأكثر نشاطًا في عمليات إعادة الشراء، استنادًا إلى رسوم التداول اليومية للبروتوكول. ففي اليوم الماضي، 1.7 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء، مسجلةً تسارعًا بنسبة 26% خلال الأسبوع الماضي. وتُدرج منصة Hyperliquid عمليات إعادة الشراء ضمن "إيرادات حاملي العملة"، مع العلم أن حاملي العملة قد لا يستفيدون منها بشكل مباشر، ولا يحصلون على أي مكافآت مباشرة.

عمليات إعادة شراء الأسهم ليست نموذج عمل

تم اقتراح عمليات إعادة شراء العملات الرقمية وحرقها كحل لمشكلة انخفاض قيمتها. وقد ساهمت عمليات إعادة الشراء في تعويض اتجاه سابق نحو انخفاض عدد العملات الرقمية المتداولة، والذي شهد تضخمًا في المعروض منها بمرور الوقت. 

استنادًا إلى بيانات، قد تُعزز عمليات إعادة شراء الأصول الرقمية النجاح خلال دورة صعودية، لكنها لا تضمن نجاح العملة الرقمية. كما تختلف عمليات إعادة شراء الأصول الرقمية عن عمليات إعادة شراء الأسهم في أن المساهمين يستفيدون من عملية إعادة الشراء من خلال امتلاك حصة نسبية أكبر في الشركة القائمة. 

تبدأ بعض المشاريع بعمليات إعادة شراء وحرق مبكرة للغاية، ولكن لا توجد علاقة بين عمليات إعادة الشراء وأداء السعر. على سبيل المثال، أعادت منصة Pump.fun شراء أكثر من 18% من معروض عملة PUMP، بينما كان سعر العملة لا يزال يتداول بالقرب من أدنى مستوياته. 

تتركز عمليات إعادة شراء العملات الرقمية في الغالب على عدد قليل من الرموز، بما في ذلك JUP وSky Protocol وBONK و Aave، بالإضافة إلى عدد محدود من تطبيقات DeFi الأخرى. أما بالنسبة للمشاريع الصغيرة، فيُستخدم مجرد ذكر إعادة الشراء لإثارة ضجة إعلامية على وسائل التواصل الاجتماعي. 

لا تزال المشاريع التي تتضمن عمليات إعادة شراء الأسهم أقل أداءً من السوق

استناداً إلى بيانات ميساري، فشلت المشاريع التي تعتمد على عمليات إعادة شراء منتظمة في تحديد حد أدنى للسعر. بل على العكس، كان أداء العديد من هذه المشاريع أقل من أداء السوق. 

تُظهر بروتوكولات إعادة الشراء أنماطًا مختلفة للاستحواذ، تتراوح بين المنتظم والمتقطع، أو مع عمليات حرق. لا ترتبط عمليات حرق الرموز دائمًا بعمليات إعادة الشراء، كما هو الحال في البروتوكولات الأصلية التي تتلقى الرموز كرسوم ثم تتلفها. تستخدم عمليات إعادة الشراء الفعلية العملات المستقرة أو الرموز المستلمة كرسوم، وتشمل الشراء من السوق المفتوحة. 

بعض عمليات إعادة الشراء غير شفافة أيضاً وقد تشمل سندات الخزانة خارج السوق، والتي لا تؤثر أيضاً على السعر النهائي.