2026 pourrait être l'année des rachats – Mais stimuleront-ils les prix des altcoins ?

Les rachats pourraient être l'un des outils déployés plus largement en 2026. La logique derrière les rachats est qu'une offre en diminution pourrait stimuler les prix des jetons, mais des doutes subsistent quant à l'effet final. 

Les projets crypto sont désireux de suggérer que les rachats pourraient être un outil pour atteindre un prix plancher raisonnable et générer de la rareté. Des projets à haut profil et de nouveaux projets ont inclus une forme de rachat, soit comme caractéristique centrale de leur tokenomics, soit comme ajout ultérieur pour stimuler les prix dans un marché faible. 

L'exemple le plus notable de rachats réussis est Hyperliquid (HYPE). La plateforme génère des revenus annuels robustes, lui donnant suffisamment de marge pour racheter et brûler ses jetons natifs. 

Malgré les rachats réguliers et une culture de détention, HYPE a connu des revers, brisant sa tendance initiale « uniquement à la hausse ». Pendant les périodes de marché haussier, les rachats ont accéléré la hausse de HYPE, mais ils ne suffisent pas toujours à compenser la pression vendeuse. En conséquence, HYPE a oscillé autour de 24,38 $. 

Pour l'instant, HYPE reste le jeton le plus activement racheté, basé sur les frais quotidiens du protocole de trading. Au cours de la journée écoulée, un autre 1.7 M$ a été injecté dans les rachats, accélérant de 26 % au cours de la semaine passée. Hyperliquid comptabilise les rachats en tant que « revenus des détenteurs », bien que les détenteurs puissent ne pas en bénéficier directement et ne reçoivent aucune récompense directe.

Les rachats ne constituent pas un modèle d'affaires

Les rachats et les brûlages de jetons ont été proposés comme solution à l'affaiblissement des valorisations des jetons. Les rachats compensent une tendance antérieure de jetons à faible flottant, dont l'offre s'est dilatée au fil du temps. 

Basé sur Artemis de données, les rachats peuvent stimuler le succès pendant un cycle haussier, mais ne garantissent pas le succès d'un jeton. Les rachats d'actifs numériques diffèrent également des rachats d'actions en ce que les actionnaires bénéficient d'un rachat en possédant une part relative plus grande d'une entreprise existante. 

Certains projets commencent avec des rachats et des brûlages extrêmement précoces, mais il n'y a aucun lien entre les rachats et la performance des prix. Par exemple, Pump.fun a racheté plus de 18 % de l'offre de PUMP, tandis que le jeton continuait de trader près de ses plus bas. 

Les rachats sont également principalement concentrés dans une petite poignée de jetons, notamment JUP, Sky Protocol, BONK, Aave et quelques autres applications DeFi. Pour les projets plus petits, même la mention d'un rachat est utilisée pour créer du battage sur les réseaux sociaux. 

Les projets avec rachats sous-performent toujours le marché

Selon les données de Messari, les projets avec des rachats réguliers n'ont pas réussi à établir un prix plancher. Au lieu de cela, beaucoup de ces projets ont sous-performé par rapport au marché. 

Les protocoles de rachat présentent également différents schémas d'acquisition, allant du linéaire au sporadique, ou avec des brûlageshebdomadaires ou mensuels. Les brûlages de jetons ne sont pas toujours liés aux rachats, comme dans le cas des protocoles natifs, qui reçoivent les jetons en tant que frais et les détruisent. Les vrais rachats utilisent des stablecoins ou des jetons reçus en frais, et incluent l'achat sur le marché ouvert. 

Certains des rachats ne sont pas non plus transparents et peuvent inclure des trésoreries hors marché, qui n'affectent pas non plus le prix final.